Coś strukturalnego dzieje się pod powierzchnią ceny Bitcoina (BTC), a instytucje, które go kupują, wcale tego nie ukrywają.
Skarbce korporacyjne wchłaniają monety w tempie bez historycznego precedensu. Spotowe ETF-y działają jak trwały, jednokierunkowy odpływ podaży dostępnej na giełdach.
A dolar – aktywo, wobec którego Bitcoin był pierwotnie pozycjonowany – porusza się dziś niemal w doskonałej kontrze do BTC, przy korelacji -0,90, najbardziej ekstremalnym odczycie od czterech lat.
Zbieg tych trzech sił – akumulacji, usuwania podaży przez ETF-y oraz makroprzeceny – nie jest przypadkiem. To efekt strukturalnej zmiany w tym, kto posiada Bitcoina, dlaczego go posiada i jak długo planuje go trzymać. Dane z analityki on-chain, dokumentów korporacyjnych oraz raportów przepływów ETF po raz pierwszy czynią mechanikę tego „squeeze’u” czytelną.
TL;DR
- Stos Bitcoina Strategy osiągnął w kwietniu 2026 r. poziom 815 061 BTC, wyprzedzając IBIT BlackRocka i stając się największym znanym, skoncentrowanym posiadaczem BTC w historii.
- Spotowe ETF-y na Bitcoina wchłonęły ponad 2 mld USD napływów netto w jednym tygodniu kwietnia 2026 r., działając jak strukturalny, jednokierunkowy odpływ płynnej podaży giełdowej.
- Odwrotna korelacja Bitcoina z dolarem amerykańskim osiągnęła w kwietniu 2026 r. poziom -0,90, najbardziej ekstremalny odczyt od czterech lat, sygnalizując makroprzecenę BTC jako zabezpieczenia przed dolarem.
Mechanika deficytu podaży Bitcoina – wyjaśnienie
Deficyt podaży (supply squeeze) Bitcoina występuje, gdy popyt na to aktywo konsekwentnie przewyższa tempo, w jakim nowe monety trafiają do obiegu, a równocześnie rosnący odsetek istniejących monet staje się niepłynny w wyniku długoterminowego przetrzymywania.
To nie jest tylko zjawisko cenowe. To problem „magazynowy” dla kupujących, którzy muszą pozyskiwać monety z kurczącej się puli chętnych sprzedających.
Harmonogram podaży Bitcoina jest ustalony w protokole. Halving z kwietnia 2024 r. zmniejszył nagrodę za blok z 6,25 BTC do 3,125 BTC, obniżając dzienną emisję z ok. 900 monet do ok. 450 monet. Przy cenie blisko 94 000 USD za monetę pod koniec kwietnia 2026 r. oznacza to, że na rynek wchodzi dziennie ok. 42 mln USD nowej podaży. Przy napływach do ETF-ów sięgających w szczytowych tygodniach setek milionów dolarów dziennie, matematyka szybko się domyka.
Dane on-chain z Glassnode [shows](](https://glassnode.com) wskazują, że długoterminowi posiadacze, definiowani jako adresy, które nie ruszały monet od ponad 155 dni, kontrolowali ok. 74% całkowitej podaży Bitcoina w obiegu na koniec I kw. 2026 r., blisko wieloletnich maksimów dla tej grupy.
Glassnode definiuje „płynną podaż” Bitcoina jako monety trzymane na adresach z historią wydawania środków. W ich ujęciu podaż niepłynna rozszerza się od ponad 18 miesięcy, co oznacza, że pula monet, które realistycznie mogłyby trafić na giełdy przy obecnych poziomach cen, kurczy się przez cały cykl 2024–2026.
To jest podstawowy warunek, który sprawia, że popyt instytucjonalny ma tak duże znaczenie: instytucje konkurują o coraz mniejszy „float”.
