Tokens de IA dispararam de um décimo do valor de mercado dos memecoins para quase paridade em apenas 15 meses, impulsionados por infraestrutura real de computação, pedidos de ETFs institucionais e um setor de memecoins em queda livre após uma série de escândalos de alto perfil destruir a confiança do varejo.
TL;DR
- O mercado de memecoins desabou de um pico de US$ 150,6 bi em dez. de 2024 para cerca de US$ 31 bi em mar. de 2026, enquanto tokens de IA subiram para US$ 21–28 bi.
- Tokens de IA capturaram 35,7% da atenção dos investidores globais no 1º tri de 2025, superando memecoins com 27,1%, segundo a CoinGecko.
- A maioria dos principais tokens de IA ainda está 55–94% abaixo das máximas históricas, e a subcategoria de agentes de IA caiu 85% desde o pico de jan. de 2025.
O grande desmonte dos memecoins começou com o token de Trump
Antes que os tokens de IA possam reivindicar a coroa, os destroços dos memecoins oferecem um alerta que vale a pena estudar.
O mercado de memecoins atingiu sua máxima histórica de US$ 150,6 bi em dezembro de 2024 — impulsionado pela vitória eleitoral de Trump, o meme do Elon Musk sobre o “Departamento de Eficiência Governamental”, que levou o DOGE a subir 115% em uma semana, e PEPE ultrapassando a marca de US$ 11 bi em valor de mercado. Depois veio o colapso.
O presidente Trump lançou seu memecoin TRUMP em 17 de janeiro de 2025, três dias antes de sua posse. O token atingiu o pico de US$ 74,43, com valor de mercado de US$ 15 bi em 48 horas, antes de cair para US$ 2,86 em mar. de 2026 — um colapso de 96,1% que apagou US$ 14 bi em valor.
A Chainalysis descobriu que 813.294 carteiras perderam um total combinado de US$ 2 bi, enquanto entidades ligadas a Trump ganharam mais de US$ 350 mi em vendas de tokens e taxas de negociação. O token $MELANIA, lançado um dia depois, saiu-se ainda pior: chegou a US$ 13,73 antes de despencar 98–99% para menos de US$ 0,20.
O dano se espalhou ainda mais.
Em fevereiro de 2025, o presidente argentino Milei promoveu o token LIBRA nas redes sociais — ele disparou para US$ 5,20 antes de insiders, que detinham 70% da oferta, despejarem suas posições, apagando US$ 4 bi em valor de mercado em poucas horas. O token Hawk Tuah já havia caído 93% poucas horas após seu lançamento em dezembro de 2024.
Cada grande memecoin sangrou de forma implacável nos meses seguintes:
- DOGE caiu de seu pico de ciclo de US$ 0,48 para cerca de US$ 0,10, queda de 79%
- SHIB perdeu 82–85% em relação à máxima de 2024
- PEPE despencou 88% desde sua máxima histórica em dezembro de 2024
- WIF desabou 96%, de US$ 4,85 para cerca de US$ 0,17
- BONK perdeu 90% do valor de pico
A Pump.fun, launchpad de memecoins na Solana responsável por mais de 11,9 milhões de lançamentos de tokens, viu usuários ativos diários despencarem de mais de 250.000 para menos de 30.000 em meados de 2025, com 98,6% dos tokens lançados exibindo comportamento de rug pull. O CIO da Bitwise, Matt Hougan, declarou “a morte do carnaval dos memecoins” em fevereiro de 2025.
Os volumes de negociação contaram a mesma história: os volumes diários de memecoins atingiram quase US$ 20 bi em meados de 2025 antes de cair para menos de US$ 3 bi em dezembro.
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Tokens de IA se recuperam com demanda por infraestrutura, não só narrativa
Enquanto os memecoins implodiam, os tokens de IA iniciaram uma recuperação construída em bases mais substanciais. O Bittensor (TAO) — carro-chefe do setor — subiu 140% em seis semanas até mar. de 2026, chegando a US$ 377. A alta veio após o upgrade Dynamic TAO (dTAO) em fevereiro de 2025, que substituiu emissões centralizadas para validadores por uma alocação orientada pelo mercado.
