XRP Ledger aktywował swój standard Multi-Purpose Token 1 października, wprowadzając ramy na poziomie protokołu dla emisji tokenów zamiennych, które osadzają kontrole zgodności bezpośrednio w sieci, zamiast polegać na pojedynczych inteligentnych kontraktach. Standard ma na celu ułatwienie tokenizacji aktywów instytucjonalnych przez standaryzację wymogów regulacyjnych, które spowolniły przyjęcie blockchain w tradycyjnych finansach.
Co warto wiedzieć:
- Standard MPT integruje funkcje zgodności takie jak autoryzacja KYC, ograniczenia transferu i prawa do odwołania na poziomie protokołu, w przeciwieństwie do podejścia Ethereum opartego na inteligentnych kontraktach.
- Ripple pozycjonuje MPT do zastosowań instytucjonalnych, w tym do obligacji, klas akcji, stablecoinów i tokenizowanych funduszy rynku pieniężnego, z rodzimym wsparciem dla harmonogramów zapadalności i ograniczeń kwalifikacyjnych.
- XRP handlowano po cenie 2,97 USD w momencie publikacji, a firma planuje dodatkowe funkcje, w tym poufne transakcje i wsparcie dla zdecentralizowanej wymiany.
Architektura protokołu wyzwaniem dla modelu Ethereum
Inżynier Ripple, Kenny Lei, ogłosił aktywację na X, opisując MPT jako zaprojektowane do ułatwienia emisji rzeczywistych aktywów finansowych. Standard odbiega od ustalonych ram tokenów blockchain, umieszczając podstawowe kontrole w bazowym protokole XRPL, a nie implementując je poprzez umowy warstwy aplikacji.
Dominujące standardy tokenów Ethereum—ERC-20 dla zamiennych aktywów i ramy takie jak ERC-1400 i ERC-3643 dla papierów wartościowych—działają jako inteligentne kontrakty, które muszą kodować zasady zgodności w kodzie umowy.
Te implementacje współpracują z oddzielnymi rejestrami, modułami tożsamości i wyroczniami zgodności, aby egzekwować ograniczenia transferu i wymogi regulacyjne.
Dokumentacja Ethereum definiuje token ERC-20 jako "inteligentny kontrakt odpowiedzialny za śledzenie utworzonych tokenów", z standardami tokenów bezpieczeństwa dodającymi opcjonalne moduły do kontroli transferu, listy dozwolonych i ról operator.
MPT odwraca tę architekturę. Emitenci mogą dołączać kontrole zgodności i cyklu życia do tokenów bez pisania własnego kodu umowy, uzyskując dostęp do funkcji, które obejmują autoryzację KYC i przeciwdziałanie praniu pieniędzy, zasady transferu zdefiniowane przez emitenta, możliwości zamrożenia i odwołania, metadane na łańcuchu do raportowania regulacyjnego i zarządzanie kluczami z wieloma podpisami. Lei przedstawił tę różnicę jako rozwiązanie problemu biznesowego: pilotażowe projekty blockchainu instytucjonalnego rutynowo napotykają opóźnienia w zakresie audytu, wymogach logiki niestandardowej i niepewności regulacyjnej, które MPT stara się wyeliminować poprzez standaryzację.
Kierowanie do regulowanych zastosowań finansowych
Instytucjonalna mapa drogowa Ripple, opublikowana pod koniec września, opisuje MPT jako zdolne do przenoszenia harmonogramów zapadalności, identyfikatorów transz, ograniczeń kwalifikacyjnych i mechanizmów odzysku na poziomie rodzimym. Firma planuje poufne warianty, aby umożliwić transfery z zachowaniem prywatności przy jednoczesnym utrzymaniu zgodności regulacyjnej. Lei napisał, że MPT "oferuje aktualizację na poziomie protokołu, która sprawia, że XRPL jest bardziej użyteczne dla regulowanego finansowania, przy jednoczesnym zachowaniu swoich zasad: prostoty, efektywności i budowy do użytku".
Standard jest ukierunkowany na przypadki użycia, które są zgodne z oczekiwaniami regulatorów.
Lei zidentyfikował zastosowania, w tym obligacje z harmonogramami kuponów, klasy akcji z zasadami kwalifikacji inwestorów, stablecoiny z procesami odzysku, zfrakcjonowane rzeczywiste aktywa, tokenizowane fundusze rynku pieniężnego, zamknięte programy lojalnościowe i zabezpieczenia dla tego, co Ripple nazywa "DeFi instytucjonalnym".
