O presidente da Comissão de Valores Mobiliários, Paul Atkins, delineou uma visão abrangente para a regulação de criptomoedas na quarta-feira, argumentando que migrar os valores mobiliários tradicionais para a tecnologia blockchain pode transformar fundamentalmente como os ativos financeiros são negociados e possuídos.
O Que Saber:
- Apenas quatro emissores de criptoativos concluíram os processos de registro da SEC desde que os tokens apareceram pela primeira vez nos mercados
- A SEC já eliminou o Boletim de Contabilidade de Equipe nº 121, anteriormente um grande obstáculo para as empresas que possuíam ativos digitais
- Uma nova Força-Tarefa de Cripto liderada por dois comissários visa coordenar abordagens regulatórias anteriormente isoladas
Durante uma mesa redonda em Washington focada em tokenização, Atkins comparou a potencial mudança à evolução da indústria da música de discos de vinil para arquivos digitais. "Aplicar estruturas regulatórias desatualizadas pode levar a inovação para fora do país", ele alertou, comprometendo-se a colaborar com outros comissários no desenvolvimento de diretrizes apropriadas.
A abordagem do novo presidente representa uma significativa partida da liderança anterior da SEC. Seus comentários sugerem uma postura mais acolhedora em relação aos mercados de ativos digitais, enquanto mantém a proteção ao consumidor.
Modernizando Requisitos de Registro e Custódia
O número reduzido de empresas que completam os processos de registro da SEC para ofertas de cripto indica problemas fundamentais com os caminhos regulatórios atuais, segundo Atkins. Desde o surgimento dos ativos tokenizados, apenas quatro emissores navegaram com sucesso pelos processos completos de registro da SEC ou "Regulação A".
Documentos tradicionais de divulgação, como o Formulário S-1, provaram ser inapropriados para tokens digitais, com Atkins caracterizando-os como "um quadrado em um buraco redondo".
Ele defendeu a criação de caminhos simplificados que atenderiam os requisitos básicos de divulgação sem forçar os emissores a fornecer informações irrelevantes.
Ajustes regulatórios recentes já começaram a abordar desafios de custódia. A eliminação do Boletim de Contabilidade de Equipe nº 121 pela SEC removeu um obstáculo significativo para instituições que buscam guardar ativos digitais para clientes. Atkins descreveu isso como apenas "o primeiro passo" em uma reforma regulatória mais ampla.
Reformas adicionais de custódia poderiam expandir a definição de "custodiante qualificado" para reconhecer inovações em tecnologia de auto-custódia que podem fornecer medidas de segurança robustas. Com apenas dois "corretores-dealers de propósito especial" atualmente autorizados, Atkins sugeriu substituir essas classificações estreitas por estruturas mais flexíveis.
Expandindo Opções de Negociação e Coordenando Políticas
O presidente apoiou o desenvolvimento de "super apps" integrados que permitem aos clientes negociar ações, criptomoedas e outros ativos por meio de plataformas unificadas. Ele observou que as regulamentações existentes não proíbem os corretores-dealers de listar tokens de não-segurança junto com valores mobiliários tradicionais.
Para facilitar essa integração, Atkins instruiu a equipe a modernizar regras que regem sistemas alternativos de negociação. A comissão também avaliará se as bolsas nacionais podem eventualmente suportar listagens de tokens.
Esforços de coordenação estão sendo reforçados por meio de uma Força-Tarefa de Cripto recém-estabelecida liderada por dois comissários da SEC. A iniciativa reúne equipes de políticas, jurídicas e técnicas anteriormente isoladas para desenvolver abordagens regulatórias coerentes.
"Este esforço está alinhado com a visão do Presidente Trump de tornar os Estados Unidos o 'capital de cripto do planeta'", disse Atkins, enfatizando que cada área regulatória—emissão, custódia e negociação—requer soluções sob medida.
O presidente comprometeu-se a manter o foco em fiscalização contra fraudes e manipulação de mercado em vez de usar ações de fiscalização como ferramentas de formulação de políticas de fato. Essa abordagem visa fornecer clareza para os participantes do mercado enquanto preserva as proteções aos investidores.
Olhando para o Futuro
À medida que a SEC implementa essas mudanças regulatórias, os participantes do mercado podem esperar diretrizes mais claras definindo tokens de segurança, requisitos de custódia e locais de negociação permitidos. O quadro abrangente busca equilibrar a inovação com as salvaguardas tradicionais dos investidores, potencialmente posicionando os Estados Unidos como líder global em mercados de ativos digitais.