Sempre quis possuir ouro, mas encontrou diversos obstáculos? Apresentamos as stablecoins lastreadas em ouro, magicamente criadas para ajudar a realizar seus sonhos! Assim como o mundo está rapidamente se aproximando de uma série de conflitos militares em grande escala, crises econômicas e recessões, o ouro está mais uma vez atraindo a atenção dos investidores de longo prazo.
Stablecoins lastreadas em ouro representam uma inovação significativa na interseção entre finanças tradicionais e tecnologia blockchain. Esses ativos digitais, atrelados ao valor do ouro físico, buscam combinar a estabilidade dos metais preciosos com a flexibilidade das criptomoedas.
A partir de 2025, o mercado de stablecoins lastreadas em ouro teve sucessos e contratempos, com o Tether Gold (XAUT) emergindo como um player dominante, enquanto projetos como o Perth Mint Gold Token (PMGT) encerraram operações devido a desafios regulatórios e operacionais.
Este relatório explora as dimensões técnicas, econômicas e regulatórias das stablecoins lastreadas em ouro, avalia suas vantagens e limitações, descreve projetos líderes e prevê suas trajetórias futuras no cenário em evolução de ativos digitais.
O que são Stablecoins Lastreadas em Ouro?
Stablecoins lastreadas em ouro são tokens baseados em blockchain projetados para manter um valor estável vinculando cada unidade a uma quantidade específica de ouro físico.
Ao contrário de criptomoedas voláteis como Bitcoin ou Ethereum, esses tokens derivam sua estabilidade de preço de reservas de ouro mantidas em cofres seguros por entidades emissoras.
O conceito baseia-se no modelo mais amplo de stablecoin, que geralmente atrela o valor a moedas fiduciárias como o dólar dos EUA, mas substitui o ouro como colateral subjacente. Essa abordagem atrai investidores que buscam exposição ao papel histórico do ouro como reserva de valor enquanto aproveitam os benefícios do blockchain—transparência, divisibilidade e transferibilidade global.
Contexto Histórico e Surgimento de Mercado
A ideia de tokenizar ouro é anterior ao blockchain, mas o advento da tecnologia permitiu rastreamento preciso de propriedade e fracionamento. Os primeiros projetos como o DigixDAO (2014) e o Tether Gold (2020) foram pioneiros no conceito, enquanto players institucionais como a Perth Mint experimentaram tokens apoiados pelo governo.
Essas iniciativas buscaram abordar as limitações tradicionais do ouro—altos custos de armazenamento, iliquidez e inacessibilidade para investidores de varejo—digitando a propriedade através de livros-razão distribuídos.
Como Funcionam as Stablecoins Lastreadas em Ouro
Colateralização e Gestão de Reservas
Cada stablecoin lastreada em ouro tem como garantia reservas de ouro físico, geralmente armazenadas em cofres de alta segurança. Por exemplo, o Tether Gold (XAUT) possui barras de ouro London Good Delivery na Suíça, com cada token representando uma onça troy (31,1 gramas) de ouro.
Os emissores devem realizar auditorias regulares para verificar a suficiência das reservas, garantindo uma proporção de 1:1 entre tokens em circulação e ouro armazenado. Este mecanismo de colateralização previne desvios de preço além de bandas estreitas atreladas ao preço à vista do ouro.
Mecanismos de Resgate
Os detentores de tokens podem resgatar seus ativos em ouro físico ou equivalentes fiduciários, um processo governado por contratos inteligentes.
O Tether Gold permite resgate via envio de lingotes para a Suíça ou conversão para USD, enquanto o token DGX proposto pelo DigixDAO planejava resgate direto de gramas de ouro de cofres em Singapura.
Esses processos dependem da transparência do blockchain para validar a propriedade e automatizar liquidações, reduzindo o risco de contraparte em comparação com certificados de ouro tradicionais.
