O presidente da CFTC, Michael Selig, apresentou nesta segunda-feira a agenda regulatória cripto mais ampla da agência até agora, durante a FIA Global Cleared Markets Conference em Boca Raton.
O plano covers o registro de desenvolvedores de DeFi, a formulação de regras para mercados de previsão, a classificação de futuros perpétuos e a supervisão de negociação impulsionada por IA.
Selig enquadrou o avanço como parte de um esforço coordenado com a SEC sob uma iniciativa conjunta chamada "Project Crypto".
A amplitude da agenda chama atenção porque Selig é atualmente o único membro em exercício da comissão de cinco integrantes da CFTC, o que significa que ele pode agir sem quórum.
Essa vantagem estrutural – combinada com o apoio explícito da Casa Branca – dá a essa iniciativa mais tração imediata do que tentativas de reforma anteriores.
Coordenação CFTC-SEC e Registro de DeFi
Selig afirmou que ele e o presidente da SEC, Paul Atkins, encerraram, na prática, anos de conflito jurisdicional entre as agências.
Espera-se que o Project Crypto avance uma taxonomia clara de criptoativos, permitindo que participantes de mercado entendam se seus produtos se enquadram na jurisdição da CFTC, da SEC, de ambas ou de nenhuma delas.
Sobre DeFi, Selig disse que a agência pretende address de forma direta uma incerteza antiga do setor: se desenvolver software não custodial – incluindo carteiras descentralizadas e aplicações DeFi – dispara ou não exigências de registro como intermediário na CFTC.
Orientações sobre essa questão estão a caminho.
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Mercados de Previsão e Perpétuos
A CFTC também está se movendo para estabelecer formalmente sua autoridade sobre mercados de previsão, uma área atualmente disputada por reguladores estaduais de jogos de azar.
Selig disse que a agência emitirá orientações "em um futuro muito próximo" e está trabalhando em um processo regulatório mais completo para dar a essa posição uma base mais permanente do que a mera orientação – que, do ponto de vista processual, é fácil de eliminar e reescrever.
Sobre contratos futuros perpétuos – contratos que não expiram e embutem alavancagem, amplamente desenvolvidos no exterior devido à ambiguidade regulatória nos EUA – Selig indicou que orientações sobre como o negócio deve ser tratado são iminentes, descrevendo-os como um produto que cresceu fora do país justamente por causa da relutância dos EUA em regular.
Os Limites das Orientações
Uma limitação estrutural paira sobre a agenda de Selig.
Uma decisão da Suprema Corte há dois anos reduziu a deferência judicial a interpretações de agências, tornando mais fácil contestar e derrubar orientações de política.
O Digital Asset Market Clarity Act – criado para fornecer respaldo legal a grande parte desse trabalho – continua stalled nas negociações no Congresso, com as perspectivas de aprovação em 2026 se tornando mais difíceis à medida que se aproximam as eleições de meio de mandato.
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