Mysten Labs, a principal desenvolvedora da blockchain Sui, anunciou na quarta-feira um novo protocolo de empréstimo e rendimento em Bitcoin (BTC) chamado Hashi, com compromissos de participação inicial de BitGo, Bullish, FalconX, Ledger, Fordefi, Cubist e Erebor Bank.
O protocolo foi projetado para permitir que detentores de Bitcoin tomem emprestado stablecoins e obtenham rendimento usando BTC nativo on-chain — sem depender de tokens embrulhados (wrapped) ou intermediários centralizados.
Menos de 0,5% da oferta total de Bitcoin está atualmente implantada em finanças descentralizadas, segundo o anúncio da Sui, refletindo barreiras estruturais de longa data, incluindo gestão opaca de colateral, risco de rehypothecation e dependência de ativos embrulhados.
Hashi é a tentativa da Mysten Labs de enfrentar essas barreiras por meio de verificação on-chain e gestão programática de colateral construída sobre a Sui.
Como o Hashi funciona
O protocolo se concentrará inicialmente em empréstimos com garantia em BTC, permitindo que usuários tomem emprestado stablecoins tendo suas reservas de Bitcoin como garantia, enquanto parceiros institucionais fornecem liquidez.
O Hashi usará custódia com computação multipartidária e contratos inteligentes da Sui para gerenciar o colateral, substituindo suposições de confiança externas por liquidação on-chain. Um devnet é esperado em breve, com lançamento em mainnet previsto para mais tarde em 2026. Auditorias e verificação formal estão programadas antes de qualquer lançamento público.
Espera-se que os parceiros institucionais cuidem das funções de custódia, infraestrutura e mercados de capitais. O sistema também inclui planos para cobertura de seguro sobre o colateral em BTC e emissão de títulos lastreados em Bitcoin, embora ambos ainda estejam em fase pré-lançamento.
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Por que o DeFi de Bitcoin tem enfrentado dificuldades
Os mercados de empréstimo em Bitcoin encolheram fortemente após o colapso em 2022 da BlockFi e da Celsius Network, em que a rehypothecation — a prática de reutilizar o colateral do cliente para gerar empréstimos adicionais — amplificou perdas e destruiu a confiança dos usuários.
A recuperação tem sido gradual. Em janeiro, a Coinbase relançou empréstimos lastreados em Bitcoin nos EUA, permitindo que usuários elegíveis tomem emprestado até US$ 100.000 em USDC contra BTC mantido em conta. A Strike tem enfatizado colateral segregado e não sujeito à rehypothecation em seus contratos de empréstimo, e a Ledn opera empréstimos garantidos em BTC com controles de risco semelhantes.
O Hashi entra em um mercado em recuperação, porém ainda cauteloso. Participantes institucionais parecem ser os primeiros usuários pretendidos, com acesso ao varejo esperado à medida que a liquidez e a infraestrutura de auditoria amadurecem.
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