A CFTC aprovou na sexta-feira o contrato de futuros perpétuos de Bitcoin (BTC) da Kalshi, marcando a primeira autorização formal nos EUA para um produto ao qual os traders americanos tinham acesso apenas em plataformas offshore.
Key Points:
- The CFTC issued its first formal approval for a regulated U.S. Bitcoin perpetual futures contract.
- Kalshi plans to list perpetuals on more than a dozen other crypto assets, pending review.
- Coinbase received a separate no-action letter clearing it to offer perpetuals to U.S. users.
Kalshi libera primeiro perpétuo de Bitcoin
A agência issued uma ordem aprovando o contrato BTCPERP, que referencia o preço à vista do Bitcoin como seu mercado subjacente. Contratos perpétuos nunca expiram. Essa estrutura aberta os tornou a forma mais popular de negociar cripto com alavancagem ao redor do mundo.
Essas negociações geraram cerca de US$ 61,7 trilhões em volume global em 2025, quase tudo em corretoras offshore como Binance, Bybit e OKX, que operam fora da supervisão dos EUA. As plataformas domésticas em grande parte se mantiveram afastadas.
A nova ordem permite que usuários americanos mantenham posições alavancadas em Bitcoin onshore, sem enviar seu dinheiro para venues estrangeiros fora do alcance dos reguladores dos EUA.
A Kalshi filed o produto em 29 de maio, sob o regime de revisão voluntária da CFTC para novos contratos. O regulador concluiu que o contrato atende ao Commodity Exchange Act. A empresa agora quer listar perpétuos em mais de uma dúzia de outras criptomoedas, sujeito a nova revisão regulatória.
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Selig e Coinbase comemoram vitória onshore
O presidente da CFTC, Michael Selig, called a medida um “grande passo à frente” para a política cripto e a estrutura de mercado dos EUA. Segundo ele, a decisão traz um dos segmentos mais movimentados do mercado para o ambiente onshore. Selig, o único membro em exercício da comissão, tem defendido a ampliação da negociação cripto regulada nos EUA desde que assumiu o cargo no início deste ano.
O CEO da Kalshi, Tarek Mansour, said que o lançamento de sexta-feira transforma sua empresa de um mercado de previsões em uma bolsa de derivativos completa. Ele argumentou que “Perps onshore, seguros e regulados vão melhorar a alocação de capital” para empresas e traders americanos. A mudança coloca a Kalshi em concorrência direta com as gigantes offshore que dominaram o mercado de perpétuos por anos.
A CFTC, em decisão separada, cleared a Coinbase para oferecer perpétuos de cripto por meio de uma no-action letter ligada à sua unidade Deribit. O CEO Brian Armstrong disse que a corretora agora pode conectar usuários dos EUA a opções globais e futuros perpétuos, incluindo produtos na Deribit. O diretor jurídico Paul Grewal chamou a decisão de um “primeiro passo gigantesco”, destacando que derivativos respondem por cerca de 80% do volume global de negociação de cripto.
Como os perpétuos chegaram ao mercado dos EUA
Selig sinalizou em março que a agência traria verdadeiros futuros perpétuos para o ambiente onshore em questão de meses. Antes de sexta-feira, a Bitnomial havia autocertificado um perpétuo de Bitcoin em abril de 2025, e a divisão de derivativos da Coinbase veio na sequência com contratos menores de Bitcoin e Ether (ETH) em julho de 2025. Esses produtos seguiram um caminho mais leve de “não objeção”, deixando a ordem da Kalshi como a primeira a receber o aval completo do regulador.
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