Terraform Labs cofundador Do Kwon está pedindo uma pena máxima de cinco anos de prisão por seu papel no colapso de US$ 40 bilhões da stablecoin TerraUSD, argumentando que quase três anos já passados atrás das grades — incluindo longos períodos no que seus advogados descrevem como duras condições em Montenegro — devem contar para uma pena mais branda.
A equipe jurídica do ex-CEO apresentou a recomendação de sentença na quarta-feira ao Tribunal do Distrito Sul de Nova York, sustentando que a recomendação de 12 anos antecipada pelos promotores representa uma punição "muito maior do que o necessário" para alcançar a justiça.
Kwon se declarou culpado em agosto de conspiração para fraudar e fraude eletrônica, evitando o julgamento após ser extraditado de Montenegro, onde foi preso em março de 2023 por tentar viajar com documentos falsificados.
O juiz distrital dos EUA Paul Engelmayer está programado para anunciar a sentença de Kwon em 11 de dezembro em Manhattan.
O limite máximo legal chega a 25 anos por seu papel na fraude envolvendo a stablecoin algorítmica que eliminou dezenas de bilhões em valor de investidores em maio de 2022, embora os promotores tenham concordado anteriormente em não pedir mais de 12 anos nos termos do acordo de confissão.
O que aconteceu
Os advogados de Kwon enfatizaram que ele passou quase três anos sob custódia, com mais da metade desse tempo em "condições brutais em Montenegro". A defesa argumentou que o cofundador da Terraform "sofreu substancialmente por seus crimes" e ressaltou que ele ainda enfrenta julgamento na Coreia do Sul pelo mesmo comportamento, onde promotores locais buscam uma pena de até 40 anos de prisão.
"Fiz declarações falsas e enganosas sobre por que a moeda recuperou sua paridade ao não revelar o papel de uma empresa de trading na restauração dessa paridade", disse Kwon ao tribunal durante sua confissão de culpa em agosto. "O que eu fiz foi errado."
O fundador da Terra admitiu que, entre 2018 e 2022, concordou conscientemente em participar de um esquema para fraudar compradores de criptomoedas da Terraform Labs. Ele reconheceu ter feito declarações falsas sobre como a paridade da TerraUSD foi restaurada e ter ocultado o papel da Jump Trading em sustentar secretamente a stablecoin durante um evento de desparidade em maio de 2021.
Como parte do acordo de confissão de agosto, Kwon concordou em perder mais de US$ 19 milhões e vários imóveis. Registros judiciais mostraram que Kwon detinha 92 por cento da Terraform Labs durante o período da suposta má conduta. O acordo de confissão no caso criminal veio após uma decisão civil desfavorável contra ele em um tribunal federal.
Após o colapso da Terraform Labs, autoridades tanto da Coreia do Sul quanto dos EUA buscaram levar Kwon à justiça. Ele esteve foragido por meses, fugindo de seu país natal e de Singapura antes da derrocada da empresa. Em março de 2023, autoridades de Montenegro o detiveram junto com o ex-diretor financeiro da Terraform Labs, Han Chang-joon, no Aeroporto de Podgorica.
Kwon permaneceu sob custódia em Montenegro por mais de um ano e meio, enfrentando uma sentença inicial de quatro meses por fraude de passaporte que depois foi estendida por dois meses a pedido dos Estados Unidos e da Coreia do Sul. Os dois países travaram uma prolongada disputa sobre direitos de extradição, com Montenegro inicialmente aprovando o pedido da Coreia do Sul antes de, por fim, extraditar Kwon para os Estados Unidos em 31 de dezembro de 2024, após o ministério do interior assinar o pedido americano.
Kwon inicialmente se declarou inocente, em janeiro, de uma acusação com nove pontos, incluindo fraude de valores mobiliários, fraude eletrônica, fraude de commodities e conspiração para cometer lavagem de dinheiro. Ele mudou de posição em agosto, declarando-se culpado de duas das nove acusações como parte do acordo negociado.
