Ethereum experimentou uma correção acentuada nos preços, caindo quase 10% nas últimas 24 horas para negociar abaixo de $3.200, ampliando uma liquidação que durou uma semana e pressionou o mercado mais amplo de criptomoedas. Apesar da queda, grandes detentores acumularam 460.000 ETH no valor de aproximadamente $1,6 bilhões nos últimos dias, sinalizando forte convicção entre investidores institucionais mesmo enquanto o pânico no mercado se intensificava.
A divergência entre a compra por baleias e a venda de holders de longo prazo criou uma dinâmica que pode definir a trajetória de preços do Ethereum ao longo de novembro. Enquanto investidores sazonais que mantiveram ETH por anos estão realizando lucros, baleias com bolsos profundos estão acumulando agressivamente durante a queda de preços, potencialmente preparando o cenário para uma recuperação assim que a pressão vendedora diminuir.
BitMine Immersion Technologies, a firma de tesouraria de ativos digitais focada em Ethereum liderada pelo estrategista de Wall Street Thomas Lee, emergiu como um dos compradores mais ativos durante a correção. A empresa adicionou 110.288 ETH, no valor de quase $400 milhões, apenas na semana passada, elevando suas participações totais para mais de 3,5 milhões de tokens.
Agora, a firma controla aproximadamente 2,9% do suprimento total de Ethereum, avaliado em cerca de $13,2 bilhões aos preços atuais. O presidente da BitMine, Lee, que também chefia a firma de pesquisa Fundstrat, caracterizou essa queda de preço como uma oportunidade de compra com características de risco-recompensa atrativas.
A plataforma de análises on-chain Lookonchain identificou uma nova carteira provavelmente vinculada à BitMine recebendo 9.176 ETH da mesa OTC da Galaxy Digital, no valor de aproximadamente $29,14 milhões. A transação representa parte de um padrão mais amplo de acumulação institucional ocorrendo por meio de canais de balcão para minimizar o impacto no mercado.
A estratégia de acumulação agressiva da BitMine contrasta com muitas firmas de tesouraria de ativos digitais, que têm lutado para levantar capital à medida que seus preços de ações caíram abaixo do valor patrimonial líquido de suas participações em cripto. O compromisso da empresa em expandir sua posição em Ethereum, apesar da volatilidade de curto prazo, reflete convicção na proposição de valor de longo prazo da rede centrada em recompensas de staking e expansão da infraestrutura de tokenização.
Cohortes de Baleias Alavancam Surge na Demanda
Grandes detentores controlando entre 1.000 e 100.000 ETH acumularam 1,64 milhão de tokens no valor de aproximadamente $6,4 bilhões ao longo de outubro, de acordo com análises on-chain de Santiment. A compra constante persistiu apesar de uma queda de preço mensal de 7%, demonstrando insensibilidade das baleias às movimentações de mercado de curto prazo.
Dados mais recentes do BeInCrypto mostram que endereços com entre 1 milhão e 10 milhões de ETH acumularam quase 460.000 ETH em um período de quatro dias em meados de novembro. Esta soma, avaliada em mais de $1,6 bilhões, sinaliza forte convicção entre os maiores detentores de que os atuais níveis de preço do Ethereum representam um ponto de entrada atraente.
CoinDesk relatou que as baleias compraram 394.682 ETH no valor de $1,37 bilhões entre $3.247 e $3.515 durante a recente quebra abaixo de níveis de suporte chave. A acumulação ocorreu mesmo enquanto o volume disparava 145% acima da média, sugerindo que fluxos em escala institucional estavam absorvendo a pressão de venda a retalho.
O padrão de acumulação de baleias tem um precedente histórico como um potencial indicador de fundo de mercado. O analista de CryptoQuant ShayanMarkets observou que volumes à vista elevados, juntamente com a compra por baleias, frequentemente marca "o início de reversões de tendência ou fases de compressão tardia antes de grandes altas".
Investidores de Alto Perfil Assumem Posições Alavancadas
Investidores individuais de alto patrimônio líquido também têm adicionado a posições em Ethereum, apesar da queda de preço. A celebridade taiwanesa da música e investidor de ativos digitais Jeffrey Huang, conhecido na cadeia como "Machi Big Brother", aumentou sua exposição comprando 7.400,7 ETH no valor de $23,55 milhões na plataforma de derivativos descentralizados Hyperliquid.
A posição alavancada tem um preço de liquidação de $3.040,60, sugerindo que Huang espera que o Ethereum se estabilize acima deste nível. Seu irmão, conhecido como "Machi Small Brother", depositou 5.000 ETH avaliados em $15,9 milhões junto com margem adicional para evitar a liquidação, com um preço de liquidação de $2.794,71.