Also Read: Bitcoin Climbs 13% In April, VanEck Eyes More Gains Ahead
Pozycja Strategy na poziomie 815 061 BTC jest bezprecedensowa
Strategy (dawniej MicroStrategy) trafiła na nagłówki branżowe w tygodniu 13–19 kwietnia 2026 r., gdy spółka ujawniła zakup 34 164 BTC za 2,54 mld USD.
Ten pojedynczy zakup podniósł łączne zasoby firmy do 815 061 BTC, pozwalając jej wyprzedzić iShares Bitcoin Trust (IBIT) BlackRocka i zająć pozycję największego znanego, pojedynczego, skoncentrowanego posiadacza Bitcoina na świecie.
Aby osadzić tę liczbę w kontekście: 815 061 BTC to ok. 3,88% maksymalnej podaży 21 mln monet Bitcoina. To ponad 17-krotność obecnej dziennej emisji nowych monet.
Co więcej, te środki znajdują się w skarbcu korporacyjnym, który publicznie zadeklarował traktowanie Bitcoina jako głównego aktywa rezerwowego „na czas nieokreślony”, co oznacza, że monety te nie są dostępne na sprzedaż przy jakimkolwiek krótkoterminowym poziomie cenowym, który zarząd uzna za poniżej wartości godziwej.
Zakup 34 164 BTC za 2,54 mld USD dokonany przez Strategy w kwietniu 2026 r. został sfinansowany poprzez rynki kapitałowe długu i akcji – model finansowania, który spółka refined w ponad dwóch tuzinach oddzielnych transz zakupowych od sierpnia 2020 r.
Michael Saylor, przewodniczący rady Strategy, opisał podejście firmy jako posiadanie Bitcoina o „nieskończonym horyzoncie”, co z definicji wyłącza te monety z normalnej kalkulacji podaży i popytu. Implikacje dla struktury rynku są znaczące.
Gdy nabywca takiej skali usuwa z obiegu 815 tys. monet na zasadzie praktycznie stałej, kompresuje efektywny „float” dostępny dla wszystkich pozostałych uczestników rynku w mierzalny i trwały sposób.
Also Read: Quantum Threat To Bitcoin Vastly Overblown, Checkonchain Founder Argues
Spotowe ETF-y są strukturalnym, jednokierunkowym odpływem płynnej podaży
Uruchomienie w USA spotowych ETF-ów na Bitcoina w styczniu 2024 r. wprowadziło mechanizm popytowy, który działa inaczej niż jakikolwiek wcześniejszy produkt finansowy w historii Bitcoina. Gdy inwestor kupuje udziały IBIT lub konkurencyjnego produktu, emitent ETF musi nabyć „pod spodem” BTC z rynku. W przeciwieństwie do produktów opartych na kontraktach futures, spotowe ETF-y wymagają realnej opieki powierniczej nad monetami. Każdy dolar napływów netto przekłada się bezpośrednio na BTC usunięte z ksiąg zleceń giełd.
IBIT BlackRocka był dominującym wehikułem w tej kategorii. Fundusz raportował aktywa netto przekraczające 50 mld USD na początku 2026 r., co uczyniło go najszybciej rosnącym ETF-em w historii USA pod względem tempa przyrostu aktywów w pierwszym roku. Szeroka kategoria spotowych ETF-ów na Bitcoina, obejmująca produkty Fidelity, ARK/21Shares, VanEck i innych, łącznie wchłonęła od uruchomienia setki tysięcy BTC.
Analityk ETF z Bloomberga, Eric Balchunas, zauważył w kwietniu 2026 r., że kategoria spotowych ETF-ów na Bitcoina odnotowała ponad 2 mld USD napływów netto w jednym tygodniu, opisując tempo jako „spójne ze strukturalnym popytem, który widzieliśmy w lutym i marcu” tego samego roku.
