Bitcoin (BTC) może poruszać się w tym samym kierunku co amerykańskie akcje technologiczne, ale tylko około 25% jego ruchu cenowego jest faktycznie powiązane z rynkami akcji, wynika z nowej analizy NYDIG, firmy usług finansowych skoncentrowanej na Bitcoinie, która twierdzi, że popularna narracja o strukturalnej konwergencji między kryptowalutami a akcjami spółek software’owych jest przesadzona.
Co się stało: błędne postrzeganie korelacji
Greg Cipolaro, szef działu badań w NYDIG, przedstawił swoje argumenty w piątkowej nocie, wskazując na 90‑dniową kroczącą korelację BTC z akcjami spółek software’owych, która wzrosła od czasu, gdy kryptowaluta osiągnęła rekordowy poziom powyżej 126 000 dolarów na początku października.
Jednak korelacje z indeksami S&P 500 i Nasdaq rosły w podobnym tempie, co sugeruje, że trend nie jest specyficzny dla akcji spółek software’owych. Odzwierciedla raczej szerszą zmianę apetytu inwestorów na ryzyko.
„Wniosek, że Bitcoin i akcje spółek software’owych strukturalnie się zbliżyły, jest przesadzony” – napisał Cipolaro.
Zarówno BTC, jak i akcje spółek software’owych są traktowane jako aktywa długoterminowe, wrażliwe na płynność — rosną, gdy warunki makro sprzyjają podejmowaniu ryzyka, i spadają, gdy tak nie jest. To wspólna wrażliwość na warunki monetarne, a nie głębsze strukturalne powiązanie, stoi za ich równoległym ruchem.
Zobacz także: Oil Spike And Equity Selloff Weigh On Crypto Markets As Bitcoin Tests $66,000
Dlaczego to istotne: argument dywersyfikacji
NYDIG utrzymuje, że BTC zachowuje odrębną strukturę rynkową. Aktywność sieci, trendy adopcji i decyzje regulacyjne kształtują jego cenę w sposób, który nie ma zastosowania do spółek software’owych, powiedział Cipolaro, co wspiera rolę BTC jako narzędzia dywersyfikacji portfela nawet w okresach podwyższonych korelacji między klasami aktywów.
Jednym z napięć, na które zwraca uwagę analiza, jest fakt, że BTC nie zachowuje się jak złoto. Mimo utrwalonej łatki „cyfrowego złota” wydaje się, że traderzy lokują środki w BTC wzdłuż krzywej ryzyka, a nie jako w zabezpieczenie przed niestabilnością gospodarczą.
Korelacje z akcjami pozostają podwyższone. Jednak 75% ruchu cenowego BTC jest napędzane czynnikami spoza rynku akcji — to zdecydowanie za mało, by nazywać go akcją spółki software’owej.
Czytaj dalej: South Korea Lifts Its Corporate Crypto Ban - But Draws A Hard Line Against USDT And USDC