Uma nova isenção da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) para negociação de ações tokenizadas via automated market makers (AMMs) voltou a colocar os pools nativos do XRP Ledger no radar, em operação desde 2024.
Pontos-chave:
- A Isenção de Inovação da SEC permite que venues permissionados negociem ações tokenizadas dos EUA em pools de liquidez de AMM até 2031.
- O XRP Ledger conta com um AMM nativo desde março de 2024, mas a decisão não cita nenhuma blockchain específica.
- O XRP recuou em direção a US$ 1,50 em 24 de setembro, mas manteve a maior parte da alta semanal de quase 16%.
Isenção de Inovação da SEC
A SEC publicou a decisão em 17 de setembro, concedendo alívio regulatório temporário para os chamados Tokenized Securities Venues que negociam ações tokenizadas listadas nos EUA por meio de pools de liquidez em AMMs permissionados. As plataformas que se qualificarem ficam fora da definição legal de bolsa de valores, e alguns provedores de liquidez deixam de ser enquadrados como dealers. As duas isenções valem até 17 de setembro de 2031, enquanto o órgão avalia regras permanentes.
As ações tokenizadas precisam preservar os mesmos direitos econômicos e de voto dos papéis originais, e as empresas emissoras terão 30 dias para contestar caso um terceiro tokenize seus ativos, conforme análise jurídica da decisão detalha. As venues também devem suspender a negociação quando a bolsa primária interromper o pregão, implantar seus smart contracts em um livro‑razão público e sem permissão e listar no máximo 75 ações de Nível 1, grupo composto majoritariamente por nomes do S&P 500.
A exigência de uso de um ledger público é especialmente relevante para redes como o XRP Ledger, cujo AMM entrou em operação em 22 de março de 2024. Os pools estão integrados à exchange descentralizada (DEX) do ledger, e a documentação informa que as ordens podem ser roteadas por books tradicionais, pools de AMM ou ambos, conforme a melhor taxa disponível. Ainda assim, a decisão estabelece critérios para as venues e não menciona XRP (XRP), a Ripple ou o ledger em si.
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Curley aponta limitações
Peter Curley, diretor global de assuntos regulatórios da Ondo Finance, afirmou que a isenção tende a favorecer modelos com custódia tradicional, que repassem direitos reais de acionista aos detentores dos tokens. Ele destacou ainda que a empresa não parte do pressuposto de que qualquer estrutura será automaticamente aprovada, e que os investidores, no fim das contas, vão exigir soluções mais rápidas, baratas ou funcionais do que as infraestruturas atuais de mercado.
Jaewon Kim, chefe de pesquisa da Four Pillars, ressaltou que a decisão exclui tokens que oferecem apenas exposição sintética ao ativo subjacente. Na prática, isso deixa de fora os Stock Tokens da Robinhood e os xStocks da Kraken em seus formatos atuais. O presidente da SEC, Paul Atkins, tem descrito o alívio regulatório como uma etapa transitória, que deverá ser seguida por regras definitivas e de longo prazo.
Oscilações no preço do XRP
O XRP caiu 6,91% em 24 horas em 24 de setembro, recuando novamente para a região de US$ 1,50, em um dia em que o valor de mercado total de criptoativos encolheu 2,96%.
A realização reduziu, mas não apagou, o ganho semanal de quase 16%, que levou o token de US$ 1,29 até a máxima de US$ 1,66. Nesse movimento, o RSI diário atingiu 59, com o preço cerca de 16% acima de sua média móvel simples de 50 dias. Ainda assim, o XRP segue sendo negociado cerca de 59% abaixo de sua máxima histórica de US$ 3,65.
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