Mechanika ma tu znaczenie. Gdy udziały ETF są umarzane, BTC wraca do animatorów rynku. Jednak odsetek umorzeń był ułamkiem poziomu kreacji udziałów przez cały 2025 r. i na początku 2026 r. Efektem netto jest stałe, tydzień po tygodniu, wchłanianie dostępnych monet w tempie, które rutynowo przewyższa nową emisję. Standardowa teoria wyceny aktywów, zastosowana do aktywa o stałej podaży i rosnących, instytucjonalnych kanałach popytu, prowadzi do jednoznacznego wniosku co do kierunku.
Also Read: 66.5% Of Bitcoin Sits With Long-Term Holders, Yet The Cycle Looks Stuck
Odwrotna korelacja Bitcoin–dolar osiągnęła -0,90 w kwietniu 2026 r.
Jednym z najczęściej obserwowanych wskaźników makro w kwietniu 2026 r. była korelacja Bitcoina z indeksem dolara amerykańskiego (DXY). Analiza opublikowana przez Intellectia AI wykazała, że 30-dniowa, krocząca odwrotna korelacja między BTC a DXY sięgnęła w kwietniu 2026 r. poziomu -0,90, najbardziej ekstremalnego odczytu od czterech lat. Korelacja -1,0 oznaczałaby doskonałą odwrotność ruchu. Przy -0,90 oba aktywa poruszają się w niemal „zapiętej” kontrze.
Nie jest to nowa relacja. Historycznie Bitcoin wykazywał odwrotną zależność wobec dolara, częściowo napędzaną efektem wspólnego mianownika (słabszy dolar mechanicznie podbija cenę w dolarze każdego twardego aktywa), a częściowo kanałem sentymentu ryzyka (siła dolara często zbiega się z postawą risk-off, która ciąży aktywom spekulacyjnym). Nowością w 2026 r. jest intensywność i trwałość tej korelacji.
Indeks DXY fell) do wieloletnich minimów na początku kwietnia 2026 r. w obliczu odnowionej niepewności polityki handlowej oraz komunikatów Fed interpretowanych jako gołębie, co zapewniło makro–wiatr w plecy, który wzmocnił odbicie ceny Bitcoina od dołków z I kw. 2026 r.
Odczyt -0,90 ma znaczenie dla instytucjonalnych modeli alokacji. Zarządzający portfelami, którzy modelowali Bitcoina wyłącznie jako spekulacyjne aktywo ryzykowne, muszą teraz skonfrontować się z danymi pokazującymi, że funkcjonuje on bardziej jak złoto lub obligacje indeksowane inflacją w warunkach stresu makro. Taka repozycja na poziomie konstrukcji portfela zmienia typ nabywcy wchodzącego na rynek oraz poziom przekonania, z jakim trzyma on pozycję przez zmienność.
Also Read: Bitcoin's 30-Day Correlation With The Dollar Deepens To -0.90, Lowest Since 2022
Dane on-chain o akumulacji potwierdzają, że squeeze jest realny
Ruch ceny może być napędzany narracją. Dane on-chain znacznie trudniej sfałszować. Wiele niezależnych metryk z platform analityki blockchain potwierdziło tezę o deficycie podaży za pomocą weryfikowalnych, adresowych dowodów z ostatnich dwunastu miesięcy.
„Accumulation Trend Score” Glassnode, metryka mierząca względne zmiany sald adresów ważonych ich istniejącymi zasobami, notowała odczyty bliskie 1,0 (maksymalna akumulacja) przez kilka kolejnych miesięcy pod koniec 2025 r. i na początku 2026 r. Wynik bliski 1,0 oznacza, że duże podmioty konsekwentnie dodają monety, a nie je dystrybuują. Podmiotami napędzającymi ten odczyt są zwykle portfele powiązane z produktami giełdowymi, depozytariuszami i posiadaczami o wysokiej wartości netto, a nie uczestnicy detaliczni.
