Bitcoin (BTC) caiu abaixo de US$ 76.000 no sábado, quando uma série de ondas de liquidação atingiu os mercados de derivativos, expondo condições frágeis de liquidez e empurrando as posições em Bitcoin da Strategy Inc. para baixo de seu preço médio de compra reportado.
Ondas de liquidação causam a quebra
Dados da CoinGlass mostram que as liquidações totais em cripto somaram US$ 2,52 bilhões nas últimas 24 horas, com US$ 2,4 bilhões em posições long e US$ 116,08 milhões em shorts fechados à força.
No total, 408.294 traders foram liquidados no período.
A maior ordem forçada única ocorreu na Hyperliquid (HYPE), onde uma posição em ETH-USD avaliada em US$ 222,65 milhões foi zerada, destacando a escala de alavancagem embutida em todo o mercado.
De acordo com uma análise, a ação de preço indica que a queda se desenrolou em ondas de liquidação distintas, em vez de um único movimento contínuo de venda.
A primeira onda veio após a rejeição do Bitcoin perto do nível de US$ 80.000, acionando chamadas de margem à medida que posições long alavancadas se acumulavam em torno de suportes.
Uma segunda onda se acelerou quando o preço entrou em uma faixa de liquidez mais fina perto de US$ 78.000, enquanto uma terceira onda surgiu quando ordens de stop e liquidações forçadas se concentraram abaixo de US$ 76.000.
Cada onda amplificou a seguinte à medida que as ofertas se afastavam, criando breves “vácuos” de preço em vez de uma reprecificação ordenada.
Liquidez rasa transforma alavancagem em um ciclo de feedback
Observadores do mercado apontaram a própria estrutura, e não novas informações, como o principal motor do movimento.
Analistas que acompanham fluxos observaram que a manutenção de alta alavancagem em um ambiente de liquidez irregular deixou o Bitcoin vulnerável a liquidações em cascata quando níveis técnicos-chave foram rompidos.
Nessas condições, as vendas forçadas tornam-se auto-reforçadas, com liquidações se convertendo em ordens de venda a mercado que acionam novos encerramentos.
Dinâmicas semelhantes vêm aparecendo repetidamente em períodos recentes de aversão a risco, destacando como a descoberta de preços em cripto pode continuar sendo mecânica quando o posicionamento em derivativos domina a demanda no mercado à vista.
Mesmo quebras modestas de suporte podem escalar rapidamente quando a alavancagem está concentrada em um dos lados da operação.
O preço médio da Strategy entra em foco
A queda tem importância particular para a Strategy Inc., a maior detentora corporativa de capital aberto em Bitcoin. Segundo documentos da empresa e dados de rastreamento de tesouraria, a Strategy possui aproximadamente 712.647 BTC adquiridos por cerca de US$ 54,19 bilhões, o que se traduz em um preço médio de compra de aproximadamente US$ 76.037 por moeda. Divulgações recentes mostram que a empresa continuou acumulando Bitcoin em níveis mais altos, incluindo compras na faixa de US$ 90.000 em janeiro.
Com o Bitcoin agora sendo negociado abaixo desse preço médio, o tesouro de Bitcoin da Strategy passou a registrar um prejuízo não realizado na marcação a mercado, marcando uma reversão em relação a trimestres anteriores, quando a alta dos preços gerava ganhos expressivos no papel.
Dado o uso que a Strategy faz de emissão de ações e financiamento via dívida para sustentar sua estratégia de acumulação, sua exposição passou a ser observada de perto como um proxy para a confiança institucional na trajetória de longo prazo do Bitcoin. Read Next: Can An AI Agent Actually Sue You? Moltbook's Autonomous Agents Are Testing Legal Boundaries