O Federal Reserve manteve sua taxa básica de juros em 3,5%–3,75% nesta quarta-feira, pela segunda reunião consecutiva, citando inflação elevada e incerteza geopolítica decorrente do conflito em andamento no Oriente Médio como motivos para manter a política estável.
A votação foi de 11–1, com o diretor Stephen Miran registrando o único voto dissidente a favor de um corte de 25 pontos-base – sua quinta dissidência consecutiva desde que entrou no board em setembro de 2025.
A decisão veio após três cortes consecutivos de 0,25 ponto percentual em setembro, outubro e dezembro de 2025.
Os mercados já anticipated amplamente a manutenção, com contratos futuros precificando, no máximo, um corte em 2026, provavelmente não antes de junho.
O que dizia o comunicado
O comunicado do FOMC descreveu a economia como “em expansão em ritmo sólido”, mas reconheceu que “os ganhos de emprego permaneceram baixos” e que “a inflação continua um pouco elevada”.
O comitê incluiu linguagem explícita sobre a guerra: “As implicações dos desdobramentos no Oriente Médio para a economia dos EUA são incertas.”
Essa redação reflete a preocupação de que a alta dos preços do petróleo ligada ao conflito possa atrasar o retorno da inflação à meta de 2%.
A dissidência e o que ela significa
A preferência de Miran por um corte reflete um persistente desacordo interno sobre os riscos no mercado de trabalho.
O diretor Christopher Waller, que havia se juntado a Miran na dissidência na reunião de janeiro, voltou à maioria desta vez.
O novo gráfico de pontos (“dot plot”) mostrou que sete dos 19 participantes do FOMC agora projetam nenhum corte de juros em 2026, um a mais do que em dezembro, refletindo a incerteza inflacionária criada pelos preços mais altos de energia.
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Cripto e o contexto dos juros
As decisões de juros do Fed têm implicações diretas para os mercados de ativos digitais.
O Bitcoin (BTC) gained cerca de 15% desde o início do conflito com o Irã em 28 de fevereiro, em parte pela tese de que juros mais altos por mais tempo reduzem a atratividade relativa dos ativos de risco tradicionais e aumentam a demanda por reservas de valor não soberanas.
O mesmo ambiente de juros, porém, também eleva o custo de oportunidade de manter ativos sem rendimento como o Bitcoin, uma tensão que analistas vêm destacando ao longo do atual ciclo macroeconômico.
O mandato do presidente Jerome Powell expira em 15 de maio. O presidente Trump indicou Kevin Warsh como seu sucessor, pendente de confirmação pelo Senado.
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