Dane CryptoQuant shows, że rezerwy Bitcoina na giełdach – łączna liczba BTC trzymanych na platformach handlowych i więc dostępnych do natychmiastowej sprzedaży – spadły o ponad 500 000 BTC między początkiem 2024 r. a kwietniem 2026 r., co stanowi strukturalny spadek zgodny z trwającą absorpcją instytucjonalną.
Oddzielny sygnał pochodzi z metryki HODL Waves, która wizualizuje rozkład wieku UTXO Bitcoina.
Academic research published on arXiv by Berlemann i Schüler wykazali, że rosnące koncentracje starszych UTXO korelują ze spadkiem krótkoterminowej presji sprzedażowej, ponieważ starsze monety są statystycznie mniej skłonne do ruchu. Obecna dystrybucja HODL Wave pokazuje historycznie wysoki odsetek monet w przedziale wiekowym 1–3 lata, co jest zgodne z akumulacją, która miała miejsce podczas przejścia z bessy do hossy w latach 2023–2024 i która nie została jeszcze wydana.
Also Read: Researcher Breaks 15-Bit Bitcoin Key In Largest Quantum Attack To Date
Adopcja Bitcoina w Skarbcach Korporacyjnych Wykraczająca Poza Strategy
Strategy jest najbardziej rozpoznawalnym korporacyjnym posiadaczem Bitcoina, ale nie jest jedynym. Model utrzymywania Bitcoina jako podstawowego lub wtórnego aktywa rezerwowego w skarbcu został skopiowany przez rosnącą liczbę spółek publicznych, a łączny wpływ na podaż rynkową ma charakter addytywny.
Metaplanet, japońska spółka notowana na giełdzie, realizuje wyraźnie zainspirowaną Strategy politykę skarbcową i ujawniła posiadanie ponad 5 000 BTC na początku 2026 roku, finansując zakupy częściowo za pomocą obligacji denominowanych w jenach.
Marathon Digital Holdings, jeden z największych notowanych na giełdzie górników Bitcoina, przyjął strategię samodzielnego wydobycia i akumulacji zamiast sprzedaży nagród blokowych, utrzymując ponad 45 000 BTC w swoim bilansie zgodnie z ostatnim zawiadomieniem do SEC. Riot Platforms i CleanSpark w podobny sposób zatrzymują część wydobytych monet zamiast je upłynniać w celu pokrycia kosztów operacyjnych.
Raport River Financial report dotyczący ekonomiki wydobycia Bitcoina zauważył, że górnicy, którzy zatrzymują nagrody blokowe zamiast je sprzedawać, funkcjonują jako dodatkowa kategoria popytu strukturalnego, efektywnie ograniczając podaż dostępną z jednej z historycznie największych grup sprzedających na rynku.
Szacuje się, że łączna ilość Bitcoina utrzymywana przez spółki publiczne poza strukturą ETF przekracza 750 000 BTC w kwietniu 2026 roku, jeśli połączyć zasoby Strategy, górników i międzynarodowych korporacyjnych adopentów. Razem z opieką powierniczą w ETF-ach instytucjonalnie kontrolowany udział w 19,85 mln krążących monet Bitcoina osiągnął poziomy, które na początku lat 20. XXI wieku uznano by za nieprawdopodobne.
Also Read: Android Malware Hits 800 Banking And Crypto Apps, Zimperium Warns
Opóźniony Wpływ Halvingu na Podaż Jest Już W Pełni Wyceniowywany
Halving Bitcoina z kwietnia 2024 roku zmniejszył nagrody za blok o połowę. Rynki często wyceniają halvingi z wyprzedzeniem, opierając się na dobrze ugruntowanej narracji czteroletniego cyklu, co oznacza, że bezpośrednio po halvingu ceny mogą zachowywać się zaskakująco płasko lub wręcz niedźwiedzio, gdy realizuje się schemat „kup plotki, sprzedaj fakty”. Dłużej trwa natomiast odzwierciedlenie skumulowanego deficytu podaży, który narasta miesiąc po miesiącu, gdy emisja pozostaje niższa, podczas gdy popyt utrzymuje się lub rośnie.
