Ethereum está vendo um aumento sem precedentes no interesse institucional e nas entradas de capital, impulsionado pelo duplo momentum de adoção de fundos negociados em bolsa de varejo e pelo surgimento de tesourarias corporativas focadas em Ethereum.
Analistas e gestores de fundos agora sugerem que a pressão de compra combinada pode exceder $100 bilhões nos próximos 12 a 18 meses, com a tendência ganhando ritmo em meio ao aumento dos preços do Ether e a um ambiente regulatório e de mercado favorável.
Vance Spencer, cofundador da Framework Ventures, disse na terça-feira que valores da faixa de onze a cinquenta bilhões de dólares estão prontos para serem canalizados para o Ethereum ao longo do próximo ano a ano e meio. “Essa é uma pressão de compra imensa para um ativo ainda avaliado em menos de $400 bilhões”, observou Spencer, sinalizando uma grande mudança macro em como o Ether está sendo tratado por fundos e corporações.
A estimativa combina entradas de ETFs, aquisições de tesouraria e acumulação on-chain por novas plataformas de finanças descentralizadas (DeFi). Segundo Spencer, a maré está mudando de especulação para acumulação de longo prazo, espelhando o ciclo de alta de 2020-2021, mas com bases institucionais mais fortes.
ETFs de Ethereum Apresentam Corrida Histórica de Entradas
Um dos sinais mais claros da crescente demanda institucional é o crescimento explosivo dos ETFs de Ethereum de varejo desde sua aprovação nos EUA. Nos últimos 12 dias de negociação, os ETFs de Ether registraram entradas líquidas positivas totalizando mais de $2,2 bilhões - incluindo $300 milhões apenas na segunda-feira, liderando pelo FETH da Fidelity, que atraiu $127 milhões em uma única sessão.
O presidente da NovaDius Wealth Management, Nate Geraci, observou que cinco dos dez maiores dias de entrada de ETFs desde o lançamento ocorreram apenas nas duas últimas semanas, destacando a aceleração na demanda dos investidores. As entradas líquidas cumulativas para todos os ETFs de Ethereum agora excedem $7,7 bilhões, com a BlackRock liderando as compras líquidas.
No entanto, a cifra geral está ligeiramente deprimida devido a saídas contínuas de capital do produto ETHE da Grayscale, que continua a sangrar devido à sua estrutura de taxas legada e desconto NAV, apesar da tendência geral de entradas.
Esse crescimento de ETFs ocorre apenas semanas após a aprovação regulatória dos ETFs de Ether de varejo nos EUA, que há muito tempo estavam atrás do Bitcoin na exposição institucional devido a preocupações sobre a classificação legal do Ether. Mas com a SEC parecendo aceitar tacitamente o status de commodity do Ethereum, as barreiras para a adoção institucional mais ampla estão caindo.
Ascensão de Empresas de Tesouraria de Ethereum
Paralelamente ao boom dos ETFs, surge um novo fenômeno: empresas de tesouraria de Ethereum - as firmas que acumulam ETH como ativo primário em seus balanços. Na segunda-feira, a The Ether Reserve, uma entidade recém-formada, anunciou planos para abrir capital via fusão SPAC sob o nome “The Ether Machine”. Com mais de $1,6 bilhão em financiamento, a empresa deve adquirir 400.000 ETH, atualmente avaliados em aproximadamente $1,5 bilhão.
Isso tornaria The Ether Machine a maior empresa pública detentora de Ethereum até agora, eclipsando até mesmo as posses de ETH de grandes protocolos DeFi e fundos de hedge. A listagem deve prosseguir pela Nasdaq, levando o Ether ainda mais para o mainstream de finanças corporativas.
Também na segunda-feira, a empresa nativa de DeFi ETH Strategy lançou uma venda pública de tokens STRAT, lastreados em posses de ETH. Após uma pré-venda privada, a empresa já acumulou 6.900 ETH (mais de $25 milhões) a partir de 11 de julho. A ETH Strategy afirmou que a venda de tokens visa “dar início ao volante de composição ETH”, somando-se ao impulso contínuo em produtos financeiros centrados em Ethereum.
