GameStop acertou nesta segunda-feira a troca de cerca de US$ 1,4 bilhão em notas conversíveis por ações, empurrando os papéis para perto da mínima em 52 semanas.
Principais pontos:
- A GameStop entregará ações ordinárias Classe A a detentores de notas em troca de aproximadamente US$ 1,4 bilhão em debêntures conversíveis “zero coupon”, sem desembolso de caixa.
- A liquidação da operação está prevista para ocorrer em ou por volta de 23 de setembro, deixando cerca de US$ 2,8 bilhões em dívida conversível ainda em circulação.
- As ações recuaram em direção à mínima de 12 meses, à medida que investidores pesaram o alívio no balanço contra o efeito de diluição.
Termos e cronograma da troca de dívida da GameStop
A varejista de videogames informou que os credores irão entregar cerca de US$ 400 milhões em notas sem cupom com vencimento em 2030 e US$ 1,0 bilhão em notas sem cupom com vencimento em 2032. A GameStop negociou a troca de forma privada com um grupo de detentores já existentes e não receberá qualquer montante em dinheiro pelas novas ações ordinárias Classe A emitidas. As notas serão canceladas quando a operação for liquidada, em ou por volta de 23 de setembro.
Permanecerão em aberto aproximadamente US$ 1,1 bilhão em notas 2030 e US$ 1,7 bilhão em notas 2032. Nada está totalmente fechado ainda.
O número final de ações a serem emitidas dependerá do preço médio ponderado por volume (VWAP) dos papéis da GameStop ao longo de um período de referência de 35 pregões que começou nesta segunda-feira, e os contratos estabelecem um preço mínimo por ação abaixo do qual o cálculo não pode recuar. A dívida de longo prazo somava US$ 4,17 bilhões em 2 de maio, o que significa que a troca elimina perto de um terço do passivo sem consumir caixa da companhia. Mesmo assim, investidores torceram o nariz.
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Medo de diluição derruba ações da GME
Operadores se concentraram no risco de diluição da base acionária, deixando em segundo plano o alívio no endividamento, e a pressão vendedora ganhou força no pré-mercado antes de arrastar os papéis para perto do piso recente após a abertura. As ações cederam 5,91%, a US$ 20,44 antes do pregão regular, aproximando-se da mínima de 52 semanas, de US$ 19,93.
A GameStop também alertou que os detentores de notas que participam da transação podem comprar ou vender ações da companhia, além de montar e desmontar posições em derivativos, enquanto ajustam suas estratégias ao longo da janela de referência que se estende até setembro. Segundo a empresa, esses fluxos podem empurrar o preço dos papéis em qualquer direção, com impacto potencialmente relevante tanto para acionistas quanto para detentores das próprias notas. Fóruns de varejo ficaram divididos.
Investida de Ryan Cohen sobre o eBay e exposição em Bitcoin
A troca de dívida ocorre enquanto o CEO Ryan Cohen conduz uma ofensiva para tomar o controle do eBay, proposta já rejeitada pelo conselho da empresa, e ambas as frentes agora dependem da mesma “moeda”: as ações da GameStop.
Cohen ofereceu US$ 125 por ação do eBay em 3 de maio, e o conselho recusou a proposta de cerca de US$ 56 bilhões, alegando preocupações com financiamento, alavancagem, governança e execução. A GameStop hoje detém cerca de 43,4 milhões de ações do eBay via posição direta e opções, algo próximo de 10% do capital, e registrou ganho não realizado de US$ 268 milhões com essa fatia no primeiro trimestre. A companhia vem recorrendo a títulos conversíveis desde o início de 2025, quando levantou alguns bilhões de dólares e adquiriu 4.710 Bitcoin (BTC), hoje dados em garantia à Coinbase em uma estratégia de covered calls.
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