Sempre quis possuir ouro, mas encontrou vários obstáculos? Conheça as stablecoins lastreadas em ouro, magicamente criadas para ajudar você a realizar seus sonhos!

As stablecoins lastreadas em ouro representam uma inovação significativa na interseção das finanças tradicionais e da tecnologia blockchain. Esses ativos digitais, atrelados ao valor do ouro físico, visam combinar a estabilidade dos metais preciosos com a flexibilidade das criptomoedas.

A partir de 2025, o mercado de stablecoins lastreadas em ouro experimentou sucessos e contratempos, com o Tether Gold (XAUT) emergindo como um player dominante, enquanto projetos como o Perth Mint Gold Token (PMGT) encerraram operações devido a desafios regulatórios e operacionais.

Este relatório explora as dimensões técnicas, econômicas e regulatórias das stablecoins lastreadas em ouro, avalia suas vantagens e limitações, perfila projetos líderes e prevê sua futura trajetória no evolutivo cenário dos ativos digitais.

O que são Stablecoins Lastreadas em Ouro?

As stablecoins lastreadas em ouro são tokens baseados em blockchain projetados para manter um valor estável ao vincular cada unidade a uma quantidade específica de ouro físico.

Ao contrário de criptomoedas voláteis como Bitcoin ou Ethereum, esses tokens derivam sua estabilidade de preço de reservas de ouro mantidas em cofres seguros por entidades emissoras.

O conceito se baseia no modelo mais amplo de stablecoin, que normalmente atrela o valor a moedas fiduciárias como o dólar americano, mas substitui o ouro como colateral subjacente. Essa abordagem atrai investidores que buscam exposição ao papel histórico do ouro como reserva de valor enquanto aproveitam os benefícios do blockchain — transparência, divisibilidade e transferibilidade global.

Contexto Histórico e Surgimento do Mercado

A ideia de tokenizar ouro é anterior ao blockchain, mas o advento da tecnologia permitiu o rastreamento preciso da propriedade e da fracionalização. Projetos iniciais como DigixDAO (2014) e Tether Gold (2020) foram pioneiros no conceito, enquanto players institucionais como a Perth Mint experimentaram tokens respaldados pelo governo.

Essas iniciativas buscaram abordar as limitações tradicionais do ouro — altos custos de armazenamento, iliquidez e inacessibilidade para investidores de varejo — digitalizando a propriedade por meio de registros distribuídos.

Como Funcionam as Stablecoins Lastreadas em Ouro

Colateralização e Gestão de Reservas

Cada stablecoin lastreada em ouro é suportada por reservas de ouro físico, normalmente armazenadas em cofres de alta segurança. Por exemplo, o Tether Gold (XAUT) possui barras de ouro London Good Delivery na Suíça, com cada token representando uma onça troy (31,1 gramas) de ouro.

Os emissores devem realizar auditorias regulares para verificar a adequação das reservas, garantindo uma proporção de 1:1 entre tokens circulantes e o ouro armazenado. Esse mecanismo de colateralização evita desvios de preço além de faixas estreitas atreladas ao preço à vista do ouro.

Mecanismos de Resgate

Os detentores de tokens podem resgatar seus ativos por ouro físico ou equivalentes em moeda fiduciária, um processo governado por contratos inteligentes.

O Tether Gold permite o resgate via envio de lingotes para a Suíça ou conversão para USD, enquanto o token DGX proposto pela DigixDAO planejava o resgate direto de gramas de ouro de cofres em Cingapura.

Esses processos contam com a transparência do blockchain para validar a propriedade e automatizar liquidações, reduzindo o risco de contraparte em comparação com certificados de ouro tradicionais.

Infraestrutura Blockchain

A maioria das stablecoins lastreadas em ouro opera em blockchains programáveis como o Ethereum, utilizando os padrões ERC-20 ou TRC-20.

