Hyperliquid (HYPE) registrou mais de US$ 1 bilhão em volume de negociação em 24 horas no domingo, com seu token nativo sendo negociado a US$ 71,81 e com uma capitalização de mercado de quase US$ 16 bilhões, de acordo com dados.
A plataforma detém a décima maior capitalização de mercado entre todos os criptoativos no CoinGecko.
O que a Hyperliquid construiu
A Hyperliquid opera como uma bolsa de contratos perpétuos totalmente on-chain. Diferentemente de modelos híbridos que casam ordens off-chain e liquidam on-chain, a Hyperliquid roda seu livro de ordens diretamente em sua própria blockchain específica de aplicação. Essa arquitetura permite processar transações em velocidades mais próximas da infraestrutura de exchanges centralizadas.
A plataforma oferece dezenas de mercados perpétuos para os principais criptoativos.
Taxas de funding, liquidações e dados de posições são todos verificáveis on-chain, em contraste com a opacidade das plataformas centralizadas.
O quadro de volume
Um volume diário de US$ 1 bilhão coloca a Hyperliquid entre os principais venues de derivativos em cripto, independentemente de serem plataformas on-chain ou off-chain. Para contexto, grandes exchanges centralizadas normalmente movimentam entre US$ 5 bilhões e US$ 50 bilhões em volume diário de derivativos. A Hyperliquid reduziu parte dessa diferença nos últimos 12 meses.
A exchange cresceu de dezenas de milhões em volume diário no início de 2025 para, de forma consistente, registrar centenas de milhões, com picos ocasionais acima da marca de US$ 1 bilhão.
Contexto
A Hyperliquid lançou sua mainnet no fim de 2024 e distribuiu o token HYPE por meio de um dos maiores airdrops comunitários da história das criptomoedas. O protocolo não recebeu investimento de venture capital antes dessa distribuição, decisão que gerou atenção significativa e atraiu traders de varejo que se sentiam prejudicados por lançamentos de tokens muito concentrados em VCs.
Desde o lançamento, a equipe entregou uma série de atualizações de produto, incluindo o HyperEVM, que trouxe contratos inteligentes programáveis para a chain da Hyperliquid.
Perps on-chain vs. plataformas centralizadas
O argumento estrutural a favor de perpétuos on-chain gira em torno de transparência e autocustódia. Traders em exchanges centralizadas precisam confiar que a plataforma vai guardar a margem, calcular funding rates de forma honesta e processar liquidações com justiça. Uma série de quebras de exchanges centralizadas entre 2022 e 2024 aumentou a demanda por alternativas.
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A arquitetura da Hyperliquid faz com que os usuários mantenham controle dos fundos até o momento em que uma operação é aberta. A lógica de liquidação é executada on-chain e é auditável publicamente. O trade-off histórico era a latência e a profundidade de liquidez. A chain customizada da Hyperliquid reduz a desvantagem de latência. O volume de US$ 1 bilhão sugere que a diferença de liquidez também está diminuindo.
Mecânica do token HYPE
O HYPE cumpre múltiplas funções dentro do ecossistema Hyperliquid. É usado para staking para garantir a segurança da rede, para governança e como colateral em certos recursos da plataforma. A capitalização de mercado de US$ 16 bilhões torna o token maior do que muitas redes layer 1 já consolidadas.
Parte da receita de taxas da exchange alimenta um mecanismo de recompra de HYPE. Esse desenho vincula o valor do token diretamente à atividade da plataforma, o que significa que o crescimento de volume reforça a pressão de alta sobre o ativo. A atividade de staking cresceu junto com o volume de negociação, com protocolos como a Kinetiq construindo produtos de liquid staking sobre o staking nativo de HYPE.
O que vem a seguir
A Hyperliquid enfrenta um campo competitivo. dYdX e várias outras perp DEXs mais novas disputam a mesma base de traders. Exchanges centralizadas também vêm aprimorando seus recursos de transparência on-chain para lidar com questões de confiança. A liderança da Hyperliquid em experiência do usuário e profundidade de volume é real, mas não garantida.
A equipe sinalizou novos desenvolvimentos de infraestrutura, incluindo expansão das ferramentas EVM e listagem de mais ativos. Se os US$ 1 bilhão em volume diário se tornarão um piso consistente ou um teto dependerá, em parte, da atividade mais ampla do mercado cripto na segunda metade de 2026.
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