O programa de recompra de US$ 70 milhões da Jupiter Exchange ao longo de 2025 falhou em impedir que seu token JUP caísse 89% em relação aos níveis de pico. A queda ocorreu apesar dos esforços de recompra da corretora, que se mostraram insuficientes diante de US$ 1,2 bilhão em desbloqueios programados de tokens até junho de 2026.
O que aconteceu: debate sobre recompra
O fundador Siong incendiou o debate dentro da comunidade Jupiter ao propor interromper as recompras e redirecionar os recursos para incentivos a usuários. “Gastamos mais de US$ 70 milhões em recompras no ano passado, e o preço obviamente não se mexeu muito”, escreveu ele no X.
Sua proposta sugeria alocar os fundos para recompensar usuários ativos e subsidiar novos participantes em vez de continuar a oferecer suporte defensivo ao mercado.
Os membros da comunidade se dividiram sobre a sugestão: alguns argumentaram que as recompras são ineficazes sob forte pressão de desbloqueio, enquanto outros alertaram que interrompê-las poderia acelerar as quedas de preço.
As recompras cobriram apenas cerca de 6% dos tokens desbloqueados, com desbloqueios mensais de 53 milhões de JUP programados até junho de 2026, aumentando a oferta em circulação em aproximadamente 150% desde o lançamento.
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Por que isso importa: abordagens alternativas
O cofundador da Solana, Anatoly Yakovenko, propôs um modelo alternativo que enfatiza a formação de capital de longo prazo em vez de recompras de curto prazo.
Ele sugeriu armazenar lucros como ativos resgatáveis no futuro e oferecer recompensas de staking de um ano para detentores de longo prazo, o que alinharia os preços do token durante os desbloqueios com o valor pós-recompra antecipado. “Deixem as pessoas travarem e fazerem stake por um ano para obter um rendimento em token. Assim, conforme o balanço cresce, quem faz stake garante uma fatia maior”, acrescentou.
A Helium recentemente suspendeu seu programa de recompra de HNT após uma resposta mínima do mercado, optando por alocar recursos para expandir os assinantes do Helium Mobile e os hotspots da rede.
Críticos argumentam que, em ecossistemas nos quais os tokens funcionam como vales de utilidade e não como ações, recompras geram apenas efeitos de curto prazo e fracassam quando a pressão estrutural de venda é dominante.
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