Infraestrutura Blockchain
A maioria das stablecoins lastreadas em ouro opera em blockchains programáveis como o Ethereum, utilizando padrões ERC-20 ou TRC-20.
O Tether Gold suporta redes Ethereum e Tron, permitindo interoperabilidade entre cadeias. A escolha do blockchain afeta a velocidade de transação, tarifas e funcionalidade—a mudança do Ethereum para Proof-of-Stake (PoS) em 2022 melhorou a eficiência energética do Tether Gold, alinhando-o com tendências de sustentabilidade.
O Mecanismo de Ancoragem: Ligando Tokens Digitais ao Ouro Físico
Dinâmicas de Estabilidade de Preço
A âncora ao ouro é mantida através de incentivos de arbitragem. Se um token negociar abaixo de seu valor lastreado em ouro, os compradores compram e o resgatam por ouro físico, reduzindo a oferta e elevando o preço.
Inversamente, se o token negociar a um prêmio, os emissores cunham novos tokens para capitalizar a demanda, estabilizando o preço. Este mecanismo espelha stablecoins lastreadas em fiat, mas introduz complexidades devido aos custos de armazenamento e transporte do ouro.
Desafios em Manter a Âncora
Divergências podem ocorrer durante turbulências de mercado ou apertos de liquidez. Por exemplo, o Perth Mint Gold Token (PMGT) enfrentou gargalos de resgate enquanto seu custodeiro enfrentava escrutínio regulatório, erodindo a confiança dos investidores e levando à sua descontinuação.
Projetos bem-sucedidos mitigam esses riscos através de sobrecolateralização, redes diversificadas de cofres e ferramentas de auditoria em tempo real.
Vantagens e Desvantagens das Stablecoins Lastreadas em Ouro
Benefícios
- Estabilidade: A baixa volatilidade do ouro em comparação com criptomoedas torna esses tokens atraentes para proteção e transações.
- Acessibilidade: A propriedade fracionária (por exemplo, incrementos de 0,000001 onças do Tether Gold) reduz barreiras de entrada para investidores de varejo.
- Transparência: A imutabilidade do blockchain fornece prova auditável de reservas, abordando questões de confiança nos mercados de ouro em papel.
- Portabilidade: O ouro digital pode ser transferido globalmente em minutos, contornando os obstáculos logísticos de lingotes físicos.
Riscos e Limitações
- Risco de Contraparte: Dependência da solvência e integridade dos emissores—o colapso do PMGT destacou vulnerabilidades quando custodiantes enfrentam problemas legais.
- Incerteza Regulamentar: Posições globais variáveis sobre tokens apoiados por ativos criam complexidades de conformidade, particularmente em estruturas de combate à lavagem de dinheiro (AML).
- Custos Operacionais: Armazenar e segurar ouro físico incorre em despesas que podem ser repassadas aos usuários através de taxas ou spreads de preço.
- Liquidez de Mercado: Tokens de nicho como DGX enfrentam baixos volumes de negociação, dificultando a descoberta de preços e a adoção.
5 Principais Stablecoins Lastreadas em Ouro
Tether Gold (XAUT)
Desenvolvimento Histórico e Perfil do Emissor
Lançado em janeiro de 2020 pela Tether Holdings, a mesma entidade por trás da stablecoin USDT, o XAUT emergiu como um pioneiro em ouro tokenizado de nível institucional.
A Tether aproveitou sua infraestrutura existente em stablecoins lastreadas em fiat para criar um equivalente em ouro, capitalizando parcerias com custodiante como o MKS PAMP GROUP, com sede na Suíça. O projeto visava preencher a lacuna entre mercados de ouro tradicional e finanças descentralizadas (DeFi), oferecendo uma alternativa regulada a criptomoedas especulativas.
