Bittensor (TAO) disparou acima de US$ 305 e marcou uma nova máxima de 2026 nesta semana, liderando um rali mais amplo entre altcoins temáticas de IA que reacendeu o debate sobre se tokens de inteligência artificial descentralizada representam uma tese de investimento duradoura ou apenas mais um pico impulsionado por narrativa em um setor ainda se recuperando de uma queda de 75% em 2025.
A quebra de resistência do TAO
O movimento começou em 20 de março, quando TAO saltou 17% em uma única sessão depois que o CEO da Nvidia, Jensen Huang, elogiou modelos de treinamento de IA descentralizados durante o keynote da GTC 2026 da companhia.
Huang elevou sua projeção de receita de hardware de IA para US$ 1 trilhão até 2027 e, quando Chamath Palihapitiya mencionou a recente conquista técnica da Bittensor no podcast All-In, o chefe da Nvidia a comparou de forma favorável ao Folding@home.
Essa conquista técnica foi a Covenant-72B, um modelo de linguagem com 72 bilhões de parâmetros pré-treinado inteiramente em hardware de commodities descentralizado por mais de 70 colaboradores globais.
Um artigo publicado no arXiv confirmou que se tratava do maior treinamento de um grande modelo de linguagem descentralizado já registrado, alcançando 67,1 no benchmark MMLU.
TAO vinha subindo a partir de uma mínima de cerca de US$ 143 em 11 de fevereiro, o que significa que o rali até US$ 310 representou um ganho de cerca de 117% em cinco semanas.
Desde então, o token recuou para a faixa entre US$ 265 e US$ 280, com valor de mercado em torno de US$ 2,7 bilhões.
O momento viral chegou em 24 de março, quando Jason Calacanis — coapresentador do podcast All-In, com 1,1 milhão de seguidores no X — publicou “$tao > $btc”, gerando centenas de milhares de visualizações e reacendendo a discussão sobre o preço nas redes sociais cripto.
A postagem teve peso extra porque Calacanis ficou famoso por dar ao Bitcoin (BTC) de 60% a 70% de chance de ir a zero em 2018, quando era negociado perto de US$ 3.700.
Sua reversão vai além da retórica. Em setembro de 2025, ele cofundou a Stillcore Capital com Mark Jeffrey e Rob Greer, um fundo focado exclusivamente em TAO e tokens de sub-rede da Bittensor.
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O setor salta 42% em um dia
A Bittensor não subiu sozinha. Em 21 de março, a categoria mais ampla de cripto de IA disparou cerca de 42% em uma única sessão, registrando o movimento setorial de um dia mais forte do ano.
A capitalização de mercado total dos tokens temáticos de IA estava em cerca de US$ 20,9 bilhões em 24 de março.
Definições mais amplas, que incluem agentes de IA e projetos adjacentes a DePIN, elevam esse número para perto de US$ 28 bilhões. De qualquer forma, o setor ainda vale aproximadamente metade do pico de fim de 2024, próximo de US$ 55,5 bilhões.
Esse contexto é importante. A queda de 2025 foi severa.
Coletivamente, os tokens de IA perderam cerca de 75% do valor, com oito dos dez maiores tokens da categoria caindo mais de 70%. As causas foram estruturais, não apenas cíclicas.
A DeepSeek AI surgiu como concorrente centralizado que desafiou a tese de utilidade por trás de projetos de IA descentralizada.
A postura agressiva do Federal Reserve reduziu o apetite por risco. E a saída conflituosa da Ocean Protocol da Aliança ASI corroeu a confiança na governança do setor.
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Por que a Bittensor se destaca
Entre as altcoins de IA, a Bittensor atraiu a maior atenção institucional, e os motivos vão além da ação de preço. A Grayscale entrou com pedido para o primeiro produto negociado em bolsa de Bittensor nos EUA no fim de dezembro de 2025, sob o ticker GTAO, marcando sua primeira aposta institucional em IA descentralizada.