A rede cresceu de 32 sub-redes para mais de 128, com o valor total em stake nessas sub-redes subindo de cerca de US$ 74.000 para mais de US$ 620 mi. O primeiro halving do TAO, em dezembro de 2025, cortou as emissões diárias de 7.200 para 3.600 tokens, reduzindo a inflação anual de cerca de 25% para 13%.
A Render Network processou 22 milhões de frames apenas em 2025 — 35% do total histórico — e disparou cerca de 40% em uma única semana em mar. de 2026, à medida que sua proposta de GPU corporativa avançou para adicionar suporte às H100 da Nvidia. A Artificial Superintelligence Alliance (FET) concluiu a fusão de Fetch.ai, SingularityNET e Ocean Protocol em jul. de 2024 e, em seguida, lançou a ASI:Cloud para computação GPU descentralizada em dezembro de 2025.
O NEAR Protocol, cofundado por Illia Polosukhin — coautor do artigo fundamental “Attention Is All You Need” sobre Transformers — atingiu 1 milhão de TPS em um teste com sharding e reportou 46 milhões de usuários ativos mensais.
A utilidade do setor é mensurável, não apenas teórica. A Akash Network opera com cerca de 80% de utilização de GPUs, com custos de computação até 85% abaixo das tarifas da AWS. A sub-rede Chutes AI do Bittensor oferece inferência de IA 10–50% mais barata que provedores centralizados. O protocolo Grass coleta 1,1 milhão de GB de dados da web por dia para conjuntos de treinamento de IA.
As receitas sustentam essas alegações: a Akash chegou a US$ 4,3 mi em receita recorrente anual, enquanto a sub-rede Targon do Bittensor projeta cerca de US$ 10,4 mi anuais. No entanto, todos os grandes tokens de IA continuam bem abaixo das máximas históricas. TAO está 55% abaixo de seu pico de US$ 757. RENDER está 87% abaixo de sua máxima de US$ 13,53. O FET perdeu 94% desde o pico de US$ 3,45. O setor sofreu uma correção severa de cerca de 75% ao longo de 2025 antes da recuperação no início de 2026.
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A adoção cautelosa de Wall Street dá aos tokens de IA uma vantagem institucional
O interesse institucional em tokens cripto de IA passou do plano teórico para algo tangível. A Grayscale protocolou um Form S-1 em 30 de dezembro de 2025 para converter seu Bittensor Trust no primeiro ETF spot de TAO listado nos EUA, ticker GTAO, na NYSE Arca. A Bitwise entrou com pedido para 11 ETFs de estratégia cripto, incluindo produtos dedicados a TAO e NEAR. Na Europa, a Deutsche Digital Assets lançou um ETP de TAO em stake na bolsa SIX Swiss Exchange.
A Grayscale criou formalmente uma classificação de “Setor Cripto de Inteligência Artificial” em parceria com a FTSE/Russell, cobrindo 24 tokens com cerca de US$ 15 bi em valor de mercado combinado — acima dos US$ 4,5 bi no 1º tri de 2023.
Seu fundo independente Decentralized AI Fund detém TAO com 30,1%, NEAR com 28,5%, Render com 17,7%, Filecoin com 14,9% e The Graph com 8,5%, embora o patrimônio sob gestão ainda seja modesto, em torno de US$ 465.000.
O capital de risco entrou com força.
Projetos cripto focados em IA levantaram US$ 516 mi nos oito primeiros meses de 2025 — aumento de 6% em relação ao total de 2024. A Polychain detém aproximadamente US$ 200 mi em TAO. O Digital Currency Group detém cerca de US$ 100 mi. A ASI Alliance comprometeu US$ 153 mi em hardware de GPU, e a Fetch.ai lançou um acelerador de US$ 10 mi para startups de agentes de IA.
