Ethereum (ETH) współzałożyciel Vitalik Buterin przedstawił wizję zdecentralizowanych stablecoinów, która wyraźnie kontrastuje z kierunkiem, w którym koncentrowała się duża część kapitału venture w branży krypto, przedstawiając Ethereum jako długoterminowy zakład na suwerenność monetarną, a nie na krótkoterminową finansjalizację.
W poście odpowiadającym na komentarze dotyczące roli Ethereum w szerszym ekosystemie krypto, Buterin argumentował, że sieć jest coraz bardziej ustawiona w kontrze do trendów preferowanych przez wielu inwestorów krypto, w tym kastodialnych stablecoinów, scentralizowanych struktur DeFi i produktów finansowych nastawionych na dochód.
Zamiast tego stwierdził, że Ethereum „potraja wysiłki” na rzecz umożliwienia funkcjonowania suwerennych jednostek poprzez systemy zaprojektowane tak, aby wytrzymać polityczne i monetarne napięcia na przestrzeni dekad.
Przemyślenie stablecoinów poza dolarem
W centrum wypowiedzi Buterina znalazł się apel o lepsze zdecentralizowane stablecoiny.
Uznając, że śledzenie dolara amerykańskiego jest akceptowalne w krótkim okresie, zakwestionował długoterminową mądrość wiązania zdecentralizowanego pieniądza wyłącznie z jedną walutą narodową.
W horyzoncie wielodekadowym, powiedział Buterin, systemy stablecoinów powinny rozważać alternatywy, które pozostają wiarygodne nawet wtedy, gdyby dolar doświadczył trwałej inflacji lub utraty zaufania.
Przedstawił to nie jako krótkoterminowy problem rynkowy, lecz jako część szerszej wizji odporności na ryzyko ze strony państw narodowych.
Przechwytywanie orakli i ryzyka governance
Buterin zwrócił również uwagę na strukturalne słabości istniejących projektów stablecoinów, szczególnie wokół systemów orakli.
Ostrzegł, że źródła cen, które mogą zostać przechwycone przez duże pule kapitału, tworzą bodźce dla protokołów do nadmiernego wyciągania wartości od użytkowników w celu obrony samych siebie.
Also Read: The Feature That Kills Crypto Ticker Confusion And Turns X Into A Real Time Trading Signal
Tę dynamikę powiązał z tym, co opisał jako „sfinansjalizowane governance”, w którym kontrola oparta na tokenach nie ma istotnej asymetrii obronnej i dlatego opiera się na wysokim poziomie ekonomicznej ekstrakcji, aby pozostać bezpieczna.
Buterin stwierdził, że ten kompromis podważa decentralizację i jest kluczowym powodem, dla którego nadal naciska na ulepszone projekty DAO, zamiast je porzucać.
Dochód ze stakingu jako strukturalne ograniczenie
Kolejnym wyzwaniem, które nakreślił Buterin, jest konkurencja między dochodem ze stakingu a konstrukcją stablecoinów.
Wysokie zwroty ze stakingu, jak powiedział, utrudniają budowę stabilnych aktywów bez narzucania użytkownikom nieoptymalnych rezultatów.
Opisał kilka potencjalnych ścieżek naprzód, w tym drastycznie niższe dochody ze stakingu, alternatywne kategorie stakingu o różnych profilach ryzyka lub mechanizmy, które godzą ryzyko slashing z użytecznością zabezpieczenia, podkreślając, że żadna z tych opcji nie jest prosta ani bezkosztowa.
Kontrariańskie pozycjonowanie Ethereum
Łącznie uwagi Buterina przedstawiają Ethereum jako projekt coraz bardziej sprzeczny z modelami krypto koncentrującymi się na wygodzie kastodialnej, lewarowanym dochodzie i szybkiej monetyzacji.
Zamiast konkurować bezpośrednio z bankami czy platformami fintech, przedstawił on długoterminową propozycję wartości Ethereum jako opartą na wiarygodnej neutralności, decentralizacji oraz systemach monetarnych, które mogą przetrwać poza obecnymi cyklami rynkowymi.
Read Next: What Stops AI From Scaling Has Nothing To Do With Intelligence Anymore, a16z Says