VanEck prognozuje 12-miesięczny cel cenowy 26,50 USD za akcję BitGo, implying around 65% upside względem środka przedziału cenowego IPO spółki, gdy firma zajmująca się przechowywaniem kryptowalut debiutuje jako pierwsze duże notowanie krypto w USA w 2026 roku.
Prognoza została outlined przez szefa działu badań nad aktywami cyfrowymi w VanEck, Matthewa Sigela, który stwierdził, że BitGo zapewnia rzadką, „czysto ukierunkowaną” ekspozycję na instytucjonalne usługi przechowywania kryptowalut w momencie, gdy tokenizacja i adopcja stablecoinów przyspieszają na rynkach finansowych.
Wycena IPO i debiut na rynku
BitGo wyceniło swoją pierwszą ofertę publiczną na 18,00 USD za akcję, czyli górny poziom wskazanego przedziału 15–17 USD, pozyskując 212,8 mln USD poprzez sprzedaż 11,8 mln akcji.
Wycena oferty implikuje wartość spółki na poziomie około 2,08 mld USD w ujęciu w pełni rozwodnionym.
Akcje mają być notowane na nowojorskiej giełdzie papierów wartościowych pod tickerem BTGO, po otrzymaniu zgody Amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd.
Założona w 2013 roku spółka BitGo zapewnia przechowywanie aktywów, portfele multisignature, staking oraz infrastrukturę bezpieczeństwa MPC dla klientów instytucjonalnych, w tym funduszy hedgingowych, zarządzających aktywami, giełd i skarbców korporacyjnych.
Argumenty VanEck dotyczące wzrostu i wyceny
VanEck podkreślił dynamikę operacyjną BitGo w 2025 roku pomimo słabszej koniunktury na szerokim rynku kryptowalut.
Na wrzesień 2025 roku aktywa w depozycie wzrosły o 96% rok do roku, do 104 mld USD, podczas gdy skumulowany, dziewięciomiesięczny przychód netto sięgnął 140 mln USD, co oznacza wzrost o 65% rok do roku.
VanEck szacuje roczną wartość przychodów na poziomie 240 mln USD do końca roku, co implikuje 85% wzrostu.
W scenariuszu bazowym VanEck prognozuje dla BitGo wzrost przychodów o 26% rocznie do 2028 roku, co pozwoliłoby przekroczyć 400 mln USD przychodu oraz 120 mln USD EBITDA.
Na tej podstawie VanEck szacuje godziwą wartość spółki na 2,4 mld USD, czyli około 21 USD za akcję, co oznacza 30% potencjał wzrostu względem środka przedziału IPO.
Model custody wspiera wyższą wielokrotność wyceny
VanEck argumentuje, że BitGo zasługuje na wyższą wielokrotność wyceny niż podmioty oparte na przychodach transakcyjnych, ponieważ ponad 80% przychodu pochodzi z usług o charakterze powtarzalnym, takich jak przechowywanie aktywów i staking.
Also Read: 2026 Will See Brutal Pruning Across Crypto, Pantera Warns
Dla porównania, przychody transakcyjne stanowią około 40% przychodów Coinbase.
Przy implikowanej wycenie BitGo byłoby notowane przy wskaźniku około 20x EV/EBITDA na 2028 rok, w porównaniu do 13x dla Galaxy Digital, 17x dla Coinbase, 20x dla Robinhood i 23x dla Interactive Brokers, według analizy VanEck.
Ekspozycja na Bitcoina i scenariusz byczy
Cel VanEck na poziomie 26,50 USD zakłada bardziej sprzyjające otoczenie rynkowe, w tym notowania Bitcoina (BTC) powyżej 120 000 USD w ciągu kolejnych 12 miesięcy.
BitGo posiada 2 369 Bitcoinów w swoim bilansie, co oznacza, że ruch ceny Bitcoina o 33% dodałby około 72 mln USD do kapitalizacji rynkowej, czyli około 0,62 USD na akcję.
W takim scenariuszu VanEck widzi godziwą wartość BitGo powyżej 3 mld USD, napędzaną popytem na tokenizację, instytucjonalną adopcją stablecoinów oraz większą przejrzystością regulacyjną, w tym potencjalnym przyjęciem ustawy CLARITY.
Rentowność i atrakcyjność dla instytucji
BitGo wykazało 8,1 mln USD zysku netto w pierwszych dziewięciu miesiącach 2025 roku, sygnalizując zwrot w kierunku rentowności po latach inwestycji w zgodność regulacyjną i bezpieczeństwo.
Spółka ujawniła strukturę „controlled company”, w której władza głosu jest skoncentrowana w rękach założycieli i wczesnych inwestorów.
VanEck twierdzi, że model „white-glove” w zakresie przechowywania aktywów i brak historycznych strat z tytułu włamań plasuje BitGo jako podmiot zdolny przyciągnąć zarówno inwestorów wywodzących się ze świata krypto, jak i tradycyjne instytucje, które szukają regulowanej ekspozycji na infrastrukturę aktywów cyfrowych.
Read Next: Ryanair CEO Says Governments Should Outlaw X For Enabling Anonymity And AI ‘Nudification’