Infraestrutura Tecnológica
XAUT opera como um token ERC-20 no Ethereum e um token TRC-20 no Tron, permitindo interoperabilidade entre cadeias. Após a fusão do Ethereum para Proof-of-Stake (2022), as transações de XAUT no Ethereum tornaram-se mais eficientes em termos de energia, reduzindo a pegada de carbono do token em ~99,95%.
Os detentores interagem com contratos inteligentes para associar tokens a barras de ouro específicas armazenadas em cofres suíços. Cada token representa uma onça troy (31,1g) de ouro puro 99,99%, com propriedade fracionária até 0,000001 onças (0,000031g), facilitada pela precisão decimal do Ethereum.
Gestão de Reservas e Auditorias
Tether publica relatórios de attestação mensais por auditores terceirizados como Moore Cayman, verificando que o ouro armazenado corresponde ao suprimento circulante. O ouro é armazenado em barras London Good Delivery, o padrão global para transações de grande porte de ouro.
Em 2024, a Tether anunciou um explorador blockchain permitindo que os usuários rastreiem seus tokens XAUT até números de série específicos de barras—um recurso de transparência que supera os ETFs tradicionais de ouro.
Desempenho de Mercado
Em fevereiro de 2025, o XAUT possui um valor de mercado de $721 milhões com ~246.000 tokens em circulação. Os volumes diários de negociação ficam em média $3,5 milhões, principalmente em exchanges centralizadas como Binance e Kraken.
Apesar da concorrência, o XAUT permanece dominante devido à rede de liquidez da Tether e à integração com plataformas DeFi como Aave, onde serve como colateral para empréstimos.
Paxos Gold (PAXG)
Visão Fundadora e Conformidade Regulatória
A Paxos Trust Company, fundada em 2012 por Charles Cascarilla e Rich Teo, lançou o PAXG em setembro de 2019 após garantir um alvará do Departamento de Serviços Financeiros de Nova York (NYDFS).
Essa aprovação regulatória posicionou o PAXG como uma alternativa confiável a tokens de ouro não regulados, atraindo investidores institucionais. O projeto visava modernizar a posse de ouro eliminando custos de armazenamento e permitindo liquidações instantâneas.
Arquitetura Técnica
PAXG é um token ERC-20 no Ethereum, com cada unidade apoiada por uma onça troy de
ouro credenciado pela LBMA armazenado em cofres da Brink's em Londres.
A arquitetura de contrato inteligente permite resgate direto por lingotes físicos, embora se apliquem limites mínimos de resgate (tipicamente 430 onças para uma barra completa).
Ao contrário do XAUT, o PAXG evita implantações multi-chain, priorizando a segurança do Ethereum sobre flexibilidade cross-chain.
Transparência de Reservas
Paxos publica attestações mensais por WithumSmith+Brown, confirmando a colateralização 1:1. Em 2023, a Paxos introduziu uma ferramenta de auditoria baseada em blockchain permitindo verificação de reservas em tempo real—um recurso posteriormente adotado pelos concorrentes. As reservas são seguradas via Lloyd's de Londres, cobrindo roubo e danos físicos.
Adoção e Casos de Uso
O valor de mercado do PAXG alcançou $611 milhões em 2025, impulsionado por parcerias com credores cripto como Nexo, que comprou $5 milhões de PAXG em 2020.
O token é integrado aos serviços cripto do PayPal, Permitir que os usuários dos EUA comprem frações de PAXG. No entanto, sua conformidade regulatória limita as integrações DeFi em comparação com XAUT, já que muitos protocolos evitam ativos regulados pela NYDFS.
AurusGOLD (AWG)
Modelo de Emissão Descentralizada
Aurus Technologies Ltd., uma startup fintech do Reino Unido fundada em 2018, desenvolveu o AWG como um protocolo sem permissões que permite a refinarias acreditadas pela LBMA cunhar seus próprios tokens lastreados em ouro.