W kwietniu 2026 roku Bitcoin znajduje się dwa pełne lata po swoim ostatnim halvingu. Skumulowana redukcja podaży względem stanu sprzed halvingu wynosi obecnie około 328 500 monet, co stanowi różnicę między tym, co zostałoby wydobyte przy 900 monetach dziennie, a stanem po halvingu, czyli 450 monet dziennie. Przy średniej cenie 70 000 USD w tym 730‑dniowym oknie (konserwatywne założenie) oznacza to około 23 mld USD podaży, która po prostu nie trafiła na rynek.
Badania nad cyklami halvingowymi opublikowane przez Pantera Capital noted wskazują, że cena Bitcoina historycznie osiąga szczyt danego cyklu około 480 dni po halvingu, co w obecnym cyklu lokowałoby potencjalny szczyt w oknie sierpień–wrzesień 2026. Należy jednak zachować ostrożność w stosowaniu prognoz opartych na cyklach.
Cykl 2020–2021, czyli ostatni zakończony cykl przed obecnym, osiągnął szczyt w listopadzie 2021 roku, około 546 dni po halvingu. Cykl 2016–2017 osiągnął szczyt mniej więcej 518 dni po halvingu. Są to szerokie wzorce historyczne, a nie mechaniczne pewniki. Natomiast matematyka podaży nie jest narracją: to arytmetyka, a liczby potwierdzają, że presja podażowa po halvingu jest realna i się kumuluje.
Also Read: ETH Longs Bleed $31.47M In 24 Hours As $2,400 Short Squeeze Holds Bigger Trap
Impas Wokół Ustawy CLARITY i Jego Wpływ na Instytucjonalne Przepływy Kapitału
Przejrzystość regulacyjna była najczęściej wskazywaną barierą dla szerszej instytucjonalnej adopcji Bitcoina co najmniej od 2021 roku. Ustawa CLARITY, która miałaby ustanowić kompleksowe ramy klasyfikacji aktywów cyfrowych w Stanach Zjednoczonych, pozostaje zablokowana w Senacie na dzień 25 kwietnia 2026 roku, z powodu sporów o to, czy emitenci stablecoinów powinni mieć możliwość angażowania się w szerszą działalność kryptowalutową.
Niejasność regulacyjna tworzy dwupoziomowy krajobraz instytucjonalny. Duzi zarządzający aktywami dysponujący zapleczem prawnym, tacy jak BlackRock, Fidelity, State Street, byli w stanie uczestniczyć poprzez ETF-y działające w ramach istniejącego prawa papierów wartościowych. Mniejsze instytucje, zespoły skarbowe w korporacjach bez dedykowanej obsługi prawnej oraz podmioty międzynarodowe narażone na ryzyko regulacyjne USA pozostają na uboczu, czekając, aż sytuacja legislacyjna się wyjaśni.
Badanie instytucjonalne przeprowadzone przez Coinbase wykazało, że niepewność regulacyjna była wskazywana jako główna bariera dla alokacji w krypto przez 65% instytucjonalnych respondentów, którzy nie byli jeszcze aktywni w tej przestrzeni, wyprzedzając obawy dotyczące ryzyka powierniczego i zmienności.
Paradoks polega na tym, że impas regulacyjny może wzmacniać efekt ograniczenia podaży, koncentrując popyt instytucjonalny w kilku pojazdach, głównie spotowych ETF-ach, które już uzyskały zgodę regulacyjną. Jeśli ustawa CLARITY zostanie uchwalona i otworzy drzwi dla szerszych modeli uczestnictwa, potencjalna pula popytu jeszcze się powiększy. Ograniczenie podaży nie urośnie razem z nią. Ta asymetria nie umyka uwadze instytucji, które są już odpowiednio ustawione.
