O presidente da CFTC, Michael Selig, apresentou nesta segunda-feira, na FIA Global Cleared Markets Conference em Boca Raton, a agenda regulatória mais ampla da agência para cripto até hoje.
O plano covers registro de desenvolvedores DeFi, elaboração de regras para mercados de previsão, classificação de contratos futuros perpétuos e supervisão de negociações orientadas por IA.
Selig enquadrou o esforço como parte de uma iniciativa coordenada com a SEC, chamada “Project Crypto”.
A amplitude da agenda é notável porque Selig é atualmente o único membro em exercício da comissão de cinco integrantes da CFTC, o que significa que ele pode agir sem quórum.
Essa vantagem estrutural – combinada com o apoio explícito da Casa Branca – dá a essa iniciativa mais tração imediata do que tentativas de reforma anteriores.
Coordenação CFTC-SEC e Registro de DeFi
Selig afirmou que ele e o presidente da SEC, Paul Atkins, encerraram efetivamente anos de conflito jurisdicional entre as agências.
Espera-se que o Project Crypto avance uma taxonomia clara de criptoativos, permitindo que participantes de mercado entendam se seus produtos se enquadram na jurisdição da CFTC, da SEC, de ambas ou de nenhuma.
Sobre DeFi, Selig disse que a agência pretende address de forma direta uma incerteza de longa data da indústria: se desenvolver software não custodial – incluindo carteiras descentralizadas e aplicações DeFi – aciona ou não as exigências de registro como intermediário na CFTC.
Diretrizes sobre essa questão serão divulgadas em breve.
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Mercados de Previsão e Perpétuos
A CFTC também está se movendo para estabelecer formalmente sua autoridade sobre mercados de previsão, uma área atualmente disputada por reguladores estaduais de jogos de azar.
Selig afirmou que a agência emitirá orientações “em um futuro muito próximo” e está trabalhando em um processo regulatório mais completo para dar a essa posição uma base mais permanente do que simples orientações – que são, do ponto de vista processual, fáceis de eliminar e reescrever.
Sobre futuros perpétuos – contratos que não expiram e carregam alavancagem embutida, em grande parte desenvolvidos no exterior devido à ambiguidade regulatória nos EUA – Selig indicou que são iminentes diretrizes sobre como esse negócio deve ser tratado, descrevendo-o como um produto que cresceu fora do país justamente por causa da relutância dos EUA em regulá-lo.
Os Limites das Orientações
Uma limitação estrutural paira sobre a agenda de Selig.
Uma decisão da Suprema Corte de dois anos atrás reduziu a deferência judicial às interpretações das agências, tornando as orientações de política mais fáceis de contestar e derrubar.
A The Digital Asset Market Clarity Act – criada para fornecer respaldo legal para grande parte desse trabalho – continua stalled nas negociações no Congresso, com as perspectivas de aprovação em 2026 se tornando mais difíceis à medida que se aproximam as eleições de meio de mandato.
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