Bitcoin (BTC) entrou em uma fase de capitulação entre os mineradores, com margens de lucro abaixo de 5%, um padrão que traders dizem ter marcado fundos de mercado anteriores.
Pontos-chave:
- Os mineradores de Bitcoin entraram na fase de capitulação do atual bear market.
- As margens de mineração caíram abaixo de 5%, nível historicamente ligado à acumulação.
- Um trader ainda espera uma mínima mais profunda antes da reversão do ciclo.
Mineradores de Bitcoin entram em capitulação
Dados on-chain compartilhados nesta semana apontaram para uma pressão crescente no setor de mineração, com vários indicadores mostrando níveis vistos pela última vez nos fundos de ciclos anteriores.
Em uma postagem na X na quinta-feira, o trader pseudônimo Killa afirmou que os mineradores estavam em capitulação, comparando o preço à vista com a dificuldade de mineração.
Um gráfico da plataforma de análise Bitbo que acompanha o preço em relação à última baixa de dificuldade de longo prazo está firmemente no vermelho, repetindo um cenário de quedas anteriores.
A leitura está alinhada com margens apertadas.
"Não há sinal mais claro para começar a acumular", disse Killa aos seguidores, enquadrando a pressão como uma janela de compra.
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Charles Edwards aponta valor
Charles Edwards, fundador do fundo quantitativo Capriole Investments, estimou o custo médio de produção próximo de US$ 61.200 e o piso de custo elétrico em US$ 48.965.
Esses números deixam os mineradores com uma margem de cerca de 4,67%, próxima das mínimas de dois anos registradas no início de junho.
Na leitura dele, as entradas de longo prazo mais fortes historicamente ficaram entre os preços atuais e esse piso elétrico, uma faixa que o mercado está testando agora, com o preço à vista perto de US$ 63.500.
"Os mineradores agora estão apenas empatando, em média", escreveu Edwards, vinculando o aperto a um nível que antes recompensava compradores pacientes, e não vendedores.
Aperto dos mineradores de Bitcoin se aprofunda
A importância disso se resume à oferta. Quando rigs mais fracas operam no prejuízo, os operadores enfrentam a escolha entre absorver a perda ou vender reservas, e a venda forçada pode puxar a descoberta de preço para baixo.
Killa alertou que o fundo pode ainda não ter sido alcançado, advertindo que mercados tradicionais podem corrigir ainda este ano e definir a mínima final do ciclo.
A pressão vem se acumulando há semanas. A receita diária por terahash caiu para cerca de US$ 0,28, abaixo dos US$ 0,39 de um mês antes, enquanto mineradores reduziram participações e alguns redirecionaram energia para data centers de IA. O Bitcoin foi negociado abaixo do custo de produção por períodos em 2019 e 2023, fases que antecederam recuperações posteriores.
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