Also Read: Revolut Pulls Gold And Silver From 30 EU Markets, Doubles Down On Crypto
Jak Schemat Instytucjonalnej Adopcji Złota Przekłada się na Bitcoina
Historia się nie powtarza, ale struktura rynków finansowych wykazuje rozpoznawalne wzorce. Instytucjonalizacja złota jako aktywa portfelowego w latach 2000. stanowi najbliższy analog do tego, co dzieje się z Bitcoinem w latach 20. XXI wieku. Wprowadzenie ETF-ów na złoto, począwszy od debiutu SPDR Gold Shares (GLD) w listopadzie 2004 roku, przekształciło złoto z niszowego towaru trzymanego przez specjalistów w powszechną alokację portfelową dostępną dla każdego inwestora z rachunkiem maklerskim.
GLD osiągnął 1 mld USD aktywów w ciągu pierwszych trzech dni handlu. Do 2011 roku ETF-y na złoto na całym świecie posiadały ponad 2 600 ton fizycznego złota. Cena złota wzrosła z około 440 USD za uncję w momencie uruchomienia GLD do szczytu około 1 921 USD za uncję we wrześniu 2011 roku, co stanowi wzrost o 336% w ciągu około siedmiu lat. Badania akademickie autorstwa Dirka Baura i Thomasa McDermotta, opublikowane w Journal of Banking and Finance, wykazały, że właściwości złota jako „bezpiecznej przystani” uległy istotnemu wzmocnieniu wraz z pogłębiającą się instytucjonalną adopcją napędzaną przez ETF-y.
Analogiczność do Bitcoina ma charakter strukturalny, a nie dosłowny. Zatwierdzenie ETF-ów stworzyło ustandaryzowany, regulowany punkt dostępu dla kapitału instytucjonalnego, usuwając tarcia i bariery zgodności, które wcześniej ograniczały uczestnictwo do technicznie zaawansowanej mniejszości inwestorów.
Spotowe ETF-y na Bitcoina są młodsze i działają na szybciej zmieniającym się rynku, ale logika kierunkowa jest taka sama. Raport Electric Capital Developer pokazuje, że ekosystem deweloperów Bitcoina również nadal się rozszerza, dodając fundamentalną warstwę wiarygodności, której złoto jako fizyczny surowiec nie potrzebuje. Krzywa instytucjonalnej adopcji Bitcoina wydaje się kompresować wielodekadową trajektorię, którą przeszło złoto, do okresu około jednej dekady.
Also Read: KAT Token Climbs 77% While Trading Volume Dwarfs Its $43M Market Cap
Co Ograniczenie Podaży Oznacza dla Odkrywania Ceny w 2026 Roku
Odkrywanie ceny na rynku o ograniczonej podaży przebiega inaczej niż na zwykłym rynku aukcyjnym. Gdy sprzedający na marginesie nie są skłonni sprzedawać po cenie niższej niż istotnie wyższy poziom, a nowy popyt wciąż napływa kanałami systematycznymi, takimi jak jednostki kreacji ETF-ów i programy uśredniania kosztu w czasie, cena musi rosnąć, aby znaleźć chętnych sprzedających. Pytanie dotyczy jedynie tego, jak daleko i jak szybko.
Dane on-chain z Glassnode identyfikują „Short-Term Holder Cost Basis”, czyli średnią cenę nabycia monet utrzymywanych w portfelach młodszych niż 155 dni, jako kluczowy poziom wsparcia w cyklach cenowych Bitcoina. W kwietniu 2026 roku poziom ten znajduje się w okolicach średniego przedziału 80 000 USD, zapewniając techniczną podłogę, poniżej której prawdopodobnie pojawiłaby się znacząca presja sprzedażowa ze strony niedawnych nabywców chroniących swoje pozycje.
