Bitcoin (BTC) entrou em uma fase de capitulação entre os mineradores, com margens de lucro abaixo de 5%, um padrão que, segundo traders, marcou fundos de mercado no passado.
Pontos-chave:
- Mineradores de Bitcoin entraram na fase de capitulação do atual mercado de baixa.
- As margens de mineração caíram abaixo de 5%, nível historicamente ligado à acumulação.
- Um trader ainda espera uma mínima mais profunda antes da virada do ciclo.
Mineradores de Bitcoin entram em capitulação
Dados on-chain compartilhados nesta semana apontaram para uma pressão crescente no setor de mineração, com vários indicadores mostrando níveis vistos pela última vez em fundos de ciclos anteriores.
Em uma publicação no X na quinta-feira, o trader pseudônimo Killa argumentou que os mineradores estavam capitulando, comparando o preço à vista com a dificuldade de mineração.
Um gráfico da plataforma de análise Bitbo que acompanha o preço em relação à última mínima de longo prazo da dificuldade está firmemente no vermelho, repetindo um cenário observado em quedas anteriores.
A leitura coincide com margens apertadas.
"Não há sinal mais claro para começar a acumular", disse Killa aos seguidores, enquadrando o estresse como uma janela de compra.
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Charles Edwards aponta valor
Charles Edwards, fundador do fundo quantitativo Capriole Investments, estimou o custo médio de produção em cerca de US$ 61.200 e o piso de custo elétrico em US$ 48.965.
Esses números deixam os mineradores com uma margem de aproximadamente 4,67%, próximo das mínimas de dois anos registradas no início de junho.
Segundo sua análise, as entradas de longo prazo mais fortes historicamente ocorreram entre os preços atuais e esse piso elétrico, faixa que o mercado está testando agora, com o preço à vista em torno de US$ 63.500.
"Os mineradores agora estão apenas empatando, em média", escreveu Edwards, relacionando o aperto a um nível que antes recompensava compradores pacientes, e não vendedores.
Aperto sobre mineradores de Bitcoin se intensifica
A importância disso se resume à oferta. Quando rigs mais fracos operam no prejuízo, os operadores enfrentam a escolha entre absorver a perda ou vender reservas, e a venda forçada pode empurrar a descoberta de preço para baixo.
Killa alertou que o fundo pode ainda não ter chegado, avisando que os mercados tradicionais podem corrigir ainda este ano e definir a mínima final do ciclo.
A pressão vem se acumulando há semanas. A receita diária por terahash escorregou para cerca de US$ 0,28, abaixo dos US$ 0,39 de um mês antes, enquanto mineradores reduziram participações e alguns redirecionaram energia para data centers de IA. O Bitcoin foi negociado pela última vez abaixo do custo de produção em 2019 e 2023, períodos que antecederam recuperações posteriores.
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