Bitcoin (BTC) może poruszać się w tym samym kierunku co amerykańskie akcje technologiczne, ale tylko około 25% jego ruchów cenowych jest faktycznie związanych z rynkami akcji, wynika z nowej analizy NYDIG, firmy usług finansowych skoncentrowanej na Bitcoinie, która twierdzi, że popularna narracja o strukturalnej konwergencji między kryptowalutami a akcjami spółek programistycznych jest przesadzona.
Co się stało: błędne postrzeganie korelacji
Greg Cipolaro, szef działu badań w NYDIG, przedstawił swoje stanowisko w piątkowej nocie, wskazując na 90‑dniową kroczącą korelację BTC z akcjami spółek programistycznych, która wzrosła, odkąd kryptowaluta osiągnęła rekordowy poziom powyżej 126 000 USD na początku października.
Jednak korelacje z indeksami S&P 500 i Nasdaq rosły w podobnym tempie, co sugeruje, że trend nie jest specyficzny dla spółek programistycznych. Odzwierciedla on szerszą zmianę apetytu inwestorów na ryzyko.
„Wniosek, że Bitcoin i akcje spółek programistycznych strukturalnie się upodobniły, jest przesadzony” – napisał Cipolaro.
Zarówno BTC, jak i akcje spółek programistycznych są traktowane jako aktywa długoterminowe, wrażliwe na płynność — rosną, gdy warunki makro sprzyjają podejmowaniu ryzyka, i spadają, gdy tak nie jest. To właśnie ta wspólna wrażliwość na warunki monetarne, a nie głębsze powiązanie strukturalne, napędza równoległe ruchy.
Zobacz także: Oil Spike And Equity Selloff Weigh On Crypto Markets As Bitcoin Tests $66,000
Dlaczego to ważne: argument za dywersyfikacją
NYDIG utrzymuje, że BTC zachowuje odrębną strukturę rynkową. Aktywność sieci, trendy adopcji oraz decyzje polityczne kształtują jego cenę w sposób, który nie dotyczy spółek programistycznych, powiedział Cipolaro, co wspiera rolę BTC jako narzędzia dywersyfikacji portfela nawet w okresach podwyższonej korelacji między klasami aktywów.
Jednym z napięć, na które zwraca uwagę analiza, jest fakt, że BTC nie zachowuje się jak złoto. Pomimo utrwalonej etykiety „cyfrowego złota” traderzy zdają się lokować BTC wzdłuż krzywej ryzyka, a nie traktować go jako zabezpieczenia przed niestabilnością gospodarczą.
Korelacje z rynkiem akcji pozostają podwyższone. Jednak 75% ruchów cenowych BTC jest napędzanych przez czynniki spoza rynku akcji — to zbyt mało, by uznać go za odpowiednik akcji spółki programistycznej.
Czytaj dalej: South Korea Lifts Its Corporate Crypto Ban - But Draws A Hard Line Against USDT And USDC