O Tether Gold suporta redes Ethereum e Tron, permitindo interoperabilidade entre cadeias. A escolha do blockchain afeta a velocidade das transações, taxas e funcionalidades — a mudança do Ethereum para Proof-of-Stake (PoS) em 2022 melhorou a eficiência energética do Tether Gold, alinhando-o às tendências de sustentabilidade.

O Mecanismo de Atrelamento: Vinculando Tokens Digitais ao Ouro Físico

Dinâmicas de Estabilidade de Preço

O atrelamento ao ouro é mantido através de incentivos de arbitragem. Se um token for negociado abaixo de seu valor lastreado em ouro, compradores o adquirem e o resgatam por ouro físico, reduzindo a oferta e elevando o preço.

Por outro lado, se o token for negociado com ágio, emissores cunham novos tokens para capitalizar a demanda, estabilizando o preço. Esse mecanismo espelha as stablecoins lastreadas em fiat, porém introduz complexidades devido aos custos de armazenamento e transporte do ouro.

Desafios na Manutenção do Atrelamento

Divergências podem ocorrer durante turbulências de mercado ou crises de liquidez. Por exemplo, o Perth Mint Gold Token (PMGT) enfrentou gargalos de resgate à medida que seu custodiante enfrentou escrutínio regulatório, corroendo a confiança dos investidores e levando à sua descontinuação.

Projetos bem-sucedidos mitigam esses riscos através de supercolateralização, redes de cofres diversificadas e ferramentas de auditoria em tempo real.

Vantagens e Desvantagens das Stablecoins Lastreadas em Ouro

Benefícios

1. Estabilidade: A baixa volatilidade do ouro em comparação com criptomoedas torna esses tokens atraentes para hedge e transações.

2. Acessibilidade: A propriedade fracionada (por exemplo, incrementos de 0,000001 onça do Tether Gold) reduz as barreiras de entrada para investidores de varejo.

3. Transparência: A imutabilidade do blockchain fornece prova auditável de reservas, abordando questões de confiança nos mercados de ouro em papel.

4. Portabilidade: O ouro digital pode ser transferido globalmente em minutos, evitando obstáculos logísticos do lingote físico.

Riscos e Limitações

1. Risco de Contraparte: Dependência da solvência e integridade dos emissores — o colapso do PMGT destacou vulnerabilidades quando custodiante enfrenta problemas legais.

2. Incerteza Regulamentar: Posições globais variáveis sobre tokens lastreados em ativos criam complexidades de conformidade, particularmente em estruturas de combate à lavagem de dinheiro (AML).

3. Custos Operacionais: Armazenar e segurar ouro físico incorre em despesas que podem ser repassadas aos usuários via taxas ou spreads de preço.

4. Liquidez de Mercado: Tokens de nicho como o DGX enfrentam baixos volumes de negociação, dificultando a descoberta de preço e adoção.

5 Principais Stablecoins Lastreadas em Ouro

Tether Gold (XAUT)

Desenvolvimento Histórico e Perfil da Emissora

Lançado em janeiro de 2020 pela Tether Holdings, a mesma entidade por trás do stablecoin USDT, o XAUT emergiu como um pioneiro em ouro tokenizado de grau institucional.

A Tether aproveitou sua infraestrutura existente em stablecoins lastreados em fiat para criar um equivalente em ouro, capitalizando em suas parcerias com custodians como o MKS PAMP GROUP, sediado na Suíça. O projeto visava preencher a lacuna entre os mercados de ouro tradicionais e as finanças descentralizadas (DeFi), oferecendo uma alternativa regulada às criptomoedas especulativas.

Infraestrutura Tecnológica

O XAUT opera como um token ERC-20 no Ethereum e um token TRC-20 no Tron, permitindo interoperabilidade entre cadeias. Após a mudança do Ethereum para Prova de Participação (2022), as transações XAUT no Ethereum se tornaram mais eficientes em termos energéticos, reduzindo a pegada de carbono do token em ~99,95%.

