Ações internacionais atraíram cerca de 50 vezes mais capital do que ações dos Estados Unidos nas primeiras semanas de 2026, segundo dados de fluxos da Bank of America que acompanham fundos de mercados desenvolvidos.
A mudança em relação às ações americanas ocorreu à medida que investidores institucionais redirecionaram capital para os mercados europeus e asiáticos.
Fundos de ações de mercados desenvolvidos registraram US$ 50 bilhões em entradas líquidas no acumulado do ano até o fim de janeiro. Ações internacionais capturaram US$ 39 bilhões desse total, representando 78% de todos os fluxos. As ações dos EUA atraíram apenas US$ 771 milhões no mesmo período.
Fundos de ações europeias absorveram US$ 5 bilhões, enquanto ações japonesas atraíram US$ 2 bilhões. A concentração de fluxos fora dos mercados americanos reverteu anos de dominância das ações dos EUA que caracterizaram o mercado altista pós-pandemia.
O padrão de rotação
As ações dos EUA registraram sua maior saída semanal desde fevereiro de 2025 na primeira semana de janeiro, com US$ 18,9 bilhões em resgates, de acordo com dados da EPFR.
Fundos do setor de tecnologia tiveram sua terceira saída semanal consecutiva, à medida que investidores questionaram os prazos de monetização da IA.
Pesquisas da Charles Schwab identificaram dinâmicas favoráveis impulsionando o desempenho das ações internacionais. A Europa se beneficiou de cortes de juros por bancos centrais e de aumento de gastos fiscais em países como a Alemanha.
Ações internacionais de mercados desenvolvidos superaram os mercados dos EUA durante a maior parte de 2025.
A dinâmica cambial desempenhou um papel relevante. Uma perspectiva de dólar mais fraco para 2026 tende a impulsionar os retornos para investidores americanos que detêm ações internacionais. Expectativas de cortes de juros pelo Federal Reserve e preocupações sobre a independência do banco central pressionaram o dólar.
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Diferenças de valuation e crescimento de lucros
Ações internacionais são negociadas a valuations atraentes em comparação com ações dos EUA, especialmente em relação ao múltiplo preço/lucro futuro de 22 vezes do S&P 500.
Espera-se que os lucros das empresas em mercados internacionais desenvolvidos acelerem em 2026 em ritmos competitivos com as projeções para o S&P 500.
O Bank of America alertou em janeiro que as ações de tecnologia de mega capitalização dos EUA enfrentam um ambiente de “perfeição já no preço”. A instituição estimou que mais de US$ 500 bilhões em retornos potenciais aos acionistas serão desviados para despesas de capital em IA em 2026, reduzindo o suporte aos preços das ações.
A rotação no mercado de ações ocorre à medida que o realinhamento geopolítico remodela fluxos de capital e padrões de comércio. Uma análise da Bloomberg identificou os temas de defesa, segurança energética e infraestrutura como beneficiários de gastos de capital sustentados, à medida que cadeias de suprimentos são reestruturadas.
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