O boom mais amplo de gastos com IA fornece um forte vento a favor. O capex combinado das big tech em IA atingiu US$ 320–400 bi em 2025 e deve chegar a US$ 650–700 bi em 2026, com a Amazon sozinha planejando US$ 200 bi. O UBS projeta que o capex global em IA chegará a US$ 1,3 tri até 2030. Cada resultado positivo da Nvidia — e o keynote da GTC 2026 apresentando os chips Blackwell Ultra — catalisa diretamente as altas dos tokens de IA, já que esses tokens funcionam como proxies alavancados para a tese de computação em IA.
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Tokens de agentes de IA caíram mais que memecoins, complicando a narrativa
A subcategoria de tokens de agentes de IA — Virtuals Protocol, ai16z, AIXBT e seus pares — representa tanto a promessa quanto o perigo do setor de tokens de IA. A categoria cresceu 222% no 4º tri de 2024 para mais de US$ 15 bi, atingindo um pico de cerca de US$ 20,2 bi em meados de janeiro de 2025. Depois, desabou.
A história de origem começou com a Truth Terminal, um chatbot de IA que deu origem ao token GOAT em outubro de 2024 — que saltou de US$ 0,04 para US$ 1 bi em valor de mercado.
O Virtuals Protocol (VIRTUAL) atingiu o pico de US$ 5,07 com valor de mercado de US$ 4,6 bi em 2 de janeiro de 2025, superando momentaneamente TAO e FET. O ai16z chegou a US$ 2,47 com valor de mercado de US$ 2,66 bi no mesmo dia.
Em 10 de fevereiro de 2025, o setor havia encolhido 67%, para US$ 6,52 bi — atingido pelo token $TRUMP absorvendo US$ 4 bi em liquidez e pelo avanço da IA DeepSeek, que minou os prêmios de computação cripto-IA. Em mar. de 2026, praticamente todos os grandes tokens de agentes de IA estavam entre 87–99% abaixo do pico:
- VIRTUAL: US$ 5,07 → cerca de US$ 0,68 (queda de 87%)
- AIXBT: US$ 0,95 → cerca de US$ 0,024 (queda de 97%)
- GOAT: US$ 1,36 → cerca de US$ 0,018 (queda de 99%)
- ai16z/ElizaOS: US$ 2,47 → praticamente colapsou após uma migração de token
A categoria total de agentes de IA encolheu para cerca de US$ 2,92 bi — queda de 85% em relação ao pico. Menos de 5% dos bots de IA em DeFi geravam receita suficiente para cobrir os custos de inferência on-chain. Esse ciclo de boom e bust espelhou quase exatamente o padrão dos memecoins, levantando perguntas legítimas sobre se “IA” é apenas o novo rótulo para especulação.
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Reguladores tratam tokens de IA e memecoins de forma muito diferente
O cenário regulatório divergiu fortemente. O comunicado de equipe da SEC em fevereiro de 2025 declarou explicitamente que memecoins não são valores mobiliários, comparando-os a colecionáveis — o que significa que detentores não recebem proteções de investidor sob a lei federal.
A comissária Caroline Crenshaw discordou veementemente, alertando que a decisão cria “um roteiro para empresas de cripto que buscam escapar da supervisão ao se rotularem como meme coin”.
Tokens de IA não receberam uma classificação ampla semelhante. Em vez disso, a Unidade de Ciber e Tecnologias Emergentes da SEC tornou o “AI washing” uma prioridade máxima de fiscalização, perseguindo empresas que alegam falsamente ter capacidades de IA.
As ações de enforcement em 2024–2025 atingiram Delphia, Global Predictions, Rockwell Capital, QZ Asset Management. and PGI Global por alegações falsas de IA.
O ambiente regulatório mais amplo mudou dramaticamente sob o governo Trump. O presidente da SEC Paul Atkins, empossado em abr. de 2025, abandonou a abordagem de regulação por fiscalização de sua antecessora. A GENIUS Act — a primeira legislação federal abrangente sobre ativos digitais — foi sancionada em 18 de jul. de 2025, estabelecendo um framework para stablecoins.
Uma taxonomia conjunta de tokens da SEC-CFTC issued em 17 de mar. de 2026 esclareceu que a maioria dos criptoativos não são, em si, valores mobiliários.