Os detentores interagem com contratos inteligentes para associar tokens a barras de ouro específicas armazenadas em cofres suíços. Cada token representa uma onça troy (31,1g) de ouro puro 99,99%, com propriedade fracionada de até 0,000001 onças (0,000031g), facilitada pela precisão decimal do Ethereum.

Gestão de Reservas e Auditorias

A Tether publica mensalmente relatórios de atestação por auditores terceirizados como a Moore Cayman, verificando que o ouro armazenado coincide com a oferta circulante. O ouro é armazenado em barras London Good Delivery, o padrão global para grandes transações de ouro.

Em 2024, a Tether anunciou um explorador de blockchain que permite aos usuários rastrear seus tokens XAUT a números de série de barras específicas — um recurso de transparência que supera ETFs de ouro tradicionais.

Desempenho no Mercado

A partir de fevereiro de 2025, o XAUT ostenta uma capitalização de mercado de $721 milhões com ~246.000 tokens em circulação. Os volumes diários de negociação somam em média $3,5 milhões, principalmente em bolsas centralizadas como Binance e Kraken.

Apesar da concorrência, o XAUT permanece dominante devido à rede de liquidez da Tether e à integração com plataformas DeFi como Aave, onde serve como garantia para empréstimos.

Paxos Gold (PAXG)

Visão Fundadora e Conformidade Regulamentar

A Paxos Trust Company, fundada em 2012 por Charles Cascarilla e Rich Teo, lançou o PAXG em setembro de 2019 após garantir uma carta do Departamento de Serviços Financeiros do Estado de Nova York (NYDFS).

Essa aprovação regulatória posicionou o PAXG como uma alternativa confiável aos tokens de ouro não regulamentados, atraindo investidores institucionais. O projeto visava modernizar a propriedade do ouro, eliminando custos de armazenamento e possibilitando liquidações instantâneas.

Arquitetura Técnica

O PAXG é um token ERC-20 no Ethereum, com cada unidade respaldada por uma onça troy de ouro credenciado pela LBMA armazenado em cofres da Brink’s em Londres.

A arquitetura do contrato inteligente permite resgate direto por lingotes físicos, embora existam limites mínimos de resgate (tipicamente 430 onças para uma barra completa).

Ao contrário do XAUT, o PAXG evita implantações em várias cadeias, priorizando a segurança do Ethereum em detrimento da flexibilidade entre cadeias.

Transparência de Reservas

A Paxos publica atestados mensais pela WithumSmith+Brown, confirmando a colateralização de 1:1. Em 2023, a Paxos introduziu uma ferramenta de auditoria baseada em blockchain, permitindo verificação de reserva em tempo real — um recurso posteriormente adotado por concorrentes. As reservas são seguradas via Lloyd’s de Londres, cobrindo roubo e danos físicos.

Adoção e Casos de Uso

A capitalização de mercado do PAXG alcançou $611 milhões em 2025, impulsionada por parcerias com credores de criptomoedas como a Nexo, que adquiriu $5 milhões de PAXG em 2020.

O token está integrado aos serviços de criptomoedas da PayPal, permitindo que usuários nos EUA comprem frações de PAXG. No entanto, sua conformidade regulatória limita integrações DeFi em comparação com o XAUT, já que muitos protocolos evitam ativos regulamentados pelo NYDFS. Sure! Here's the content translated into Brazilian Portuguese (pt-BR), with markdown links untranslated as instructed:

Modelo de Emissão Descentralizada

A Aurus Technologies Ltd., uma startup de fintech do Reino Unido fundada em 2018, desenvolveu o AWG como um protocolo sem permissão que permite que refinarias credenciadas pela LBMA emitam seus próprios tokens lastreados em ouro.

Ao contrário de emissores centralizados como a Tether, a Aurus atua como um provedor de infraestrutura de blockchain em vez de custodiante direto. As mints parceiras (por exemplo, a EMCD Bullion) gerenciam reservas de forma independente enquanto aderem aos padrões de contratos inteligentes da Aurus.

