XRP Ledger aktywował swój standard tokenów wielofunkcyjnych 1 października, wprowadzając framework na poziomie protokołu do emisji tokenów zamiennych, który osadza mechanizmy zgodności bezpośrednio w sieci, zamiast polegać na indywidualnych smart kontraktach. Celem standardu jest uproszczenie tokenizacji aktywów instytucjonalnych poprzez ujednolicenie wymogów regulacyjnych, które spowalniały adopcję blockchain w tradycyjnym finansowaniu.
Co warto wiedzieć:
- Standard MPT integruje funkcje zgodności takie jak autoryzacja KYC, ograniczenia transferów i prawa do odwołania na poziomie protokołu, w przeciwieństwie do podejścia smart kontraktów Ethereum
- Ripple pozycjonuje MPT dla instytucjonalnych przypadków użycia, w tym obligacji, klas akcji, stablecoinów i tokenizowanych funduszy rynku pieniężnego z natywnym wsparciem dla harmonogramów zapadalności i ograniczeń kwalifikowalności
- XRP było handlowane po cenie 2,97 USD w momencie publikacji, podczas gdy firma planuje dodatkowe funkcje, w tym poufne transakcje i wsparcie dla zdecentralizowanej wymiany
Architektura protokołu wyzwań model Ethereum
Inżynier Ripple Kenny Lei ogłosił włączenie na X, opisując MPT jako zaprojektowany, aby wydawanie rzeczywistych aktywów było „znacznie prostsze, bezpieczniejsze i bardziej zgodne z tym, jak działają instytucje finansowe.” Standard ten odchodzi od ustalonych frameworków tokenów blockchain, umieszczając podstawowe kontrolki w bazowym protokole XRPL, zamiast implementować je poprzez kontrakty na poziomie aplikacji.
Dominujące standardy tokenów Ethereum—ERC-20 dla zasobów wymiennych i frameworki takie jak ERC-1400 i ERC-3643 dla papierów wartościowych—działają jako smart kontrakty, które muszą kodować reguły zgodności w kodzie kontraktowym.
Te implementacje współpracują z oddzielnymi rejestrami, modułami tożsamości i wyroczniami zgodności, aby egzekwować ograniczenia transferu i wymogi regulacyjne.
Dokumentacja Ethereum definiuje token ERC-20 jako „Smart Kontrakt odpowiedzialny za śledzenie stworzonych tokenów”, z standardami tokenów bezpieczeństwa, które dodają opcjonalne moduły do kontroli transferu, listy dozwolonych i ról operatorów realizowanych poprzez logikę kontraktu.
MPT odwraca tę architekturę. Emitenci mogą dodawać kontrolki zgodności oraz cyklu życia do tokenów bez konieczności pisania niestandardowego kodu kontraktu, korzystając z funkcji takich jak autoryzacja KYC i przeciwdziałanie praniu brudnych pieniędzy, zdefiniowane przez emitenta zasady transferu, możliwości zamrażania i cofania transakcji, metadane na łańcuchu dla raportowania regulacyjnego oraz zarządzanie kluczami z wieloma podpisami. Lei określił to rozróżnienie jako adresujące problem biznesowy: piloty blockchaine instytucjonalne rutynowo napotykają na opóźnienia związane z zakresem audytu, wymogami niestandardowej logiki oraz niepewnością regulacyjną, które MPT stara się wyeliminować poprzez standaryzację.
Zmierzające do regulowanych aplikacji finansowych
Plan działania Ripple dla instytucji, opublikowany pod koniec września, określa MPT jako zdolny do przenoszenia harmonogramów zapadalności, identyfikatorów transz, ograniczeń kwalifikowalności i mechanizmów odzyskiwania na poziomie natywnym. Firma planuje warianty poufne, aby umożliwić transfery z zachowaniem prywatności, utrzymując jednocześnie zgodność z regulacjami. Lei napisał, że MPT „oferuje ulepszenie na poziomie protokołu, które sprawia, że XRPL jest bardziej przydatny dla regulowanego finansowania, jednocześnie pozostając wiernym jego zasadom: prosty, wydajny i zbudowany z myślą o użyteczności.”
Standard celuje w przypadki użycia zgodne z oczekiwaniami regulatorów.
Lei zidentyfikował aplikacje, w tym obligacje z harmonogramami kuponów, klasy akcji z zasadami kwalifikowalności inwestorów, stablecoiny z procesami odzyskiwania, frakcjonowane rzeczywiste aktywa, tokenizowane fundusze rynku pieniężnego, zamknięte programy lojalnościowe i zabezpieczenia dla tego, co Ripple nazywa „Instytucjonalnym DeFi.”