Ao contrário dos emissores centralizados como Tether, a Aurus atua como um provedor de infraestrutura de blockchain em vez de um custodiante direto. As casas de cunhagem parceiras (por exemplo, EMCD Bullion) gerenciam suas reservas de forma independente, enquanto aderem aos padrões de contratos inteligentes da Aurus.
Tokenomics e Mecanismo de Paridade
Cada token AWG representa 1 grama de ouro 99,99% puro, armazenado em cofres segurados na Suíça, Singapura e Dubai. O protocolo incentiva a arbitragem por meio de cunhagem/queima dinâmica:
- Quando o AWG é negociado acima do preço à vista do ouro, são criados novos tokens, aumentando a oferta.
Quando o AWG é negociado abaixo do preço à vista, retiram-se tokens de ouro, reduzindo a oferta.
Essa estabilização algorítmica, combinada com taxas de transação de 0,15%, mantém a paridade dentro de 0,5% do preço de mercado do ouro.
Integração de Blockchain
O AWG utiliza o padrão ERC-20 da Ethereum, com planos de expansão para Polygon para taxas mais baixas. O aplicativo móvel Aurus permite armazenamento não custodial e transferências instantâneas, visando usuários de varejo em mercados emergentes.
As taxas de armazenamento são de 0,4% anual para carteiras verificadas por KYC, subindo para 2% para detentores anônimos — uma estrutura projetada para desencorajar o uso ilícito.
Posição de Mercado
Embora menor que XAUT e PAXG, o valor de mercado do AWG chegou a $180 milhões em 2025, impulsionado pela adoção na Turquia e na Nigéria como um hedge contra a hiperinflação.
Mais de 50 toneladas métricas de ouro estão tokenizadas na plataforma, representando cerca de 5% da produção global anual de ouro.
Meld Gold (MELD)
Integração na Cadeia de Suprimentos
Lançado em 2023 através de uma parceria com Algorand, Meld Gold reestruturou a cadeia de suprimentos do ouro da Austrália ao tokenizar o ouro diretamente na fonte.
Empresas de mineração como Evolution Mining e refinadoras como ABC Refinery usam a blockchain da Meld para tokenizar o ouro diretamente das minas, reduzindo camadas de contrapartes. Cada token MELD representa 1 onça de ouro armazenada nos cofres da Brink’s em Sydney e Singapura.
Papel da Algorand
A Meld aproveita o consenso Pure Proof-of-Stake da Algorand para obter finalização quase instantânea (blocos de 4,5 segundos) e taxas baixas (~$0,001 por transação). Trocas atômicas permitem negociações diretas entre MELD e Algorand Standard Assets (ASAs), habilitando novos casos de uso DeFi. Por exemplo, o DEX Tinyman oferece pools de liquidez MELD/ALGO com APYs de até 12%.
Inovações Regulatórias
A Meld opera sob o Regime de Licenciamento de Ativos Digitais (2024) da Austrália, exigindo relatórios de reservas em tempo real para a Australian Securities and Investments Commission (ASIC). A plataforma usa redes oráculo para alimentar os preços do ouro da LBMA na blockchain, garantindo a precisão da paridade dentro de 0,25%.
Métricas de Crescimento
O valor de mercado da Meld superou $95 milhões em 2025, com cerca de 30.000 onças tokenizadas. Seu principal mercado são instituições da região Ásia-Pacífico que buscam ouro compatível com ESG, já que a Meld fornece certificados de compensação de carbono para cada onça minerada.
Perth Mint Gold Token (PMGT) (Descontinuado)
Experimento Apoiado pelo Governo
Emitido em 2019 pela estatal Perth Mint da Austrália e pela fintech Trovio, o PMGT foi o primeiro token de ouro garantido pelo governo. Cada token representava 1 onça de ouro respaldado pelo crédito soberano classificado como AAA da Austrália Ocidental. O projeto visava perturbar ETFs como o GLD, oferecendo propriedade baseada em blockchain.