Tokenomics e Mecanismo de Paridade

Cada token AWG representa 1 grama de ouro puro 99,99%, armazenado em cofres segurados na Suíça, Cingapura e Dubai. O protocolo incentiva a arbitragem por meio de emissão/queima dinâmica:

• Quando o AWG é negociado acima do ouro à vista, as mints criam novos tokens, aumentando a oferta.
  Quando o AWG é negociado abaixo do preço à vista, as mints retiram ouro, reduzindo a oferta.

Essa estabilização algorítmica, combinada com taxas de transação de 0,15%, mantém a paridade dentro de 0,5% do preço de mercado do ouro.

Integração com Blockchain

O AWG utiliza o padrão ERC-20 do Ethereum, com planos de expansão para o Polygon para taxas mais baixas. O aplicativo móvel da Aurus permite armazenamento sem custódia e transferências instantâneas, visando usuários de varejo em mercados emergentes.

As taxas de armazenamento são de 0,4% ao ano para carteiras verificadas por KYC, subindo para 2% para titulares anônimos—uma estrutura projetada para desencorajar o uso ilícito.

Posição no Mercado

Embora menor que XAUT e PAXG, o valor de mercado do AWG atingiu $180 milhões em 2025, impulsionado pela adoção na Turquia e na Nigéria como proteção contra hiperinflação.

Mais de 50 toneladas métricas de ouro estão tokenizadas na plataforma, representando cerca de 5% da produção global anual de ouro.

Meld Gold (MELD)

Integração da Cadeia de Suprimentos

Lançado em 2023 por meio de uma parceria com Algorand, a Meld Gold reestruturou a cadeia de suprimentos de ouro da Austrália ao tokenizar ouro no ponto de origem.

Empresas de mineração como a Evolution Mining e refinadores como a ABC Refinery usam a blockchain da Meld para tokenizar ouro diretamente das minas, reduzindo camadas de contraparte. Cada token MELD representa 1 onça de ouro armazenado em cofres da Brink’s em Sydney e Cingapura.

Papel da Algorand

A Meld aproveita o consenso Pure Proof-of-Stake da Algorand para finalização quase instantânea (blocos de 4,5 segundos) e taxas baixas (~$0,001 por transação). As trocas atômicas permitem trocas diretas entre MELD e Algorand Standard Assets (ASAs), possibilitando casos de uso inovadores de DeFi. Por exemplo, o DEX Tinyman oferece pools de liquidez MELD/ALGO com APYs de até 12%.

Inovações Regulatórias

A Meld opera sob o Regime de Licenciamento de Ativos Digitais da Austrália (2024), exigindo relatórios de reserva em tempo real para a Comissão de Valores Mobiliários e Investimentos da Austrália (ASIC). A plataforma usa redes oraculares para alimentar preços de ouro da LBMA no blockchain, garantindo a precisão da paridade dentro de 0,25%.

Métricas de Crescimento

O valor de mercado da Meld ultrapassou $95 milhões em 2025, com ~30.000 onças tokenizadas. Seu principal mercado são instituições da Ásia-Pacífico que buscam ouro em conformidade com ESG, já que a Meld fornece certificados de compensação de carbono para cada onça extraída.

Perth Mint Gold Token (PMGT) (Descontinuado)

Experimento Apoiado pelo Governo

Emitido em 2019 pela Perth Mint, de propriedade estadual da Austrália, e pela empresa de fintech Trovio, o PMGT foi o primeiro token de ouro garantido pelo governo. Cada token representava 1 onça de ouro garantido pelo crédito soberano classificado AAA da Austrália Ocidental. O projeto visava a disruptar ETFs como o GLD ao oferecer propriedade baseada em blockchain.

