Grandes corporações estão acumulando bilhões de dólares em Ethereum, apostando que a rede blockchain se tornará a base do sistema financeiro do futuro e não apenas mais uma criptomoeda especulativa. Empresas como BitMine Immersion Technologies acumularam mais de $6 bilhões em Ether, enquanto a Sharplink Gaming detém mais de $3 bilhões, seguindo uma estratégia de tesouraria corporativa que espelha a abordagem do defensor do Bitcoin Michael Saylor na Strategy Inc.
O Que Saber:
- As tesourarias corporativas estão adotando o Ethereum como ativo estratégico, com a BitMine detendo mais de $6 bilhões e a Sharplink acumulando $3 bilhões em Ether.
- O Ether subiu aproximadamente 75% desde junho para perto de máximas históricas, impulsionado pela demanda institucional e estratégias de bloqueio de oferta.
- Grandes instituições financeiras veem o Ethereum como infraestrutura para a futura convergência AI e Wall Street, embora a concorrência de redes privadas de blockchain ofereça riscos.
A Estratégia de Tesouraria Corporativa Toma Forma
O movimento ganhou impulso no evento NextFin NYC, no antigo edifício do Bowery Savings Bank em Manhattan, onde executivos de ativos digitais se reuniram para promover o Ethereum além de sua reputação como um token de negociação. Tom Lee, presidente da BitMine Immersion Technologies, articulou a visão durante sua apresentação aos participantes sob colunas de mármore e lustres.
"O Ethereum é onde Wall Street e a IA irão convergir", declarou Lee para a audiência.
A abordagem de sua empresa representa uma mudança fundamental de apenas possuir criptomoeda para construir uma empresa inteira em torno da tecnologia de blockchain programável do Ethereum.
Ao contrário do Bitcoin, que funciona principalmente como dinheiro digital, o Ethereum opera como um livro-razão programável que suporta programas de software automatizados chamados contratos inteligentes. Esses contratos processam negociações, pagam juros e gerenciam empréstimos sem intermediários bancários tradicionais. Os usuários pagam taxas em Ether para cada transação, criando uma demanda que aumenta com a adoção da rede.
O co-fundador do Ethereum, Joe Lubin, descreveu a dinâmica atual do mercado como "um pouco de corrida agora" em relação aos esforços para bloquear a oferta de Ether. A estratégia visa melhorar os fundamentos de oferta e demanda, reduzindo os tokens disponíveis em circulação. "Se bloqueamos muitos Ethers e muitos outros projetos bloqueiam muitos Ethers, isso é muito bom para a dinâmica de oferta e demanda", disse Lubin à Bloomberg em julho.
Dinâmica de Mercado e Adoção Institucional
O modelo de tesouraria corporativa se inspira diretamente em Michael Saylor da Strategy Inc., que transformou sua empresa em uma acumuladora de Bitcoin a partir de 2020. A Strategy agora possui $72 bilhões em Bitcoin. As posses da BitMine representam cerca de 1% da oferta circulante de Ether, embora as ambições da empresa espelhem a abordagem de Saylor de criar escassez por meio de acumulação em grande escala.
Lee projeta que o valor do Ether pode alcançar $60,000 a partir dos níveis atuais em torno de $4,300 se as instituições de Wall Street adotarem projetos de Ethereum. No entanto, o sucesso dessa estratégia permanece incerto, uma vez que a acumulação de Bitcoin de Saylor coincidiu com um histórico mercado altista de criptomoedas.
Joseph Chalom, co-CEO da Sharplink Gaming e ex-executivo da BlackRock, explicou a tese de investimento durante uma aparição na Bloomberg Television. "Michael Saylor na Strategy provou ao longo de quatro anos que possuir o ativo subjacente é ótimo, mas por meio de uma estratégia de tesouraria de ETH — por meio de uma empresa pública líquida — você pode ter múltiplos do valor do subjacente para o benefício dos acionistas", disse ele.
Chalom ajudou a lançar o ETF de Ether da BlackRock durante seu mandato na maior gestora de ativos do mundo. O fundo, negociado sob o ticker ETHA, acumulou aproximadamente $16 bilhões em pouco mais de um ano. A BlackRock arquivou documentos regulatórios em julho buscando adicionar capacidades de staking ao ETHA, o que permitiria que investidores de varejo ganhassem rendimento com suas posses de Ether.
