A Commodity Futures Trading Commission revisou sua orientação sobre stablecoins de pagamento elegíveis como garantia nos mercados de derivativos. A agência ampliou a definição para incluir stablecoins emitidas por bancos nacionais fiduciários com carta federal.
A atualização técnica update vem dois meses após a CFTC launched um programa-piloto que permite bitcoin, ether e stablecoins de pagamento como garantia de margem.
A Divisão de Participantes de Mercado republicou a Carta de Equipe 25-40 na sexta-feira para esclarecer que bancos nacionais fiduciários se qualificam como emissores permitidos.
A carta original, emitida em 8 de dezembro de 2025, definia stablecoins de pagamento como aquelas emitidas por transmissores de dinheiro ou companhias fiduciárias regulados pelos estados.
A equipe percebeu que a definição mais restrita excluía inadvertidamente bancos nacionais fiduciários que podem emitir stablecoins qualificadas.
O que mudou
A definição revisada agora permite explicitamente stablecoins emitidas por bancos nacionais fiduciários ao lado das categorias já existentes. Sob o GENIUS Act framework enacted in July 2025, tanto bancos nacionais fiduciários quanto companhias fiduciárias reguladas pelos estados podem atuar como emissores permitidos de stablecoins de pagamento.
O Office of the Comptroller of the Currency approved cinco cartas de banco nacional fiduciário para empresas focadas em criptomoedas em dezembro de 2025.
Essas instituições planejam oferecer serviços de custódia de ativos digitais e emissão de stablecoins sob supervisão federal.
A carta de não ação permite que corretores de futuros (futures commission merchants) aceitem stablecoins de pagamento como garantia de margem de clientes durante uma fase piloto de três meses. Os FCMs devem aplicar haircuts determinados pelas organizações de compensação de derivativos e provide relatórios semanais sobre participações em ativos digitais.
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Por que isso importa
O esclarecimento remove um potencial obstáculo para stablecoins emitidas por bancos com carta federal que buscam reconhecimento sob as regras da CFTC. Bancos nacionais fiduciários se beneficiam da preempção federal sobre leis estaduais de transmissão de dinheiro enquanto operam sob supervisão do OCC.
"Durante o primeiro mandato do presidente Trump, o Office of the Comptroller of the Currency fez história ao conceder carta aos primeiros bancos nacionais fiduciários com autoridade para custodiar e emitir stablecoins de pagamento", disse o presidente Michael S. Selig na sexta-feira. "Esses bancos nacionais fiduciários continuam a desempenhar um papel importante no ecossistema de stablecoins de pagamento."
A atualização alinha a orientação da CFTC com a estrutura da GENIUS Act para regulação de stablecoins.
Essa legislação estabeleceu exigências para ativos de reserva, atestações e supervisão federal dos emissores de stablecoins. As disposições da lei entram em vigor até janeiro de 2027, no mais tardar.
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