Arthur Hayes, współzałożyciel giełdy kryptowalutowej BitMEX i obecny szef funduszu venture crypto Maelstrom, zlikwidował całą swoją pozycję w tokenach HYPE Hyperliquid o wartości około $5,1 miliona, wywołując kontrowersje wśród traderów, którzy oskarżyli go o sprzeczność z własnymi optymistycznymi przewidywaniami. Sprzedaż odbyła się zaledwie kilka tygodni po tym, jak Hayes opublikował analizę sugerującą, że token mógłby wzrosnąć 126-krotnie do 2028 roku.
Co warto wiedzieć:
- Hayes sprzedał 96,628 tokenów HYPE za $5,1 miliona, osiągając 19% zysk w wysokości $823,000 w ciągu miesiąca od zakupu
- Maelstrom zidentyfikował nadchodzące odblokowania tokenów warte $11,9 miliarda jako główny szok podażowy, który mógłby przytłoczyć popyt rynkowy
- Mimo sprzedaży, Hayes podtrzymuje swoją długoterminową prognozę, że HYPE może osiągnąć 126-krotny wzrost do 2028 roku
Sprzedaż tokenów wywołuje reakcję traderów
Platforma analityczna blockchain Lookonchain udokumentowała transakcję w niedzielę, pokazując, że Hayes pozbył się całkowitych zasobów HYPE po około miesiącu ich posiadania. Współzałożyciel BitMEX przyznał się do sprzedaży na platformie społecznościowej X, żartując, że potrzebuje funduszy, aby "zapłacić za depozyt na nową Rari 849 Testarossa."
Wzmianka o Ferrari natychmiast wywołała krytykę ze strony traderów kryptowalutowych, którzy interpretowali sprzedaż jako dowód na to, że Hayes sztucznie podniósł cenę HYPE przed wyjściem z pozycji. Kilku użytkowników oskarżyło go o stosowanie taktyki "pump and dump", wskazując na czas jego analizy z sierpnia i niedawnej sprzedaży.
Hayes bronił transakcji w poniedziałek, podkreślając, że Maelstrom zidentyfikował uzasadnione obawy dotyczące dynamiki podaży tokenów.
Analiza szoku podażowego ujawnia wyzwanie warte $11,9 miliarda
Maelstrom opublikował szczegółowe badania w poniedziałek, podkreślając to, co firma określiła jako pierwszą prawdziwą próbę HYPE, zaczynającą się 29 listopada. Według analizy, 237,8 miliona tokenów HYPE zacznie się stopniowo wdrażać w ciągu dwóch lat, wprowadzając około $500 milionów nowej podaży miesięcznie, przy obecnej cenie około $50 za token.
Fundusz obliczył, że program odkupu tokenów Hyperliquid mógłby pochłonąć tylko 17% tej nadchodzącej podaży, potencjalnie tworząc miesięczną nadwyżkę w wysokości $410 milionów, która mogłaby wywierać presję na spadek cen.
„Czy rynek uwzględnił po prostu ogrom tych odblokowań?” zapytało Maelstrom w swojej notatce badawczej.
Firma przyznała, że chociaż wzrost podaży jest typowy dla szybko rozwijających się protokołów, rozmiar nadchodzących odblokowań HYPE mógłby skłonić wczesnych twórców i inwestorów instytucjonalnych do likwidacji pozycji. Nawet znaczne transakcje skarbcowe, w tym przejęcie HYPE warte $583 miliony przez Sonnet, okazałyby się niewystarczające do zrównoważenia napływu podaży według obliczeń Maelstrom.
Teoria długoterminowa pozostaje, pomimo krótkoterminowych obaw
Hayes pierwotnie przedstawił swoją optymistyczną teorię dotyczącą HYPE w blogu z 27 sierpnia, opisując Hyperliquid jako „zdecentralizowaną Binance” z potencjałem zdominowania zdecentralizowanego handlu kontraktami wieczystymi futures. Jego cel cenowy na poziomie 126-krotnego wzrostu zakładał agresywne scenariusze ekspansji rynkowej, w tym ekosystem stablecoinów wart $10 bilionów i Hyperliquid przejmujący wolumen obrotów równoważny giełdzie scentralizowanej Binance.
Prognoza opierała się na utrzymaniu bieżących struktur opłat przy jednoczesnym osiągnięciu masowych wzrostów skali na szeroko pojętym rynku kryptowalutowym. Hayes przewidywał, że te warunki mogą się zmaterializować do 2028 roku, tworząc wystarczający popyt na uzasadnienie jego celu cenowego, mimo że sam przyznał spekulacyjny charakter takich prognoz.
Po kontrowersjach związanych ze sprzedażą tokenów Hayes ponownie potwierdził swoje długoterminowe spojrzenie, jednocześnie charakteryzując nadchodzące odblokowania podaży jako przeszkodę tymczasową, a nie fundamentalne zagrożenie dla swojej teorii.
Zrozumienie dynamiki rynku kryptowalutowego
HYPE pełni wiele funkcji w ekosystemie Hyperliquid, działając zarówno jako token zarządzania, pozwalający posiadaczom na głosowanie w sprawie zmian w protokole, jak i mechanizm stakingowy, który rozdaje przychody z opłat handlowych. Użyteczność tokena wykracza poza spekulacje, ponieważ reprezentuje bezpośredni udział w rozwoju platformy i strumieniach dochodów.
Hyperliquid stał się wiodącą zdecentralizowaną platformą kontraktów wieczystych, pozwalającą traderom na dostęp do lewarowanych pozycji kryptowalutowych bez polegania na scentralizowanych giełdach. Sukces protokołu przyczynił się znacząco do wzrostu wartości HYPE od momentu jego uruchomienia.
Harmonogramy wdrażania tokenów są powszechne w projektach kryptowalutowych, zaprojektowane w celu zapobieżenia natychmiastowej likwidacji przez wczesnych inwestorów i zespyły deweloperskie, jednocześnie zapewniając długoterminowe zachęty do kontynuowania zaangażowania w projekt.
Reakcja społeczności kryptowalutowej na sprzedaż przez Hayesa odzwierciedla szersze napięcia między publicznymi prognozami wpływowych postaci a ich prywatnymi decyzjami handlowymi. Krytycy twierdzą, że inwestorzy o wysokim profilu powinni utrzymywać pozycje zgodne z ich publiczną analizą, podczas gdy zwolennicy przekonują, że zarządzanie ryzykiem wymaga taktycznych dostosowań, niezależnie od długoterminowych poglądów.
Zdolność Hyperliquid do zarządzania nadchodzącym wzrostem podaży najprawdopodobniej zdecyduje, czy optymistyczne prognozy Hayesa okażą się trafne, czy nadmiernie ambitne. Protokół musi wykazać się wystarczającym wzrostem wolumenu obrotów i adopcją użytkowników, aby zaabsorbować dodatkową podaż tokenów bez odczuwania znaczącej presji na ceny.
Końcowe przemyślenia
Sprzedaż tokenów HYPE przez Hayesa ilustruje złożoną relację między publiczną analizą a prywatnymi decyzjami inwestycyjnymi na rynkach kryptowalutowych. Chociaż jego firma zidentyfikowała uzasadnione obawy dotyczące dynamiki podaży, czas i komunikacja dotyczące transakcji wywołały znaczną kontrowersję wśród społeczności traderów. Nadchodzące odblokowanie tokenów warte $11,9 miliarda będzie służyć jako kluczowy test zarówno odporności rynkowej Hyperliquid, jak i długoterminowej teorii Hayesa.