As criptomoedas não competem mais apenas com outros ativos digitais por capital especulativo e agora enfrentam concorrência direta de empreendimentos em inteligência artificial e robótica.
O investimento privado em IA generativa reached US$ 33,9 bilhões em 2024, alta de 8,5 vezes em relação aos níveis de 2022, segundo o Stanford's AI Index Report.
A empresa de pesquisa Delphi Digital outlined na terça-feira como os mercados de criptomoedas mudaram fundamentalmente em relação a ciclos anteriores.
A empresa identificou a infraestrutura de stablecoins e os protocolos de camada de aplicação como principais mecanismos de captura de valor, enquanto protocolos de infraestrutura enfrentam pressão de commoditização.
Ações ligadas a cripto, incluindo Coinbase e Robinhood, superaram a maioria das altcoins nos últimos 24 meses. O capital institucional se concentrou em ETFs à vista e ações listadas em bolsa, em vez dos próprios tokens.
Stablecoins Emergirão Como Caso de Uso Dominante
Stablecoins atreladas ao dólar reached oferta superior a US$ 300 bilhões, com crescimento anual de 33%. O volume mensal de transações com stablecoins agora supera tanto PayPal quanto Visa, de acordo com várias análises de infraestrutura de pagamentos.
Emissores de stablecoins detêm coletivamente cerca de US$ 133 bilhões em títulos do Tesouro dos EUA. Isso posiciona o setor como o 19º maior detentor de dívida do governo americano, superando vários países soberanos.
A Tether (USDT) sozinha maintains US$ 135 bilhões em títulos do Tesouro, ocupando a 17ª posição global, acima da Coreia do Sul.
The GENIUS Act passed July 2025 exige que reservas de stablecoins sejam mantidas em caixa, títulos do Tesouro ou acordos de recompra qualificados com vencimento máximo de 93 dias.
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Protocolos de Infraestrutura Enfrentam Pressão de Commoditização
O poder de precificação da camada de infraestrutura de blockchain foi corroído à medida que os custos de disponibilidade de dados se aproximam de zero e a execução se fragmenta entre rollups. A “tese do protocolo gordo”, que sugeria que a infraestrutura captura mais valor que as aplicações, não se sustenta mais, segundo a análise da Delphi.
O Valor Econômico Real, medido como as taxas efetivamente pagas pelos usuários que fluem para os detentores de tokens sem diluição, tornou-se a métrica crítica. Aplicações que controlam o relacionamento com o usuário agora capturam valor desproporcional em relação aos protocolos subjacentes.
Plataformas como Hyperliquid (HYPE), Robinhood e Stripe estão construindo blockchains proprietárias em vez de alugar capacidade de redes existentes. A Stripe lançou o Tempo no início deste ano, com taxas de gás em stablecoin nativas otimizadas para velocidade de pagamento.
O volume de ações tokenizadas cresceu de US$ 15 milhões para mais de US$ 500 milhões em janeiro de 2025. Futuros perpétuos de ações em corretoras descentralizadas agora oferecem exposição alavancada a ações, commodities e câmbio, sem a necessidade de contas em corretoras tradicionais.
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