À medida que a União Europeia aperta o controle sobre o mercado cripto com a Regulamentação dos Mercados de Cripto-Ativos (MiCA), os usuários estão buscando alternativas de stablecoin ao USDT da Tether, que enfrenta obstáculos regulatórios.
Vamos ver o que a MiCA implica, por que o USDT está em apuros, e identificar cinco opções seguras de stablecoins na Europa em 2025, garantindo conformidade e confiança dos usuários.
Entendendo a MiCA: Um Quadro Regulatório para Cripto Ativos
MiCA, ou a Regulamentação dos Mercados de Cripto-Ativos, é o primeiro esforço legislativo abrangente da UE para regular cripto ativos, visando fornecer segurança jurídica, proteger consumidores, e fomentar a inovação enquanto garante a estabilidade financeira. Entrou em vigor em 29 de junho de 2023, com implementação em fases, onde os Títulos III e IV, cobrindo stablecoins, tornaram-se aplicáveis em 30 de junho de 2024, e toda a regulamentação em 30 de dezembro de 2024.
Para stablecoins, a MiCA as classifica em dois tipos principais:
- Tokens de Dinheiro Eletrônico (EMTs): Stablecoins que estabilizam seu valor referenciando uma única moeda oficial, como USDT e USDC, funcionando de forma semelhante ao dinheiro eletrônico.
- Tokens Referenciados a Ativos (ARTs): Stablecoins que estabilizam o valor referenciando múltiplos ativos, como uma cesta de moedas ou commodities, com exemplos incluindo DAI e PAXG.
Requisitos chave para emissores incluem:
- Obtenção de autorização de autoridades competentes, como a Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR) na França.
- Manutenção de reservas adequadas, garantindo paridade 1:1 com ativos líquidos, e segregando-os dos próprios ativos do emissor.
- Fornecer transparência por meio de white papers, relatórios regulares, e auditorias, assegurando a proteção do consumidor e a integridade do mercado.
Este quadro visa unificar regulamentos nacionais anteriormente fragmentados, estabelecendo regras mais claras para provedores de serviços de cripto-ativos (CASPs) e emissores de tokens, impactando particularmente stablecoins devido ao seu papel significativo no ecossistema cripto.
Por que o USDT está em Apuro na Europa: Desafios Regulatórios e de Conformidade
O USDT da Tether, uma stablecoin dominante lastreada em USD com um valor de mercado superior a $138 bilhões conforme relatórios recentes, enfrenta obstáculos significativos na Europa devido à sua não conformidade com a MiCA. Os principais problemas incluem:
- Falta de Autorização: MiCA requer que emissores de stablecoin sejam autorizados, mas a Tether Limited não obteve a licença de EMI ou equivalente necessária na UE, levantando preocupações entre os reguladores.
- Preocupações com Transparência: Histórico de escrutínio sobre o lastro das reservas do USDT, com controvérsias passadas sobre se ele possui dólares suficientes ou equivalentes, conflitando com os requisitos de transparência e relatórios da MiCA. Relatórios sugerem que a Tether enfrentou desafios em fornecer atestados auditáveis de reservas, complicando ainda mais sua posição.
- Ações de Exchanges: Principais exchanges responderam à aplicação da MiCA. Por exemplo, a Coinbase anunciou em dezembro de 2024 que deslistaria o USDT para usuários europeus até 13 de dezembro, citando a não conformidade, enquanto o Crypto.com seguiu o exemplo, restringindo a negociação de USDT até 31 de janeiro de 2025. Essas ações refletem a pressão regulatória sobre o USDT, com potenciais proibições ou restrições impactando sua usabilidade na UE.
A incerteza sobre a conformidade do USDT, somada aos mandatos rigorosos de reservas e liquidez da MiCA (e.g., exigindo 60% ou mais em bancos da UE para grandes emissores), torna economicamente desafiador para a Tether operar, levando potencialmente a disrupções de mercado para usuários europeus.
Alternativas Seguras ao USDT: Stablecoins Conformes à MiCA para 2025
Dadas as dificuldades do USDT, aqui estão cinco stablecoins conformes à MiCA que podem ser usadas com segurança na Europa em 2025, oferecendo uma mistura de opções lastreadas em USD e euro para as necessidades diversificadas dos usuários:
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USDC (USD Coin):
- Emissor: Circle Internet Financial Limited, uma fintech global.
- Lastreado em: Dólar americano, com uma proporção de resgate de 1:1.
- Conformidade: Circle obteve uma licença de EMI da ACPR francesa em julho de 2024, tornando o USDC a primeira stablecoin importante conforme à MiCA, com atestações regulares de reservas garantindo transparência.
- Vantagens: Amplamente aceito em exchanges, lastreado por ativos totalmente reservados mantidos por instituições financeiras líderes, adequado para uso tanto de varejo quanto institucional.
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- Emissor: StablR, uma empresa de ativos digitais sediada em Malta.
- Lastreado em: Dólar americano, mantendo valor estável com reservas de 100% em dinheiro.
- Conformidade: StablR assegurou uma licença de EMI em Malta em julho de 2024, garantindo conformidade com a MiCA, e utiliza a plataforma Hadron da Tether para KYC, AML e gestão de riscos.
- Vantagens: Oferece uma opção regulada lastreada em USD, com operações no Ethereum e Solana, aumentando a acessibilidade e liquidez.
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- Emissor: Circle Internet Financial Limited.
- Lastreado em: Euro, resgatável 1:1, ideal para transações europeias.
- Conformidade: Também conforme à MiCA por meio da licença de EMI da Circle na França, garantindo adesão regulatória e transparência.
- Vantagens: Direcionado para o Euro, proporcionando estabilidade para usuários da UE, e lastreado por ativos reservados, facilitando pagamentos transfronteiriços sem problemas.
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- Emissor: Société Générale-FORGE, a divisão de cripto do gigante bancário francês Société Générale.
- Lastreado em: Euro, com plena colateralização e transparência.
- Conformidade: Emitido por uma entidade regulada, garantindo conformidade com a MiCA, com operações no Ethereum, Solana, e expansão planejada para o XRP Ledger até 2025.
- Vantagens: Lastreado por um banco reputado, oferecendo confiança e estabilidade, particularmente para clientes institucionais.
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- Emissor: StablR.
- Lastreado em: Euro, com reservas de 100% em dinheiro para estabilidade.
- Conformidade: Conforme à MiCA por meio da licença de EMI da StablR em Malta, garantindo padrões regulatórios.
- Vantagens: Oferece uma alternativa lastreada em euro, com baixos custos de transação e acessibilidade global, adequado para usuários europeus buscando conformidade.
Essas alternativas refletem a crescente demanda por stablecoins regulamentadas, com opções lastreadas em euro ganhando espaço devido ao enfoque da MiCA na soberania monetária, enquanto opções lastreadas em USD como USDC e USDR atendem a usuários que necessitam de liquidez em dólares.
Considerações Finais
A implementação da MiCA está transformando o panorama das stablecoins na Europa, empurrando usuários em direção a alternativas regulamentadas para garantir segurança, transparência e certeza legal.
Escolher stablecoins em conformidade com a MiCA como USDC, USDR, EURC, EURCV e EURR não apenas está alinhado aos requisitos regulatórios, mas também aumenta a confiança dos usuários e a estabilidade do mercado. À medida que a UE continua a refinar sua abordagem regulatória, essas opções estão prontas para dominar, oferecendo uma ponte segura entre o financiamento tradicional e a economia digital.