Scenariusz wzrostowy jest determinowany prędkością, z jaką napływa nowy popyt, w relacji do tempa, w jakim długoterminowi posiadacze decydują się realizować zyski. Wskaźnik Glassnode „Long-Term Holder Supply in Profit” pokazuje, że starsze kohorty zwykle zaczynają dystrybuować, gdy aktywo handluje ponad 50% powyżej ich ceny bazowej. Przy obecnych cenach i historycznych kosztach nabycia dużej kohorty długoterminowych posiadaczy, próg ten zbliża się, ale nie został jeszcze jednoznacznie przekroczony w obecnym cyklu.
Analitycy z 10x Research szacowali w kwietniu 2026 that the net buying pressure from ETFs alone, at current weekly inflow rates, exceeds new miner supply by a factor of roughly five to one, a ratio that mechanically points toward continued price appreciation absent a significant reversal in institutional sentiment.
Ryzyka dla tego scenariusza są realne i nie powinny być bagatelizowane. Gwałtowne pogorszenie globalnego apetytu na ryzyko, wywołane sygnałem recesyjnym, szokiem geopolitycznym lub poważną, specyficzną dla kryptowalut interwencją regulacyjną, mogłoby zniwelować strukturalne ograniczenie podaży poprzez wymuszoną sprzedaż. Korelacja między Bitcoinem a akcjami, choć niższa niż omawiana wcześniej korelacja BTC-dolar, nie została całkowicie zerwana. Poważne wydarzenie typu risk-off mogłoby jednocześnie uruchomić umorzenia jednostek ETF oraz likwidację pozycji w skarbcach korporacyjnych, tak jak stało się to na krótko w marcu 2020 r.
Read Next: Why Bitcoin Won't Rally Before October, According To Scaramucci
Wnioski
Deficyt podaży Bitcoina w 2026 r. nie jest memem ani marketingową narracją. Jest on wynikiem trzech nakładających się na siebie sił strukturalnych, które można zweryfikować za pomocą danych on-chain, raportów korporacyjnych oraz przepływów do ETF-ów. Halving zmniejszył nową emisję o połowę. Adopcja instytucjonalna poprzez ETF-y i skarbce korporacyjne usunęła z płynnych rynków historycznie bezprecedensową część krążącej podaży. A tło makroekonomiczne, charakteryzujące się słabością dolara i ujemną korelacją odwrotną -0,90 między BTC a DXY, przekształciło Bitcoina w ramach portfeli instytucjonalnych z spekulacyjnego zakładu powiązanego z technologią w funkcjonujący hedging makroekonomiczny.
Pozycja Strategy wynosząca 815 061 BTC jest najbardziej widocznym pojedynczym wyrazem tego trendu, ale nie jedynym. Łączny stos instytucjonalny, obejmujący ETF-y, skarbce korporacyjne oraz spółki wydobywcze, które zdecydowały się zatrzymywać nagrody za bloki zamiast je sprzedawać, stanowi obecnie dominującą część krążącej podaży Bitcoina. To skoncentrowanie w rękach inwestorów długoterminowych, kierujących się przekonaniem, jest dokładnie tym, co teoria „supply squeeze” przewiduje jako zjawisko poprzedzające utrzymujący się wzrost cen.
Zastrzeżenie pozostaje istotne. Dynamika podaży jest warunkiem koniecznym, ale niewystarczającym do wzrostu cen. Popyt musi nadal napływać, a otoczenie regulacyjne w Stanach Zjednoczonych nie może ulec na tyle gwałtownemu pogorszeniu, by wywołać wyjście instytucji. Impas wokół ustawy CLARITY pozostaje zmienną otwartą. Jednak dla inwestorów i analityków starających się zrozumieć, dlaczego uczestnicy instytucjonalni pozycjonują się tak agresywnie, jak pokazują to dane, koncepcja „supply squeeze” dostarcza najjaśniejszego i najbardziej empirycznie ugruntowanego wyjaśnienia.
Read Next: Anthropic's Mythos Pushes DeFi To Rebuild Security After 12 April Hacks