Bitcoin (BTC) está passando pela fase de venda líquida institucional mais agressiva de sua história, com a taxa combinada de mudança nas participações de spot ETF e empresas de tesouraria despencando para -319%, segundo o fundador da Capriole Investments, Charles Edwards.
O que aconteceu: saídas institucionais recordes
Edwards publicou sua análise no X, usando fundos negociados em bolsa à vista e empresas de tesouraria como um proxy para o comportamento institucional na rede Bitcoin. A taxa mensal combinada de mudança nas participações de ETFs e tesourarias caiu acentuadamente para território negativo.
As empresas de tesouraria sozinhas permanecem ligeiramente em território positivo, provavelmente devido à acumulação contínua pela Strategy. Os ETFs à vista, porém, caíram profundamente em território negativo.
Edwards também acompanhou uma métrica que ele chama de Compra Líquida Institucional, que mede as mudanças combinadas de saldo de ETFs e tesourarias em relação ao suprimento de BTC recém-minerado. Durante a recuperação de janeiro, essa métrica ficou brevemente positiva, o que significava que as instituições estavam comprando mais rápido do que os mineradores conseguiam produzir novas moedas.
Isso se reverteu rapidamente. O indicador caiu para -319%, um nível nunca registrado antes.
"Venda líquida institucional de Bitcoin MAIS agressiva DE TODAS nesta última semana", escreveu Edwards.
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Por que isso importa: risco de desconto quântico
Edwards atribuiu a retirada institucional à crescente preocupação com a ameaça da computação quântica ao Bitcoin. A tecnologia poderia, teoricamente, ser usada para comprometer carteiras antigas de BTC vulneráveis.
Em um estudo publicado na semana passada, Edwards argumentou que esse risco já está afetando a forma como investidores racionais avaliam o ativo. "Quando você considera as estatísticas de quando o Q-Day deve ocorrer, o investidor racional está descontando hoje o valor justo do Bitcoin em 20%", explicou.
Edwards apresentou dados mostrando que esse desconto aumentaria a cada ano em que a rede BTC não for atualizada para resistir a ataques quânticos.
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