Outras empresas, incluindo a Bitmine Immersion Technologies e a SharpLink Gaming, aumentaram silenciosamente suas reservas de ETH nos últimos meses, adicionando profundidade à crescente rede de tesourarias corporativas de Ethereum.
Catalisadores Macro e Sentimento de Mercado
Essa onda de exposição institucional a Ethereum coincide com tendências macroeconômicas mais amplas e dinâmicas do mercado cripto. Com o Bitcoin visto por muitos como já se aproximando do fim de sua fase inicial de descoberta de preço impulsionada pelos ETFs, o Ethereum parece estar entrando em seu próprio momento de destaque.
Além disso, as expectativas em torno das potenciais mecânicas de fornecimento deflacionário do Ethereum - impulsionadas pelo mecanismo de queima do EIP-1559 e pela dinâmica de rendimento do Proof-of-Stake - estão reforçando seu apelo como um ativo digital de longo prazo. Ao contrário do Bitcoin, o Ethereum oferece rendimento nativo através do staking, tornando-o mais atraente em uma economia global com escassez de rendimento.
Analistas técnicos também opinaram. O comerciante pseudônimo Merlijn The Trader apontou no X que ETH está “repetindo seu roteiro de 2020” com um rompimento de uma estrutura descendente, uma armadilha de urso, e sinais de um movimento parabólico iminente. Ele comparou a configuração atual ao rali de 1.800% do Ethereum no ciclo anterior, insinuando que a fase de acumulação presente pode preceder outro aumento exponencial.
Na segunda-feira, o ETH atingiu uma máxima de sete meses de $3.850, um ganho de 25% na semana passada. Embora o preço tenha esfriado ligeiramente para cerca de $3.730 na manhã de terça-feira, o sentimento predominante sugere que o ETH está se preparando para um rompimento mais amplo.
Além dos ETFs: O Caso de Uso do Ethereum se Expande
Enquanto ETFs e tesourarias dominam as manchetes, o ecossistema mais amplo do Ethereum também está vendo sinais de reaceleração. Com redes de Camada 2 como Arbitrum, Optimism e Base continuando a atrair capital e atividade de desenvolvedores, o Ethereum mantém sua posição como a plataforma de contrato inteligente dominante em termos de valor total bloqueado (TVL) e tamanho do ecossistema de desenvolvedores.
Além disso, a ressurreição da atividade de NFT, o reavivamento de protocolos DeFi como Lido e Aave, e o renovado interesse na tokenização de ativos do mundo real em plataformas baseadas em Ethereum estão reforçando a utilidade do ETH além da pura especulação.
Desenvolvimentos recentes de políticas podem ampliar ainda mais essas tendências. Analistas apontam para o U.S. GENIUS Act, que inclui provisões que favorecem a emissão de stablecoins regulamentadas e instrumentos financeiros on-chain, potencialmente preparando o cenário para o Ethereum desempenhar um papel crítico na infraestrutura em finanças tokenizadas.
Era Institucional do ETH Apenas Começando?
Embora o valor de $100 bilhões sugerido por Spencer possa parecer ambicioso, as tendências atuais sugerem que é alcançável.
A demanda por ETFs está acelerando mais rápido do que as previsões iniciais de ETFs de Bitcoin previram, e a emergência de estratégias de tesouraria focadas em Ethereum sinaliza confiança crescente no ETH como um ativo de reserva de tesouraria central ao invés de um token especulativo.
À medida que a clareza regulatória melhora e a infraestrutura central do Ethereum amadurece - incluindo a tão esperada atualização Pectra agendada para 2025 - o ETH pode finalmente estar prestes a cumprir sua narrativa há muito esperada como a camada financeira da internet.
No entanto, riscos permanecem. A concorrência de cadeias de contratos inteligentes alternativas, a incerteza regulatória nos EUA em andamento, e possíveis choques macroeconômicos podem desacelerar o impulso. Contudo, por enquanto, todos os sinais apontam para o Ethereum entrando em sua fase de mercado mais consequente desde o verão do DeFi de 2020 - e desta vez, os compradores estão usando ternos.