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Por que isso importa
O colapso da Terra em maio de 2022 marcou um dos eventos mais catastróficos da história do mercado de criptomoedas. A stablecoin algorítmica TerraUSD e seu token irmão LUNA ruíram em três dias, apagando aproximadamente US$ 45 bilhões em capitalização de mercado e contribuindo para centenas de bilhões adicionais em perdas no mercado cripto mais amplo.
Em seu auge, em abril de 2022, a TerraUSD era a terceira maior stablecoin, com valor de mercado de US$ 17,5 bilhões, com cerca de 75 por cento depositados no Anchor Protocol para geração de rendimentos. LUNA era avaliada em US$ 117, com capitalização total superior a US$ 40 bilhões. O colapso desencadeou um efeito dominó de falências, incluindo Three Arrows Capital, Voyager Digital, Celsius Network, Genesis Asia Pacific, BlockFi, Alameda Research e FTX.
O ecossistema Terra dependia inteiramente de a UST manter sua paridade com o dólar por meio de uma relação algorítmica com LUNA. Quando a UST caía abaixo de US$ 1, o protocolo queimava UST e emitia LUNA para restaurar a paridade. Quando a UST subia acima de US$ 1, emitia UST enquanto queimava LUNA. Esse equilíbrio delicado ruiu em maio de 2022, quando a pressão inicial de baixa no preço desencadeou uma "espiral da morte" em que a oferta de LUNA explodiu de cerca de 350 milhões de tokens para mais de 6,5 trilhões, fazendo seu valor despencar de US$ 80 para US$ 0,0001 em poucos dias.
A derrocada começou quando grandes retiradas do Anchor Protocol e vendas de mercado de UST pressionaram a paridade. Em 7 de maio de 2022, um bot de monitoramento de grandes operações revelou que 85 milhões de TerraUSD foram trocados por USDC. A UST caiu para US$ 0,98 em 8 de maio e depois despencou para US$ 0,70 em 24 horas. Mecanismos de arbitragem falharam em restaurar a estabilidade à medida que o pânico se espalhava, com a UST caindo abaixo de US$ 0,30 entre 10 e 12 de maio.
A sentença de Kwon ocorre enquanto o ex-CEO da FTX Sam Bankman-Fried recorre de sua pena de 25 anos pelo colapso de US$ 8 bilhões da FTX. A equipe jurídica de Bankman-Fried argumenta que ele foi "presumido culpado" desde o início e privado de um julgamento justo. Os dois casos representam uma mudança significativa em como as autoridades tratam a má conduta em cripto — não mais como falha de mercado, mas como responsabilidade criminal.
O debate sobre a sentença determinará se a cooperação por meio de uma confissão de culpa reduz significativamente a punição em comparação com uma condenação após julgamento. O juiz Engelmayer mantém discricionariedade final sobre a pena, independentemente das recomendações da promotoria ou dos pedidos da defesa. Espera-se que o governo apresente sua própria recomendação de sentença antes da audiência de 11 de dezembro.
Mesmo que o juiz conceda uma pena mais leve, os problemas legais de Kwon não terminarão em Manhattan. Promotores sul-coreanos querem que ele seja transferido para Seul quando o processo americano terminar, buscando uma penalidade muito mais severa de até 40 anos de prisão. O cronograma de quando ou se ele será transferido permanece incerto, embora a Coreia do Sul tenha reiterado repetidamente seu pedido para assumir a custódia assim que o caso nos EUA for concluído.
A dupla persecução impõe consequências adicionais que, segundo os advogados de defesa, devem ser consideradas na pena americana, especialmente dado o sobreposição das acusações nas duas jurisdições. Espera-se que Kwon cumpra parte de sua pena nos EUA na Coreia do Sul com base em um acordo de programa de transferência, embora ele precise cumprir metade da pena sob custódia americana antes de se qualificar para a transferência.
O colapso da Terra continua pressionando juridicamente grandes figuras do setor cripto e contribuiu para intensificar o escrutínio regulatório sobre stablecoins algorítmicas e protocolos de finanças descentralizadas. A Securities and Exchange Commission entrou com um processo contra a Terraform Labs em fevereiro de 2023, chegando a um acordo provisório em maio de 2024 que formalizou um pagamento de quase US$ 4,5 bilhões em junho de 2024.
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