A maior corretora de criptomoedas da Coreia do Sul, Upbit, listou na terça-feira o stablecoin sintético da Ethena USDe, levando o cofundador da BitMEX, Arthur Hayes, a prever que o token de governança ENA do projeto chegará a US$ 1.
A listagem ocorreu dias depois de o regulador financeiro de Dubai excluir o USDe de seu framework aprovado de stablecoins, destacando abordagens regulatórias divergentes em relação à criptomoeda delta neutra.
ENA subiu 8,3% após o anúncio da Upbit, sendo negociado a US$ 0,238 no momento da publicação.
O que aconteceu
As negociações de USDe começaram às 18h, horário da Coreia, em 14 de janeiro, com pares disponíveis contra o won coreano, Bitcoin e o USDT da Tether, na rede Ethereum.
Hayes, que atua como conselheiro fundador da Ethena por meio de seu family office Maelstrom, respondeu na plataforma X com: "Giddy up b*tches! it's time for $ENA = $1."
Análises on-chain mostram que Hayes comprou 1,22 milhão de tokens ENA, no valor de aproximadamente US$ 257.500, no fim de dezembro de 2025, demonstrando convicção contínua na terceira maior stablecoin por capitalização de mercado.
O USDe mantém sua paridade com o dólar por meio de uma estrutura delta neutra que combina criptomoedas em spot como colateral com posições vendidas em contratos perpétuos de futuros, o que o diferencia das stablecoins tradicionais lastreadas em moeda fiduciária.
Divergência regulatória
A listagem na Upbit ocorreu apenas dois dias depois de a Autoridade de Serviços Financeiros de Dubai (DFSA) atualizar seu Crypto Token Regulatory Framework em 12 de janeiro, estabelecendo padrões mais rígidos para stablecoins.
A DFSA reserva a denominação de "fiat crypto tokens" exclusivamente para stablecoins lastreadas em reservas de moeda fiduciária mantidas em contas segregadas com custodiante regulado.
Elizabeth Wallace, diretora associada de política e assuntos jurídicos da DFSA, afirmou que as stablecoins algorítmicas carecem de transparência quanto às operações e aos mecanismos de resgate.
Wallace confirmou que o USDe não se enquadra na definição de stablecoin do Dubai International Financial Centre, mas esclareceu que o token permanece permitido como criptoativo geral, sem o tratamento regulatório concedido às alternativas lastreadas em moeda fiduciária.
A lista aprovada pela DFSA inclui apenas o USDC e o EURC da Circle, além do RLUSD da Ripple, exigindo reservas iguais aos tokens em circulação, mantidas em ativos altamente líquidos com risco de crédito mínimo.