Atkins apresentou um alerta notável ao lado de sua postura pró-inovação. Ele stated que a realidade econômica prevalece sobre os rótulos, e que chamar algo de token ou NFT não o isenta das leis de valores mobiliários se ele representar uma reivindicação sobre os lucros de um empreendimento. Esse padrão pode se mostrar mais consequente para tokens de IA — que frequentemente prometem retornos pela participação na rede — do que para memecoins.
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Especialistas Estão Divididos se Tokens de IA São Transformadores ou Apenas a Próxima Bolha
O argumento otimista é contundente. O CEO da Coinbase, Brian Armstrong, declared em 9 de mar. de 2026 que muito em breve haverá mais agentes de IA do que humanos realizando transações, e que esses agentes podem possuir uma carteira cripto mesmo que não possam abrir uma conta bancária. O ex-CEO da Binance, CZ, afirmou no mesmo dia que agentes de IA farão 1 milhão de vezes mais pagamentos do que humanos, e que eles utilizarão cripto.
O relatório de 275 páginas da Messari, "Crypto Theses 2026", posicionou a IA descentralizada como um dos sete setores centrais, prevendo que agentes de IA dominarão a atividade on-chain até 2026.
Haseeb Qureshi, da Dragonfly Capital, ofereceu a análise mais citada — e mais matizada — describing a mudança como uma migração do niilismo financeiro para o otimismo financeiro exagerado.
Mas ele alertou que os agentes de IA atuais são, em sua maioria, agentes "Mágico de Oz", com humanos nos bastidores.
Os céticos levantam preocupações reais. Um artigo acadêmico publicado na IET Blockchain constatou que componentes críticos como treinamento de modelos, hospedagem de dados e atualizações de protocolo permanecem sob o controle de um grupo limitado de insiders — o que significa que a descentralização existe apenas no nome. A Gartner alertou que mais de 40% dos projetos de IA agentiva podem ser cancelados até 2027. Um relatório da RAND Corporation found que 80% dos projetos de IA fracassam — o dobro da taxa de outros projetos de TI.
O risco de "ai washing" é particularmente agudo. Durante 2024–2025, dezenas de tokens com variantes de "GPT" em seus nomes surgiram em diversas blockchains.
Aproximadamente 60% de todos os endereços de depósito de golpe em 2025 estavam ligados a esquemas auxiliados por IA. O risco subjacente é o mesmo que assombrou todos os ciclos narrativos de cripto: a maior parte do valor é impulsionada por histórias, não por fundamentos.
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Conclusão
Os dados revelam algo mais complexo do que uma simples rotação de narrativa. Tokens de IA conquistaram vantagens estruturais inegáveis em relação às memecoins: infraestrutura real gerando receitas mensuráveis, produtos institucionais da Grayscale e Bitwise, mais de US$ 516 milhões em financiamento dedicado de venture capital e alinhamento com uma onda de gastos em IA por big tech acima de US$ 650 bilhões. O colapso do setor de memecoins em relação ao pico — acelerado pelo escândalo do token Trump e pelo desastre da Libra — abriu espaço para que a IA capturasse a imaginação do mercado.
Mas o crash dos tokens de agentes de IA no início de 2025, que reproduziu quase perfeitamente a dinâmica de boom e estouro das memecoins, revela que o rótulo "IA" por si só não consegue sustentar avaliações especulativas.
Os tokens com maior probabilidade de perdurar são aqueles que alimentam infraestrutura de computação mensurável — as 128 subnets da Bittensor, os 22 milhões de frames renderizados da Render, a utilização de 80% de GPUs da Akash — em vez daqueles que negociam apenas com base em narrativa.
A convergência dos market caps de IA e memecoins representa uma verdadeira rotação setorial, mas o teste final será se os tokens de IA conseguirão romper o padrão recorrente das criptos em que as narrativas superam a realidade. Com os pedidos de ETF de TAO avançando, o capex em IA das big tech dobrando anualmente e agentes de IA transacionando autonomamente on-chain, o caso em favor da infraestrutura nunca foi tão forte. Se o mercado vai recompensar substância em vez de hype neste ciclo continua sendo a questão de US$ 28 bilhões.