A primeira redução de recompensa (“halving”) da rede, em dezembro de 2025, cortou as emissões diárias de cerca de 7.200 para cerca de 3.600 TAO por dia.
Com mais de 76% da oferta circulante em staking, o float líquido permanece reduzido. Essa escassez amplifica tanto o potencial de alta quanto o risco de queda.
O ecossistema de sub-redes da Bittensor cresceu para 128 sub-redes ativas, quase o dobro das 65 do início de 2025. Essas sub-redes abrangem inferência de IA, descoberta de moléculas farmacêuticas, detecção de deepfake e modelagem climática.
As 10 principais sub-redes atingiram avaliação combinada de US$ 550 milhões em setembro de 2025.
Dados de derivativos reforçaram o apetite institucional durante o rali de março. O interesse em aberto de futuros de TAO quase triplicou, de US$ 131,9 milhões em 4 de março para US$ 361,1 milhões em 17 de março. A Deutsche Digital Assets também lançou um produto negociado em bolsa de TAO em staking na SIX Swiss Exchange, abrindo mais um canal de acesso para capital institucional europeu.
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NEAR Protocol e o ângulo da abstração de cadeia
O NEAR Protocol (NEAR) tem reforçado sua identidade como uma blockchain construída especificamente para IA, aproveitando o fato de o cofundador Illia Polosukhin ser um dos autores do artigo fundamental “Attention Is All You Need” sobre transformers. O token é negociado em torno de US$ 1,29, com valor de mercado próximo de US$ 1,63 bilhão.
Em 3 de março, a NEAR lançou as Confidential Intents, um recurso que criptografa intenções de negociação para evitar frontrunning.
Esse lançamento desencadeou ganho semanal de 41% no preço, mesmo com o Índice de Medo e Ganância do mercado cripto permanecendo em território de Medo Extremo.
O NEAR Intents já processou mais de US$ 6 bilhões em volume cross-chain acumulado, com mais de 120 ativos. O protocolo atingiu 1 milhão de transações por segundo em um ambiente de teste sharded no Google Cloud.
As métricas de uso parecem sólidas: 46 milhões de usuários ativos mensais em meados de 2025 e valor total bloqueado em DeFi de cerca de US$ 218 milhões.
O token está 94% abaixo de sua máxima histórica de US$ 20,44. Esse abismo entre atividade de rede e preço sugere ou uma forte subavaliação ou que o mercado reprecificou estruturalmente o valor das chains de Camada 1 em um ambiente pós-hype.
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Render Network e a tese da demanda por GPU
A Render Network (RENDER) ocupa um nicho diferente da maioria dos tokens de IA, operando como um marketplace descentralizado de poder de computação GPU. O token é negociado perto de US$ 1,68, com valor de mercado em torno de US$ 873 milhões.
A rede renderizou 22 milhões de quadros apenas em 2025, o que representa 35% de seu total histórico de 67 milhões de quadros em um único ano.
A plataforma se expandiu além de renderização visual para computação de IA corporativa, adicionando nós Nvidia H200 e AMD MI300X por meio de sua sub-rede Dispersed compute.
Segundo a Messari, os custos de GPU em redes descentralizadas são de 18 a 30 vezes mais baixos que na Amazon Web Services, o que dá à Render uma proposta de valor concreta, para além da narrativa. Mas apenas cerca de 842.757 tokens RENDER foram queimados em pagamentos de jobs até agora via o modelo Burn-and-Mint Equilibrium, um número modesto em relação ao valor de mercado do token.
A distância entre a narrativa de demanda e o throughput econômico real é a tensão central no caso de investimento em Render. O token está cerca de 82% abaixo da máxima histórica, sugerindo que o mercado está precificando o risco de execução em vez de recompensar apenas o potencial.
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A Aliança ASI após o fim conturbado
A Fetch.ai (FET) é negociada em torno de US$ 0,22, com valor de mercado próximo de US$ 500 milhões, o que a torna um dos nomes mais controversos no espaço de cripto de IA.
