Bitcoin (BTC) está passando pela venda líquida institucional mais agressiva de sua história, com a taxa combinada de variação em holdings de spot ETF e de empresas de tesouraria despencando para -319%, segundo Charles Edwards, fundador da Capriole Investments.
O que aconteceu: recorde de saídas institucionais
Edwards publicou sua análise no X, usando fundos negociados em bolsa à vista e empresas de tesouraria como um proxy para o comportamento institucional na rede Bitcoin. A taxa mensal combinada de variação nas participações de ETFs e tesourarias caiu fortemente para território negativo.
Apenas as empresas de tesouraria permanecem ligeiramente em território positivo, provavelmente por causa da contínua acumulação pela Strategy. Os ETFs à vista, porém, mergulharam profundamente em território negativo.
Edwards também acompanhou uma métrica que ele chama de Compra Institucional Líquida, que mede as mudanças combinadas de saldo de ETFs e tesourarias em relação à nova oferta de BTC minerada. Durante a recuperação de janeiro, essa métrica ficou brevemente positiva, o que significou que as instituições estavam comprando mais rápido do que os mineradores conseguiam produzir novas moedas.
Isso se inverteu rapidamente. O indicador caiu para -319%, um nível nunca registrado antes.
"Venda líquida institucional de Bitcoin mais agressiva de TODA A HISTÓRIA nesta última semana", escreveu Edwards.
Por que isso importa: risco de desconto quântico
Edwards atribuiu a retirada institucional à crescente preocupação com a ameaça da computação quântica ao Bitcoin. A tecnologia poderia, em teoria, ser usada para comprometer carteiras de BTC antigas e vulneráveis.
Em um relatório de pesquisa publicado na semana passada, Edwards argumentou que esse risco já está afetando a forma como investidores racionais avaliam o ativo. "Quando você considera as estatísticas de quando o Q-Day deve ocorrer, o investidor racional está descontando o valor justo do Bitcoin em 20% hoje", explicou.
Edwards apresentou dados mostrando que esse desconto aumentaria a cada ano em que a rede BTC não for atualizada para resistir a ataques quânticos.