Outra baleia proeminente rastreada como "66kETHBorrow" adicionou 16.937 ETH no valor de $53,91 milhões durante a recente queda, elevando as compras totais para 422.175 ETH avaliados em aproximadamente $1,34 bilhões. Esses grandes endereços de acumulação demonstram que participantes sofisticados de mercado veem os preços atuais como subvalorizados em relação às perspectivas fundamentais do Ethereum.
A disposição dos investidores em alavancar durante uma correção geralmente sinaliza forte convicção, embora também introduza risco adicional se os preços continuarem caindo. A concentração de posições alavancadas entre $2.800 e $3.050 estabelece um piso de preço onde liquidações em massa poderiam desencadear volatilidade adicional.
Zona de Suporte Emerges no Nível de $3.150
O analista on-chain Ali Martinez relatou que 2,53 milhões de ETH foram comprados em torno de $3.150, efetivamente estabelecendo este ponto de preço como uma forte zona de suporte. As compras intensivas neste nível demonstram que a demanda aumenta substancialmente quando o Ethereum se aproxima do limite inferior de sua faixa de negociação recente.
A zona de $3.150-$3.200 agora representa um nível técnico crítico onde os compradores repetidamente intervieram durante a correção atual. Uma quebra sustentada abaixo deste suporte poderia expor o Ethereum a novas quedas em direção ao limite psicológico de $3.000, enquanto um aumento reforçaria a tese de acumulação.
Analistas técnicos observam que a ação de preço do Ethereum mostra sinais de divergência altista oculta em períodos de tempo mais longos, onde o preço faz baixas mais altas enquanto os indicadores de momentum fazem baixas mais baixas. Este padrão sugere que a pressão vendedora está enfraquecendo, apesar da contínua queda dos preços, potencialmente configurando uma reversão uma vez que a convicção dos compradores aumente.
Holders de Longo Prazo Aceleram Distribuição
Enquanto as baleias acumulam, holders de Ethereum que mantiveram posições por 3-10 anos intensificaram acentuadamente a atividade de venda. De acordo com dados da Glassnode divulgados em 14 de novembro, esses investidores experientes estão distribuindo mais de 45.000 ETH por dia em média, com base na média móvel simples de 90 dias.
Esta taxa de venda marca o nível de gasto mais alto de holders de longo prazo desde fevereiro de 2021, durante o pico do mercado altista anterior. A aceleração começou no final de agosto enquanto o Ethereum recuava de seu ciclo de máximas, sugerindo que este grupo está realizando lucros após períodos prolongados de detenção.
A venda diária de 45.000 ETH representa aproximadamente $140-150 milhões em pressão vendedora contínua nos níveis de preço atuais. Embora substancial, esta distribuição está sendo absorvida pela acumulação de baleias e parece ser uma tomada de lucros em vez de venda em pânico, já que esses holders ainda estão significativamente lucrativos em posições estabelecidas anos atrás.
A divergência entre a venda de holders de longo prazo e a acumulação de baleias reflete diferentes estratégias de investimento e horizontes de tempo. Os primeiros compradores estão cristalizando ganhos após períodos prolongados de retenção, enquanto novos participantes institucionais estão estabelecendo posições com base em avaliações atuais e expectativas de crescimento futuro.
Métricas de Acumulação de Holders Mostram Sinais Mistos
O Holder Acumulation Ratio da Glassnode caiu de 31,27% para 30,45% desde o final de outubro, indicando que mais endereços estão reduzindo saldos do que aumentando-os. A métrica mede a proporção de endereços que acumulam versus os que distribuem, com uma leitura declinante sinalizando pressão vendedora líquida.
No entanto, essa cautela do varejo contrasta fortemente com o comportamento das baleias. Enquanto holders menores reduzem a exposição e esperam sinais de mercado mais claros, grandes holders estão se posicionando para uma eventual recuperação. Essa bifurcação sugere que investidores sofisticados veem valor que participantes de varejo estão perdendo ou estão simplesmente melhor posicionados para enfrentar a volatilidade de curto prazo.
A métrica Age Consumed de Santiment mostra uma desaceleração notável no movimento de moedas de holders de longo prazo, apesar dos níveis elevados de gastos relatados por Glassnode. Picos menores em Age Consumed indicam que menos investidores de longa data estão liquidando grandes porções de suas participações, o que historicamente reduz a pressão de baixa.
