O volume negociado à vista em altcoins já é quatro vezes maior que o de Bitcoin (BTC), enquanto posições em futuros e o aumento dos envios de tokens para exchanges alimentam dúvidas sobre quanto tempo a rotação pode durar.
Principais destaques:
- Volume à vista de altcoins alcança quatro vezes o de Bitcoin, a maior relação deste ano.
- Altcoins concentram 41% do open interest em futuros, patamar visto pela última vez antes de uma realização no Bitcoin.
- Alta nos fluxos de entrada em exchanges indica pressão vendedora maior, enquanto reservas de stablecoins mantêm indefinida a rotação mais ampla.
Mudança no volume do Bitcoin
A alta de cerca de 40% do Bitcoin no terceiro trimestre ajudou a puxar o mercado cripto como um todo e reativou o apetite por tokens menores. Segundo a Glassnode, o volume à vista de altcoins já alcançou quatro vezes o nível do Bitcoin, a maior razão registrada em 2025 — um pico anual.
O mercado de derivativos mostra a mesma virada. Dados da Coinalyze indicam que as altcoins já respondem por 41% do open interest total em futuros, contra 35% do Bitcoin e 25% de Ethereum (ETH). Esse nível de 41% havia sido visto pela última vez em dezembro de 2024, pouco antes de uma correção do Bitcoin.
O movimento também aparece na capitalização agregada. Números da CoinMarketCap mostram seu Altcoin Season Index entrando em “temporada de altcoins” em meados de setembro, enquanto o valor de mercado combinado dos criptoativos fora o Bitcoin subiu de cerca de US$ 1 trilhão para US$ 1,2 trilhão, alta de 20%.
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Sinais de risco da Glassnode
Em relatório, a Glassnode avaliou: “Traders no mercado à vista estão migrando para altcoins. A demanda por risco mais alto como esse costuma coincidir com topos locais do $BTC”. Leituras semelhantes apareceram em topos locais do Bitcoin no início e no meio de 2025, embora o indicador, por si só, não comprove que um novo topo já esteja formado.
Dados da CryptoQuant reforçam o alerta ao mostrar que os fluxos de entrada de altcoins em exchanges voltaram a níveis vistos pela última vez em outubro de 2025. O analista DarkFrost destacou: “Na verdade, o que eu vi foi um disparo nos fluxos de altcoins para exchanges, o que significa que a pressão de venda está aumentando sobre elas”. Entradas maiores nas corretoras tendem a sinalizar que mais tokens estão sendo direcionados para ambientes onde os detentores podem realizar lucros ou cortar posições.
As métricas de stablecoins trouxeram um contraponto menos pessimista. As reservas desses ativos em exchanges recuaram mesmo com a queda recente do Bitcoin, leitura que o estudo interpreta como continuidade da acumulação de BTC durante a correção. Uma retomada mais forte do Bitcoin ainda pode sustentar novas altas de altcoins, de modo que o recuo atual não configura, por si só, um retorno claro à “Bitcoin season”.
O histórico ajuda a explicar por que traders monitoram ambos os mercados em paralelo. Picos de volume em altcoins coincidiram com topos locais do Bitcoin no início e no meio de 2025, enquanto a última participação de 41% das altcoins no open interest, em dezembro de 2024, foi seguida por uma realização no BTC. Esses precedentes apontam risco, não certeza.
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