Queda e Lições

O PMGT entrou em colapso em 2023, depois que a AUSTRAC (o órgão fiscalizador financeiro da Austrália) multou a Perth Mint em $1,8 milhão por violações de AML, incluindo falha em relatar transações suspeitas. O processo de resgate opaco da mint—que exigia visitas pessoais a Perth—erodiu ainda mais a confiança. No seu auge, o valor de mercado do PMGT era de $2,3 milhões, mas a liquidez evaporou à medida que as exchanges deslistaram o token.

Perspectiva Futura para Stablecoins Lastreados em Ouro

Fatores de Adoção

1. Demanda Institucional: Fundos de hedge e corporações podem adotar tokens de ouro para diversificação de tesouraria, atraídos pela auditabilidade do blockchain.
2. Mercados Emergentes: Populações em economias propensas à inflação poderiam adotar o ouro digital como uma alternativa estável às moedas locais.
3. Integração DeFi: A colateralização de tokens de ouro em protocolos de finanças descentralizadas (DeFi) pode desbloquear liquidez para empréstimos e cultivo de rendimento.

Obstáculos Regulatórios e Tecnológicos

1. Padrões Globais: A harmonização de regulações entre jurisdições permanece fundamental. O marco MiCA da UE (2024) estabelece precedentes para transparência de reservas e licenciamento de emissores.
2. Inovações de Custódia: Avanços em soluções de custódia descentralizadas podem reduzir a dependência de cofres centralizados, mitigando riscos de contraparte.

Previsões de Mercado: Impulsionadores de Crescimento e Desafios

Catalisadores de Preço:

Previsões para o ouro sugerem que os preços podem chegar a $2.727,94/onça em 2025, aumentando os valores colaterais para stablecoins. A Bloomberg Intelligence prevê um CAGR de 15% para tokens garantidos por ouro até 2030, impulsionado por integrações de DeFi.

Tendências de Adoção:

Demanda Institucional: O ETF tokenizado de ouro da BlackRock em 2024 (30% apoiado pelo XAUT) atraiu entradas de $500 milhões. Mercados Emergentes: A base de usuários turca do AWG cresceu 300% em 2024 em meio à inflação de 75% da lira.

Inovações Tecnológicas:

DeFi 2.0: A integração do MELD com o Folks Finance da Algorand permite empréstimos garantidos por ouro com 5% de APY. Sinergias de CBDC: Os testes do euro digital do ECB incluem PAXG como ativo de reserva.

Fatores de Risco

Incerteza Regulatório: Os requisitos de reserva do MiCA em 2024 podem forçar emissores menores como a CACHE a sair. Volatilidade do Ouro: O JPMorgan adverte que uma recessão em 2025 poderia desencadear oscilações de preço do ouro de ±20%, testando a estabilidade da paridade. Riscos de Custódia: 70% dos tokens garantidos por ouro dependem de 3 custodiantes (Brink’s, Malca-Amit, Loomis), criando vulnerabilidades sistêmicas.

Perspectiva para 2030

Analistas projetam que o valor de mercado do setor exceda $5 bilhões até 2030 se os emissores: Adotarem soluções de custódia descentralizadas (por exemplo, federações estilo tBTC). Garantirem clareza regulatória sob marcos como as Diretrizes de Ativos Digitais da MAS de Singapura. Expandirem-se para derivativos tokenizados (por exemplo, futuros de ouro on-chain).

Conclusão

Stablecoins lastreadas em ouro representam uma síntese atraente entre o armazenamento de valor antigo e a tecnologia de ponta.

Enquanto projetos como o Tether Gold demonstram a viabilidade do modelo, a queda do PMGT destaca os riscos inerentes à custódia e conformidade.

Para que esses tokens alcancem a adoção mainstream, os emissores devem priorizar a transparência, formar parcerias regulatórias e melhorar a liquidez. À medida que a infraestrutura de blockchain evolui, stablecoins lastreadas em ouro podem redefinir as finanças globais, oferecendo uma ponte digital para a segurança atemporal do ouro.