O token agora representa a Artificial Superintelligence Alliance, uma fusão de Fetch.ai, SingularityNET e Ocean Protocol, cuja primeira fase foi concluída em julho de 2024.
Essa aliança se rompeu em outubro de 2025, quando a Ocean Protocol se retirou após disputas sobre conversões de tokens não autorizadas.
As acusações foram sérias: a Ocean alegou que cerca de 661 milhões de OCEAN foram convertidos em 286 milhões de FET, com partes significativas encaminhadas para exchanges centralizadas. A aliança remanescente — Fetch.ai, SingularityNET e CUDOS — continuou construindo.
A Fetch.ai lançou a ASI:One, uma plataforma de agentes de IA que a VentureBeat descreveu como uma tentativa de se tornar o mecanismo de busca da era dos agentes.
A Agentverse já hospeda mais de 2 milhões de agentes registrados. Em janeiro de 2026, uma integração com a Visa para pagamentos de agentes de IA representou um marco concreto.
FET é negociado 94% abaixo de sua máxima histórica de US$ 3,45.
Seu índice de força relativa está perto de 34, sinalizando momentum fraco apesar da alta em março. A controvérsia de governança e a diluição de tokens resultante da fusão continuam pesando sobre o sentimento.
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Virtuals Protocol e o modelo de launchpad para agentes
Virtuals Protocol (VIRTUAL) inaugurou uma abordagem diferente para AI cripto ao construir um launchpad para agentes de IA tokenizados. O token é negociado em torno de US$ 0,72 com valor de mercado próximo de US$ 500 milhões.
O protocolo permite que usuários criem, tokenizem e monetizem agentes de IA multimodais sem conhecimento técnico.
Mais de 21.000 tokens de agentes foram lançados na plataforma somente em novembro de 2024, quando a febre dos agentes de IA atingiu o pico.
A Virtuals se expandiu da Base para a Ethereum (ETH), Solana (SOL) e Ronin. Sua tokenomics inclui um mecanismo de recompra e queima projetado para criar pressão deflacionária. Mas o token permanece cerca de 85% abaixo de seu pico de janeiro de 2025, refletindo a rapidez com que a narrativa dos agentes de IA esfriou após a euforia inicial.
O valor de longo prazo do protocolo depende de se os agentes de IA tokenizados vão gerar atividade econômica sustentada ou se o modelo de launchpad vai produzir o mesmo tipo de proliferação e diluição de tokens que atormentou a era das ICOs.
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ElizaOS e o Conto de Advertência
No extremo oposto do espectro está a ElizaOS (ELIZAOS), anteriormente conhecida como ai16z, que representa o conto de advertência do ciclo dos agentes de IA. Uma vez avaliada em US$ 2,66 bilhões em seu pico de janeiro de 2025, a DAO de capital de risco liderada por agentes de IA efetivamente colapsou para o status de microcap.
O projeto passou por rebranding depois que a Andreessen Horowitz pediu que parasse de usar o nome a16z.
Uma troca de tokens de 1 para 6 de AI16Z para ELIZAOS expandiu o fornecimento total para 11 bilhões de tokens, diluindo ainda mais os detentores existentes. O token agora é negociado em torno de US$ 0,001 com valor de mercado próximo de US$ 7 milhões.
A história da ElizaOS ilustra o que acontece quando o momentum narrativo evapora e não há receita subjacente nem atividade de rede para sustentar uma avaliação. Ela serve como contraponto ao rali atual da TAO e como lembrete de que tokens rotulados como IA não são intercambiáveis em termos de risco.
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Os Ursos Também Têm um Forte Argumento
Nem todos estão convencidos de que o rali de março sinaliza algo duradouro. Uma pesquisa Global Fund Manager do Bank of America descobriu que 45% dos gestores de fundos agora apontam uma bolha de IA como o maior risco de cauda do mercado, acima de 11% apenas alguns meses antes.