Desafios Competitivos e Riscos de Mercado
O Ethereum enfrenta ventos contrários significativos, apesar de sua posição como a blockchain mais movimentada em valor na cadeia. Concorrentes mais rápidos e baratos como Solana atingiram máximas históricas neste ano, desafiando a dominância do Ethereum. A rede também luta com uma escassez persistente de novos compradores comprometidos além dos usuários existentes de criptomoedas.
Grandes instituições financeiras estão desenvolvendo redes privadas de blockchain que poderiam contornar totalmente o Ethereum.
O emissor de stablecoin Circle Internet Group está criando uma rede controlada para reduzir taxas e reter clientes internamente. A Stripe Inc. está supostamente buscando desenvolvimentos de infraestruturas proprietárias similares.
Críticos alertam que estratégias de tesouraria corporativa implicam riscos inerentes durante quedas de mercado. "Pessoas em cripto gostam de empresas de tesouraria porque acham que elas vão apenas comprar e manter", disse Omid Malekan, professor adjunto da Columbia Business School. "Mas não existe almoço grátis. E o que a maioria das pessoas não entende é que há cenários no futuro, especialmente em um mercado de baixa de cripto, onde a empresa de tesouraria pode começar a vender."
Defensores contra-argumentam que a economia do Ethereum favorece os detentores de longo prazo. A rede tem baixa emissão de tokens e as taxas de transação são destruídas permanentemente, potencialmente diminuindo a oferta ao longo do tempo. As tesourarias corporativas poderiam amplificar esse efeito de escassez, embora o mesmo mecanismo pudesse amplificar a pressão de venda durante mercados de baixa.
Entendendo Termos Financeiros Chave
Diversos conceitos financeiros sustentam a tese de investimento no Ethereum. O staking permite que detentores de Ether bloqueiem tokens e ajudem a proteger a rede em troca de rendimento, semelhante a ações que pagam dividendos. Contratos inteligentes são programas automatizados que executam condições predeterminadas sem intervenção humana. Dinâmicas de oferta e demanda se referem ao princípio econômico onde a oferta limitada e a demanda crescente, tipicamente, impulsionam preços mais altos.
Fundos negociados em bolsa fornecem veículos de investimento regulados para investidores institucionais e de varejo ganharem exposição a criptomoedas sem possuir diretamente ativos digitais. Estratégias de tesouraria corporativa envolvem empresas detendo quantidades significativas de ativos específicos em seus balanços como investimentos estratégicos em vez de necessidades operacionais.
Apoio Político e Institucional Cresce
A base de apoio do Ethereum agora se estende das finanças tradicionais para círculos políticos. A World Liberty Financial, uma iniciativa de finanças descentralizadas ligada à rede de Donald Trump, divulgou compras de milhões de dólares em Ether este ano. Eric Trump, co-fundador da American Bitcoin Corp., apoiou publicamente o rali de preços do Ether.
A Standard Chartered elevou seu alvo de preço de Ether para o final do ano para $7,500 de $4,000. A Ark Investment Management também aumentou suas previsões de longo prazo. Esses endossos institucionais representam uma mudança significativa desde os primeiros dias do Ethereum como projeto tecnológico de nicho.
"As instituições financeiras veem o Ethereum como uma escolha natural", disse Tomasz Stańczak, diretor executivo da Fundação Ethereum. "Eles entendem quais produtos precisam ser construídos, o que pode ser melhorado e onde estão os ganhos de eficiência."
A maioria da adoção mainstream permanece limitada à negociação de criptomoedas em vez de tarefas financeiras do dia a dia, como pagamentos ou poupanças. Muitos projetos de tokenização de Wall Street permanecem em fases de teste. No entanto, a adoção inicial por empresas de inteligência artificial, companhias de pagamento e grandes instituições financeiras sugere que a integração mais ampla pode estar acelerando.
Pensamentos Finais
Tesourarias corporativas estão fazendo apostas substanciais de que o Ethereum se tornará a fundação para infraestrutura financeira de próxima geração, apesar das ameaças competitivas e incertezas de mercado. O sucesso dessa estratégia dependerá de se essas empresas manterão suas posses durante futuras quedas de mercado e se o Ethereum pode evoluir além de seu papel atual como uma plataforma de negociação de criptomoedas. Se o Ether se tornará mais do que apenas um investimento especulativo permanece o teste final desta onda de adoção institucional.