Os mercados globais se preparam novamente para volatilidade depois que o presidente Donald Trump anunciou uma nova rodada de tarifas sobre vários países europeus, vinculando explicitamente as medidas à sua exigência pela aquisição da Groenlândia.
Embora os investidores em grande parte tenham tratado a medida como mais uma iteração das táticas já conhecidas de guerra comercial de Trump, analistas alertam que o objetivo subjacente introduz riscos geopolíticos muito além dos episódios anteriores de tarifas.
O anúncio inclui uma tarifa de 10% sobre importações da Dinamarca, Noruega, Suécia, França, Alemanha, Reino Unido, Holanda e Finlândia a partir de 1º de fevereiro, com taxas programadas para subir para 25% até junho, caso as negociações fracassem.
Trump declarou que as tarifas permanecerão em vigor até que seja garantida uma “compra completa e total da Groenlândia”.
Mercados focam nas táticas, não no alvo
O uso de tarifas por Trump como instrumento de pressão em negociações é bem documentado.
Episódios anteriores, incluindo a ameaça tarifária de outubro de 2025 contra a China, seguiram um padrão conhecido, com fortes quedas iniciais nos mercados, retórica acalorada ao longo do fim de semana e, por fim, ralis de alívio à medida que as conversas avançavam.
Os investidores passaram a encarar tais movimentos mais como choques episódicos do que como ameaças estruturais.
Desta vez, porém, o alvo é fundamentalmente diferente. A Groenlândia é um território semiautônomo da Dinamarca, membro da OTAN e aliada próxima dos EUA.
Vincular punições comerciais à aquisição de território desloca a disputa da esfera de negociação comercial para o campo da política de alianças.
Essa distinção ainda não foi totalmente refletida na precificação de mercado, segundo vários analistas geopolíticos, que argumentam que os investidores podem estar subestimando as possíveis consequências caso a disputa escale para além da retórica.
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Um teste direto à unidade da OTAN e da UE
Autoridades europeias sinalizaram em privado que tarifas atreladas à Groenlândia desencadeariam uma resposta coordenada, em vez de negociações bilaterais.
Pelas regras de comércio da União Europeia, qualquer ação contra estados-membros individuais se torna, na prática, uma questão de toda a UE, elevando a probabilidade de retaliação coletiva.
Mais criticamente, uma tentativa de coagir um aliado da OTAN em relação a território arrisca minar o princípio central de defesa mútua da aliança.
Embora nenhuma ação militar tenha sido anunciada, até mesmo a percepção de pressão territorial pode acelerar os esforços europeus para reduzir a dependência das garantias de segurança e da infraestrutura financeira dos EUA.
Confiança no dólar e risco de mercado de longo prazo
A preocupação de mais longo prazo vai além dos fluxos comerciais.
Analistas observam que um conflito prolongado com a Europa poderia enfraquecer a confiança estrangeira em Treasuries dos EUA e no papel do dólar como moeda de reserva global.
Diferentemente das disputas comerciais anteriores com a China, que ocorreram entre competidores estratégicos, este episódio desafia diretamente relações que sustentam a estabilidade financeira global. Por enquanto, os mercados parecem estar operando em função das táticas de Trump, e não de seu objetivo declarado.
Se essa postura vai se manter pode depender de quão seriamente os líderes europeus encararão a exigência sobre a Groenlândia nas próximas semanas.
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