O Federal Reserve elevou os juros em 25 pontos-base nesta quarta-feira, na primeira alta desde julho de 2023, em resposta à persistência das pressões inflacionárias.
Principais pontos:
- O Fed decidiu por unanimidade elevar a faixa-alvo dos Fed Funds para 3,75% a 4%, primeira alta em mais de três anos.
- Dirigentes revisaram para cima as projeções de inflação de 2026 e agora veem a taxa básica encerrando o ano em 4,1% na mediana.
- A decisão reverte a direção recente da política monetária após cortes em 2024 e 2025.
Alta de juros do Fed
O Fed votou por 12 a 0 para elevar a faixa-alvo dos Fed Funds de 3,5%–3,75% para 3,75%–4%. No comunicado de política monetária de 16 de setembro, o banco central afirmou que a atividade econômica segue robusta, o consumo doméstico permanece resiliente e a inflação continua elevada.
“A decisão de hoje vai contribuir para um retorno mais rápido à meta de 2% do Comitê”, disseram os dirigentes. “O Comitê entregará estabilidade de preços.” O movimento também representou uma guinada em relação às projeções de junho, quando havia maior divisão interna sobre a necessidade de aperto adicional neste ano.
As projeções de setembro indicam 12 dirigentes esperando a taxa média ao fim do ano em 4,125%, quatro em 4,375% e dois em 3,875%.
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Perspectivas de juros sob Warsh
Os dirigentes elevaram a projeção mediana de inflação para 2026 de 3,6% para 3,7%, enquanto a inflação subjacente passou de 3,3% para 3,4%. A estimativa de crescimento do PIB subiu de 2,2% para 2,3% e a taxa de desemprego esperada foi reduzida de 4,3% para 4,1%.
O presidente do Fed, Kevin Warsh, voltou a não divulgar sua própria projeção de juros, resultando em 18 pontos no gráfico de dispersão, em vez dos habituais 19. As projeções indicam taxa mediana dos Fed Funds em 4,1% no fim de 2026, estável em 2027, antes de recuar para 3,9% em 2028. Os formuladores de política não veem a inflação cheia retornando à meta de 2% antes de 2029.
A nova trajetória embute mais uma alta de 0,25 ponto até o fim do ano caso a projeção mediana se concretize, embora os dirigentes ressaltem que as projeções não configuram compromisso formal de política.
A decisão foi tomada apesar da pressão recorrente do presidente Donald Trump por juros mais baixos. Em 4 de setembro, Trump afirmou que poderia suspender o comércio com países com os quais os EUA registram déficit, a menos que o banco central reduza o custo do crédito.
O Fed havia promovido a última alta em julho de 2023, na fase final do ciclo de aperto pós-pandemia. Em seguida, cortou juros em 2024 e 2025, levando a faixa-alvo para 3,5%–3,75%, antes de reverter a direção com a elevação anunciada nesta quarta-feira.
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