Dinâmica de Reserva de Exchanges Suporta Tese de Recuperação
Apesar das substanciais compras por baleias e venda de holders de longo prazo, as reservas de Ethereum em exchanges permanecem relativamente baixas em comparação com ciclos de mercado anteriores. Os baixos saldos de exchanges sugerem que, mesmo com o aumento das vendas, a maioria do ETH está se movendo para custódia própria ou sendo utilizada em protocolos de finanças descentralizadas em vez de acumular-se em exchanges para potencial venda.
Esta dinâmica apoia a narrativa de acumulação, já que as moedas saindo das exchanges tipicamente sinalizam que os holders esperam preços mais altos. A combinação de reservas de exchanges em declínio e compras ativas por baleias cria restrições de oferta que poderiam amplificar qualquer aumento na demanda quando o sentimento do mercado melhorar.
As entradas de stablecoins nas exchanges também diminuíram dos níveis de pico, indicando poder de compra reduzido de participantes de varejo. Isso sugere que a atual acumulação de baleias está ocorrendo Certamente! A tradução do conteúdo, mantendo os links de markdown, ficaria da seguinte forma:
largamente através de canais OTC e ainda não reflete uma participação de mercado mais ampla que poderia impulsionar uma recuperação sustentada dos preços.
Fundamentos da Rede Permanecem Fortes
Por trás da volatilidade dos preços, as métricas da rede Ethereum demonstram uma saúde contínua. O número diário de endereços ativos permanece elevado em comparação com as médias históricas, enquanto a rede recentemente atingiu uma taxa de transferência de 24.192 transações por segundo, refletindo a resiliência da infraestrutura.
A atualização Fusaka agendada para dezembro de 2025 introduz o Peer Data Availability Sampling (PeerDAS), que se espera reduzir as taxas de transação da Camada 2 em até 95%. Esta melhoria técnica pode impulsionar a adoção, à medida que aplicações DeFi e rollup se beneficiam de custos dramaticamente mais baixos.
O interesse institucional em tokenização baseada no Ethereum continua em expansão, com grandes instituições financeiras pilotando programas para títulos e valores mobiliários tokenizados nas redes Ethereum. O crescente setor de ativos do mundo real fornece motores de demanda fundamentais além do comércio especulativo.
Contexto de Mercado e Perspectivas de Recuperação
A correção do Ethereum coincide com a fraqueza mais ampla do mercado de criptomoedas, já que o Bitcoin também caiu dos máximos de outubro. A correlação entre os principais ativos cripto significa que as perspectivas de recuperação do Ethereum estão parcialmente ligadas ao Bitcoin estabelecer um piso de preço estável.
No entanto, a proposta de valor única do Ethereum, através de rendimentos de staking e utilidade de contratos inteligentes, fornece motores diferenciados. A taxa de staking atual oferece rendimentos anuais de aproximadamente 3-4%, tornando o Ethereum atraente para investidores que buscam ativos geradores de renda em um ambiente onde os rendimentos tradicionais permanecem modestos.
Padrões históricos mostram que novembro tem uma média de ganhos de 6,9% para o Ethereum nos últimos oito anos, com o rali de 47% em 2024 representando o desempenho mais forte de novembro. Embora o desempenho passado não garanta resultados futuros, padrões sazonais sugerem que a correção atual poderia dar lugar a uma força de fim de ano.
Reflexões Finais
Os participantes do mercado estão observando de perto se o Ethereum pode segurar a zona de suporte de $3.150-$3.200 que atraiu compras substanciais. Uma quebra sustentada abaixo dessa faixa poderia testar o nível de $3.000, enquanto recuperar $3.400-$3.500 sinalizaria que a correção pode estar completa.
A resistência técnica aparece em torno de $3.600-$3.650, com uma ruptura decisiva acima de $4.000 necessária para reverter completamente a estrutura de baixa estabelecida desde os máximos de outubro. A acumulação de baleias proporciona uma base para recuperação, mas a participação de mercado mais ampla provavelmente será necessária para impulsionar um momento ascendente sustentado.
A divergência entre a compra de baleias e a venda de holders de longo prazo cria uma estrutura de mercado incomum, onde o capital paciente está construindo posições enquanto investidores iniciais colhem ganhos. Esta rotação de mãos antigas para novos detentores institucionais pode estabelecer um piso de preço mais alto à medida que a distribuição de holders de múltiplos anos se esgota eventualmente.
À medida que o Ethereum navega neste período de transição, a acumulação agressiva por baleias bem capitalizadas e empresas de tesouraria sugere que participantes de mercado sofisticados esperam preços mais altos adiante, mesmo com a persistência da volatilidade de curto prazo.