Bitcoin entrou em uma fase de capitulação severa, comparável a três dos episódios mais traumáticos da história da criptomoeda, à medida que a pressão vendedora leva o ativo digital a uma queda de 35%, espelhando níveis de estresse do crash da COVID-19, da proibição de mineração na China e do colapso da Terra Luna. A maior criptomoeda do mundo em valor de mercado caiu de sua máxima histórica de US$ 126.000 no início de outubro para aproximadamente US$ 80.000 em menos de dois meses, forçando detentores de curto prazo a realizarem prejuízos substanciais enquanto a incerteza macro aprofunda a tendência de baixa. Axel Adler, um analista de mercado de destaque, atribui a intensidade do movimento de venda à força persistente do dólar americano, com o índice DXY se mantendo acima de 100 e apertando as condições de liquidez global.
Fatos principais:
- O Bitcoin caiu 35% do topo de US$ 126.000 para US$ 80.000 em menos de dois meses, entrando em território de capitulação
- O indicador SOPR Momentum caiu quase a zero, igualando níveis de estresse do crash da COVID, da proibição de mineração na China e do colapso da Luna
- O mercado precifica agora 69% de probabilidade de um corte de juros pelo Federal Reserve em dezembro, o que pode reverter a pressão macro atual
O que aconteceu: queda acentuada
Bitcoin despencou de sua máxima do início de outubro para novas mínimas locais próximas de US$ 80.000, apagando ganhos acumulados durante a alta anterior e abalando a confiança de investidores que esperavam continuidade do movimento de alta.
A magnitude e a velocidade da queda empurraram muitos participantes do mercado para prejuízos não realizados, desencadeando vendas agressivas entre detentores de curto prazo que tentavam encerrar posições.
A análise de Adler indica que a força do dólar americano surgiu como a força dominante por trás da onda de capitulação, com padrões históricos mostrando que detentores de Bitcoin tendem a realizar prejuízos de forma mais agressiva quando o índice DXY permanece elevado acima de 100.
A probabilidade de um corte de juros em dezembro pelo Federal Reserve subiu para 69%, de acordo com dados de precificação de mercado.
Adler sugere que, se os investidores começarem a incorporar esse desenvolvimento de forma mais agressiva nas avaliações de ativos, a mudança pode reverter o momento macro atual e potencialmente desencadear um rali de alívio. A criptomoeda permanece em posição delicada, enquanto forças concorrentes de venda por capitulação e possíveis mudanças na política monetária puxam o mercado em direções opostas.
Por que isso importa: paralelos históricos
Detentores de curto prazo estão agora realizando prejuízos em intensidade comparável a alguns dos choques mais violentos da história do Bitcoin, incluindo o crash da COVID-19 em março de 2020, a proibição de mineração na China em maio de 2021 e o colapso da Terra Luna em maio de 2022, segundo a avaliação de Adler.
O indicador SOPR Momentum, que mede a lucratividade realizada entre participantes do mercado, caiu quase a zero — nível historicamente associado à capitulação total entre traders reativos. Leituras tão deprimidas anteriormente se alinharam com recuperações explosivas ou fortes ralis de alívio, à medida que a pressão vendedora se esgota e investidores mais fortes começam a acumular oferta a preços descontados.
Adler enfatiza uma distinção crítica: embora sinais comportamentais de capitulação estejam claramente presentes, forças macro atualmente dominam a estrutura de mercado e podem sobrepor indicadores tradicionais de fundo.
Leituras extremas de SOPR podem produzir fundos, mas também podem gerar repiques de curta duração dentro de tendências de baixa mais amplas quando as condições macro permanecem desfavoráveis, ele observa.
O índice do dólar permanece elevado acima de 100, mantendo condições de liquidez apertadas que continuam pressionando a ação de preço do Bitcoin.
A estrutura de mercado depende inteiramente das decisões de política do Federal Reserve, com tudo girando em torno de se os investidores passarão a precificar ativamente o corte de juros de dezembro. Tal mudança pode enfraquecer o dólar e aliviar parte do estresse que pesa sobre o Bitcoin.
Até que esse catalisador se materialize, as forças macro permanecem a influência mais forte, ofuscando até mesmo severos sinais de capitulação vindos de métricas comportamentais on-chain.
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Rompimento da estrutura técnica
A ação de preço do Bitcoin nos gráficos diários mostra tentativas de estabilização após uma das quedas multissemana mais acentuadas deste ciclo. A criptomoeda é negociada abaixo de todas as principais médias móveis — as de 50, 100 e 200 dias — confirmando uma clara quebra da estrutura de tendência que normalmente sinaliza momento baixista.
A média móvel de 200 dias, próxima de US$ 88.000, agora atua como resistência em vez de suporte, uma inversão que se alinha à fraqueza contínua guiada por fatores macro identificada por analistas de mercado.
O volume elevado durante a queda reforça que as vendas foram impulsionadas por encerramentos de posições significativas, e não por negociações de baixa convicção. Formações recentes de candles mostram sombras se formando na faixa de US$ 83.000–US$ 86.000, sugerindo tentativas iniciais de absorção de demanda por compradores em busca de pontos de entrada descontados.
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Considerações finais
A fase atual de capitulação do Bitcoin representa um dos testes de estresse mais significativos deste ciclo, com indicadores comportamentais igualando níveis de crise históricos, mesmo enquanto forças macro complicam as perspectivas de recuperação. A interação entre as decisões de política do Federal Reserve e a força persistente do dólar provavelmente determinará se a criptomoeda conseguirá se estabilizar acima de níveis de suporte críticos ou enfrentará nova pressão de baixa. Investidores agora observam sinais de mudanças na política monetária que possam catalisar uma reversão na atual onda vendedora.
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