Wrześniowa dokumentacja Ripple łączy aktywa MPT z nadchodzącym rodzimym protokołem pożyczkowym w wersji XRPL 3.0, zdecentralizowaną wymianą bazującą na MPT do handlu wtórnego i przyszłą integracją z narzędziami kryptografii zero-knowledge.
Lei oświadczył, że "MPTs to podstawowe elementy budowlane dla instytucjonalnego DeFi: będą wspierać emisję udziałów w protokole pożyczkowym, odblokowywać płynne działania na rynku wtórnym z MPT DEX i wspierać przyszłe poufne MPT". Mapa drogowa wskazuje na stopniowe wdrażanie zamiast jednoczesnej aktywacji wszystkich planowanych funkcji.
Pytania związane z realizacją i porównanie z Ethereum
Czas i podejście wzbudziły porównania z dekadą rozwoju standardu tokenów Ethereum. Jeden z członków społeczności zasugerował, że ustalone ramy tokenów bezpieczeństwa ERC reprezentują "sprawdzone i prawdziwe" rozwiązania, pytając, czy rozszerzenie wcześniejszego modelu trust-line XRPL mogłoby być mniej zakłócające niż wprowadzenie nowego standardu. Lei odpowiedział, że wsparcie dla automatycznego market makera i zdecentralizowanej wymiany dla MPT będzie wdrażane stopniowo, z obecnymi funkcjami ustanawiającymi "mocną podstawę do budowania na niej".
Różnica w stosunku do Ethereum skupia się na pytaniach, które regulujący priorytetowo : kto może posiadać tokeny, kiedy można wstrzymać lub cofnąć transfery, jak prawa emitenta są ograniczane i gdzie przechowywane są ujawnienia.
W ekosystemie Ethereum style możliwości ERC-1400—w tym listy białych, ograniczenia transferu, linki do dokumentów i role operatora—istnieją, ale pozostają opcjonalne i różnią się w implementacji w różnych bibliotekach umów.
Premisa MPT polega na tym, że osadzenie tych kontrolek w samym rejestrze zmniejsza koszty integracji i niepewność co do zgodności dla konserwatywnych emitentów. Podejście koncentruje się na gwarancjach protokołu nad konwencjami umów, oferując inny model zaufania niż elastyczność warstwy aplikacji Ethereum.
Zrozumienie kluczowych terminów
Standard Multi-Purpose Token działa na poziomie protokołu, co oznacza, że funkcje zgodności są wbudowane w kod główny XRP Ledger, a nie dodawane poprzez oddzielne inteligentne kontrakty. Inteligentne kontrakty to samowykonujące się programy przechowywane na blockchainach, które automatycznie egzekwują warunki umowy. Standardy ERC odn referencyjne do Ethereum Request for Comments, specyfikacje techniczne, które definiują funkcjonalność tokenów w sieci Ethereum. Wymogi KYC i przeciwdziałanie praniu pieniędzy reprezentują ramy regulacyjne, które instytucje finansowe muszą przestrzegać, aby zweryfikować tożsamości klientów i zapobiec nielegalnym transakcjom. Prawa do odwołania pozwalają emitentom cofać transakcje w określonych okolicznościach, funkcję często wymaganą przez regulatorów finansowych dla papierów wartościowych.
Tokenizacja przekształca prawa do rzeczywistych aktywów w cyfrowe tokeny na blockchainie. Zdecentralizowane finanse, lub DeFi, opisują usługi finansowe zbudowane na sieciach blockchain bez tradycyjnych pośredników. Kryptografia zero-knowledge umożliwia weryfikację transakcji bez ujawniania danych bazowych, pozwalając na zachowanie prywatności przy jednoczesnym utrzymaniu możliwości audytu. Te elementy techniczne łączą się w MPT, aby sprostać wymogom regulacyjnym, które ograniczyły przyjęcie blockchainu przez instytucje.
Końcowe przemyślenia
Standard MPT reprezentuje dążenie XRP Ledger do uchwycenia popytu na tokenizację instytucjonalną poprzez standaryzację zgodności na poziomie protokołu. Czy to podejście okaże się bardziej atrakcyjne dla regulowanych emitentów niż elastyczny, ale skomplikowany model inteligentnych kontraktów Ethereum, zależy od tego, jak instytucje będą ważyć wbudowane kontrole w porównaniu z możliwościami dostosowywania.