Queda e Lições
O PMGT colapsou em 2023 após a AUSTRAC (vigilância financeira da Austrália) multar a Perth Mint em $1,8 milhão por violações de AML, incluindo falha em reportar transações suspeitas. O processo de resgate opaco da mint — exigindo visitas presenciais a Perth — corroeu ainda mais a confiança. No auge, o valor de mercado do PMGT era de $2,3 milhões, mas a liquidez evaporou à medida que as bolsas deslistaram o token.
Perspectiva Futura para Stablecoins Lastreadas em Ouro
Drivers de Adoção
- Demanda Institucional: Fundos de hedge e corporações podem adotar tokens de ouro para diversificação de tesouraria, atraídos pela auditabilidade da blockchain.
- Mercados Emergentes: As populações em economias propensas à inflação podem adotar ouro digital como uma alternativa estável às moedas locais.
- Integração DeFi: Colateralizar tokens de ouro em protocolos de finanças descentralizadas (DeFi) pode liberar liquidez para empréstimos e yield farming.
Obstáculos Regulatórios e Tecnológicos
- Padrões Globais: Harmonizar regulamentos entre jurisdições é essencial. O framework MiCA da UE (2024) estabelece precedentes para transparência de reservas e licenciamento de emissores.
- Inovações de Custódia: Avanços em soluções de custódia descentralizada podem reduzir a dependência de cofres centralizados, mitigando riscos de contrapartes.
Previsões de Mercado: Motores de Crescimento e Desafios
Catalisadores de Preço:
Previsões de ouro sugerem que os preços podem chegar a $2.727,94/oz até 2025, aumentando os valores colaterais para stablecoins. A Bloomberg Intelligence prevê um CAGR de 15% para tokens lastreados em ouro até 2030, impulsionado por integrações DeFi.
Tendências de Adoção:
Demanda Institucional: o ETF de ouro tokenizado da BlackRock em 2024 (30% lastreado por XAUT) atraiu $500 milhões em entradas.
Mercados Emergentes: a base de usuários turca do AWG cresceu 300% em 2024 em meio a uma inflação de 75% da lira.
Inovações Tecnológicas:
DeFi 2.0: a integração do MELD com o Folks Finance da Algorand permite empréstimos garantidos por ouro com APY de 5%.
Sinergias com CBDC: os testes com euro digital do BCE incluem PAXG como ativo de reserva.
Fatores de Risco
Incerteza Regulatória: os requisitos de reserva do MiCA em 2024 podem forçar emissores menores como a CACHE a sair do mercado.
Volatilidade de Ouro: o JPMorgan alerta que uma recessão em 2025 pode provocar oscilações de preço do ouro de ±20%, testando a estabilidade da paridade.
Riscos de Custódia: 70% dos tokens lastreados em ouro dependem de 3 custodianos (Brink’s, Malca-Amit, Loomis), criando vulnerabilidades sistêmicas.
Perspectiva 2030
Os analistas projetam que o valor de mercado do setor excederá $5 bilhões até 2030 se os emissores:
Adotarem soluções de custódia descentralizada (por exemplo, federações no estilo tBTC).
Garantirem clareza regulatória sob frameworks como as Diretrizes de Ativos Digitais da MAS de Cingapura.
Expandirem para derivativos tokenizados (por exemplo, futuros de ouro em blockchain).
Conclusão
Stablecoins lastreadas em ouro representam uma síntese atraente de armazenamento de valor antigo e tecnologia de ponta.
Enquanto projetos como o Tether Gold demonstram a viabilidade do modelo, o colapso do PMGT destaca riscos inerentes em custódia e conformidade.
Para que esses tokens alcancem adoção generalizada, os emissores devem priorizar a transparência, estabelecer parcerias regulatórias e melhorar a liquidez. À medida que a infraestrutura de blockchain evolui, stablecoins lastreadas em ouro poderiam redefinir as finanças globais, oferecendo uma ponte digital para a segurança atemporal do ouro.