APIA, Samoa, 2 lipca 2026 r. /PRNewswire/ -- HTX Research, wyspecjalizowane ramię badawcze HTX, opublikowało raport z prognozą na III kwartał 2026 r. pod tytułem Liquidity Defines Crypto: A New Crypto Order Under Global Liquidity Repricing („Płynność definiuje krypto: nowy porządek kryptowalutowy w warunkach globalnej repryceny płynności”). Raport oparto na dwóch głównych motywach – płynności i regulacjach – biorąc za punkt wyjścia zmiany rynkowe z II kwartału i przedstawiając kompleksową analizę na III kwartał.
Przeczytaj pełny raport: https://square.htx.com/htx-research-quarterly-strategy-2026-q3-liquidity-defines-crypto-a-new-crypto-order-under-global-liquidity-repricing/
Seria Quarterly Strategy Report odzwierciedla odpowiedź HTX na to, czego potrzebują użytkownicy: na rynku przesyconym informacjami i zmieniającymi się narracjami liczy się analiza, która przebija się przez szum i wskazuje średnioterminowe czynniki napędowe. Publikowane co kwartał raporty łączą w jednym frameworku makroekonomiczną płynność, regulacje i fundamenty on-chain, pomagając użytkownikom spojrzeć poza wahania cen na leżące u ich podstaw siły i wypracować własny pogląd.
W podsumowaniu II kwartału HTX Research argumentuje, że spadek cen był zasadniczo makroekonomiczną reprycena globalnej płynności, przy zachowaniu długoterminowych fundamentów kryptowalut. Jastrzębi zwrot Fed, silniejszy dolar, odwrócenie napływów do ETF-ów spot na Bitcoin oraz słabszy popyt ze strony korporacyjnych skarbów razem podniosły koszt kapitału i skompresowały budżety ryzyka. W odróżnieniu od poprzedniej bessy, wynikającej z załamania kredytowego i utraty zaufania instytucjonalnego, obecna korekta została wywołana wyższymi kosztami finansowania i zniknięciem marginalnych nabywców. Dane to potwierdzają: cena Bitcoina spadła z majowego szczytu w okolicach 82 000 USD do około 59 000 USD w czerwcu, co oznacza spadek od szczytu do dołka o około 24%, podczas gdy ETF-y spot na Bitcoina odnotowały łącznie blisko 4,9 mld USD odpływów netto w maju i czerwcu.
Raport wyciąga z tego kwartału trzy wnioski. Płynność liczy się bardziej niż geopolityka: wstrząsy takie jak konflikt z Iranem wpływają na krótkoterminowy apetyt na ryzyko, ale to globalna płynność dolara wciąż wyznacza trend Bitcoina, a lepsze wyniki złota w trakcie tego wstrząsu potwierdziły, że BTC nie zachowuje się już jak bezpieczna przystań. Przepływy pieniężne liczą się bardziej niż narracje: rozbieżności między ETH, DeFi i altcoinami pokazują, że aktywność, TVL i wzrost liczby użytkowników muszą przekładać się na opłaty, przychody, spalanie lub wyraźne przechwytywanie wartości na poziomie tokena. Infrastruktura liczy się bardziej niż cena: tokenizowane RWA (z wyłączeniem stablecoinów) wzrosły w II kwartale z ok. 29,49 mld USD do 32,28 mld USD, głównie dzięki tokenizowanym obligacjom skarbowym, podczas gdy rozliczenia w stablecoinach, tokenizowane akcje i tory zgodności regulacyjnej nadal się rozwijały.
Na III kwartał HTX Research ujmuje rynek w dwóch warunkach, które pozostają do potwierdzenia: czy globalna płynność ulegnie poprawie na marginesie oraz czy jasność regulacyjna będzie wystarczająca, aby ponownie otworzyć instytucjonalne budżety ryzyka.
Raport wskazuje trzy zmienne do śledzenia: czy Fed będzie nadal bronił jastrzębiej funkcji reakcji; tempo emisji długu skarbowego i odbudowy salda TGA, które przejęły rolę głównego czynnika drenującego płynność zamiast QT, odkąd bufor RRP jest niemal wyczerpany; oraz ustawę CLARITY, która przeszła głosowanie w Senate Banking Committee stosunkiem 15–9 i trafiła do kalendarza legislacyjnego. To, czy zdoła przekroczyć próg 60 głosów, stanowi największą zmienną polityczną tego kwartału.
Na tej podstawie raport przedstawia trzy scenariusze: scenariusz bazowy (prawdopodobieństwo 60%) ograniczonej poprawy płynności i niepełnego postępu regulacyjnego, wskazujący na strukturalną odbudowę zamiast szerokiej hossy; scenariusz wzrostowy (prawdopodobieństwo 25%) z łagodniejącą inflacją, słabszym dolarem i szybszym od oczekiwań procesem regulacyjnym; oraz scenariusz spadkowy (prawdopodobieństwo 15%) napędzany ponowną presją energetyczną i dalszym kurczeniem się płynności.
Raport mapuje, jak aktywa reagują na te dwa wątki. Bitcoin jest traktowany jako globalny proxy płynności i zwykle jako pierwszy odzwierciedla marginalne zmiany; RWA są kategoryzowane jako linia strukturalnego wzrostu wspierana przez środowisko wysokich stóp i popyt na zgodność instytucjonalną; ponowne wyceny wysokiej jakości DeFi zależą od realnych przychodów, zarządzania ryzykiem i przechwytywania wartości, a nie od samego TVL; a odbicie ETH wymaga potwierdzenia ze strony przepływów do ETF-ów, poziomu opłat i tempa spalania. W ocenie HTX Research III kwartał nie będzie wynagradzał ryzyka w sposób indiscriminowany; o wynikach aktywów zadecydują płynność, przepływy pieniężne i wyraźna ścieżka zgodności regulacyjnej.
Dzięki temu raportowi HTX Research chce pomóc użytkownikom HTX na całym świecie zmapować kluczowe zmienne i sygnały III kwartału, oferując punkt odniesienia do odczytywania kierunku w warunkach złożonego otoczenia makroekonomicznego. W przyszłości HTX Research będzie kontynuować publikację serii Quarterly Strategy wraz z innymi opracowaniami badawczymi, aktualizując swój framework wraz z ewolucją otoczenia makro i politycznego.
Uwaga: Niniejszy artykuł nie stanowi porady inwestycyjnej.
O HTX Research
HTX Research jest wyspecjalizowanym ramieniem badawczym grupy HTX, odpowiedzialnym za prowadzenie pogłębionych analiz, przygotowywanie kompleksowych raportów oraz dostarczanie eksperckich ocen w szerokim zakresie tematów, w tym kryptowalut, technologii blockchain i pojawiających się trendów rynkowych. Zaangażowane w dostarczanie analiz opartych na danych i strategicznego spojrzenia w przyszłość, HTX Research odgrywa kluczową rolę w kształtowaniu perspektyw branżowych i wspieraniu podejmowania świadomych decyzji w obszarze aktywów cyfrowych. Dzięki rygorystycznym metodologiom badawczym i zaawansowanej analityce HTX Research pozostaje w czołówce innowacji, wyznaczając kierunki myślenia i pogłębiając zrozumienie ewoluującej dynamiki rynkowej. Odwiedź nas.