Dokumentacja z września Ripple łączy aktywa MPT z nadchodzącym natywnym protokołem pożyczkowym w wersji XRPL 3.0, zdecentralizowaną wymianą opartą na MPT dla handlu wtórnego oraz przyszłą integracją z narzędziami kryptografii o zerowej wiedzy.
Lei stwierdził, że „MPT są podstawowymi elementami dla instytucjonalnego DeFi: będą podstawą dla emisji udziałów w protokole pożyczkowym, umożliwią płynną aktywność na rynku wtórnym z MPT DEX i wesprą przyszłe poufne MPT.” Plan działania wskazuje na stopniową implementację, a nie jednoczesne aktywowanie wszystkich planowanych funkcji.
Pytania dotyczące implementacji i porównanie z Ethereum
Czas i podejście wywołały porównania do dekady rozwoju standardów tokenów Ethereum. Jeden członek społeczności zasugerował, że ustalone frameworki tokenów bezpieczeństwa ERC reprezentują „wypróbowane i prawdziwe” rozwiązania, kwestionując, czy rozszerzenie wcześniejszego modelu trust-line XRPL mogło być mniej zakłócające niż wprowadzenie nowego standardu. Lei odpowiedział, że wsparcie dla stworzenia rynku automatycznego i zdecentralizowanej wymiany dla MPT będą dostarczane stopniowo, z bieżącymi funkcjami tworzącymi „silną podstawę do budowy.”
Rozróżnienie od Ethereum koncentruje się na pytaniach, które regulatorzy stawiają: kto może posiadać tokeny, kiedy mogą być zatrzymywane lub cofane, jak prawa emitenta są ograniczane i gdzie przechowywane są ujawnienia.
W ekosystemie Ethereum, możliwości w stylu ERC-1400—including whitelists, ograniczenia transferów, linki do dokumentów i role operatorów—istnieją, ale pozostają opcjonalne i różnią się w implementacji w zależności od bibliotek kontraktów.
Premisa MPT jest taka, że osadzenie tych kontroli w samym ledgerze zmniejsza koszty integracji oraz niejasności zgodności dla konserwatywnych emitentów. Podejście to priorytetyzuje gwarancje protokołu nad konwencjami kontraktu, oferując inny model zaufania niż elastyczność na poziomie aplikacji Ethereum.
Zrozumienie kluczowych terminów
Standard tokenów wielofunkcyjnych działa na poziomie protokołu, co oznacza, że funkcje zgodności są wbudowane w rdzeń kodu XRP Ledger, a nie dodawane przez oddzielne smart kontrakty. Smart kontrakty to samowykonujące się programy przechowywane na blockchainach, które automatycznie egzekwują warunki umowy. Standardy ERC odnoszą się do Ethereum Request for Comments, specyfikacji technicznych, które definiują funkcjonalność tokenów w sieci Ethereum. Know Your Customer i wymogi przeciwdziałania praniu brudnych pieniędzy reprezentują frameworki regulacyjne, które instytucje finansowe muszą przestrzegać, aby weryfikować tożsamości klientów i zapobiegać nielegalnym transakcjom. Prawa do cofnięcia pozwalają emitentom na cofnięcie transakcji w określonych okolicznościach, co jest cechą często wymaganą przez regulatorów finansowych dla papierów wartościowych.
Tokenizacja konwertuje prawa do rzeczywistych aktywów na cyfrowe tokeny na blockchainie. Zdecentralizowane finanse, lub DeFi, opisują usługi finansowe zbudowane na sieciach blockchain bez tradycyjnych pośredników. Kryptografia o zerowej wiedzy umożliwia weryfikację transakcji bez ujawniania danych bazowych, pozwalając na prywatność przy jednoczesnym utrzymaniu audytowalności. Te elementy techniczne łączą się w MPT, aby sprostać wymogom regulacyjnym, które ograniczały adopcję instytucjonalnego blockchaina.
Końcowe myśli
Standard MPT reprezentuje próbę XRP Ledger, aby zdobyć popyt na tokenizację instytucjonalną poprzez standaryzację zgodności na poziomie protokołu. Czy to podejście okaże się bardziej atrakcyjne dla regulowanych emitentów niż elastyczny, ale złożony model smart kontraktu Ethereum, będzie zależało od tego, jak instytucje ocenią osadzone kontrolki w porównaniu z możliwościami dostosowywania.