A indústria mais ampla de IA gastou aproximadamente US$ 400 bilhões para gerar apenas US$ 60 bilhões em receita em 2025, uma razão que o CEO do Goldman Sachs, David Solomon, chamou de insustentável. Jeff Bezos rotulou o ambiente atual de bolha industrial. O próprio Sam Altman alertou que as pessoas iriam investir demais e perder dinheiro. O CEO da Tether, Paolo Ardoino, apontou especificamente uma correção no setor de IA como o maior risco para o Bitcoin em 2026.
Para a cripto de IA especificamente, o problema de captura de valor permanece sem solução. A pesquisa institucional da Coinbase reconheceu que mapear a captura de valor nesse setor é difícil, questionando se os tokens ligados à IA vão evoluir além da especulação.
Um artigo revisado por pares que analisou 891 tokens baseados em Ethereum encontrou uma queda de 90% no uso médio de utilidade desde 2017, mesmo enquanto a negociação especulativa disparou.
A Bittensor enfrenta críticas específicas de centralização. Sua OpenTensor Foundation continua sendo o único validador de blocos sob o consenso de Prova de Autoridade.
Os 10 principais validadores de subredes controlam aproximadamente 67% do peso de stake. A rede foi totalmente interrompida em julho de 2024 após um hack de US$ 8 milhões, levantando questões sobre as alegações de resiliência que sustentam seu discurso de IA descentralizada.
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O Hiato Entre o Capital de IA e as Avaliações de IA em Cripto
Um dado captura a desconexão entre IA e cripto de forma mais clara do que qualquer outro.
A OpenAI e a Anthropic levantaram coletivamente aproximadamente US$ 140 bilhões desde fevereiro de 2026, enquanto todo o mercado de tokens de cripto de IA vale cerca de US$ 20 bilhões.
Para cada dólar de venture investido em empresas cripto em 2025, cerca de 40 centavos foram para empresas que também desenvolvem IA, acima de 18 centavos no ano anterior. Mas esse capital flui majoritariamente para camadas de infraestrutura e produto, não para ecossistemas tokenizados.
O Silicon Valley Bank apontou a convergência entre IA e cripto entre suas cinco tendências definidoras para 2026, e a Pantera Capital destacou IA mais DePIN como um tema-chave de investimento. O interesse institucional é real.
Mas interesse institucional em uma narrativa e capital institucional fluindo para tokens são duas coisas diferentes, e o segundo tem sido muito mais seletivo do que o primeiro.
A dominância do Bitcoin permanece elevada em 58,16%, e o Altcoin Season Index está em apenas 35 de 100. Esse pano de fundo sugere que o mercado mais amplo ainda não migrou para um território amplamente “risk-on” para altcoins em geral, muito menos para um subsetor que perdeu três quartos de seu valor no ano passado.
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Considerações Finais
O rali de altcoins de IA em março de 2026 é real, porém frágil. A conquista Covenant-72B da Bittensor representa um marco técnico genuíno para a IA descentralizada, e a convergência da narrativa do GTC da Nvidia, do endosso de Calacanis e do pedido de ETF da Grayscale criou um forte momentum de curto prazo.
Mas o valor de mercado do setor, de US$ 20 a 28 bilhões, permanece em metade de seu pico de 2024; a maioria dos tokens está de 80 a 94% abaixo das máximas históricas, e o hiato entre os fluxos de capital da IA tradicional e as avaliações de IA em cripto continua se ampliando.
Os tokens com mais chances de sustentar ganhos são aqueles com uso de rede verificável.
O ecossistema de subredes da Bittensor e a infraestrutura de abstração de cadeia da NEAR se destacam, enquanto projetos com métricas opacas enfrentam obstáculos de credibilidade mais íngremes.
A variável crítica não é outra palestra principal nem um tweet viral — é se as redes de IA descentralizada conseguem demonstrar atividade econômica que justifique as avaliações dos tokens de forma independente do momentum narrativo.
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