Hyperliquid (HYPE) registrou mais de US$ 1 bilhão em volume de negociação em 24 horas no domingo, com seu token nativo sendo negociado a US$ 71,81 e com uma capitalização de mercado de quase US$ 16 bilhões, de acordo com os dados.
A plataforma detém a décima maior capitalização de mercado entre todos os criptoativos no CoinGecko.
O que a Hyperliquid construiu
A Hyperliquid opera como uma exchange de futuros perpétuos totalmente on-chain. Diferente de modelos híbridos que casam ordens off-chain e liquidam on-chain, a Hyperliquid roda seu livro de ordens diretamente em sua própria blockchain específica de aplicação. Essa arquitetura permite processar transações em velocidades mais próximas da infraestrutura de exchanges centralizadas.
A plataforma oferece suporte a dezenas de mercados perpétuos em grandes criptoativos.
Taxas de funding, liquidações e dados de posições são todos verificáveis on-chain, em contraste com a falta de transparência das venues centralizadas.
O panorama de volume
Um volume diário de US$ 1 bilhão coloca a Hyperliquid entre as principais venues de derivativos em cripto, independentemente de serem plataformas on-chain ou off-chain. Para contexto, as grandes exchanges centralizadas normalmente movimentam entre US$ 5 bilhões e US$ 50 bilhões em volume diário de derivativos. A Hyperliquid fechou parte dessa diferença nos últimos 12 meses.
A exchange cresceu de dezenas de milhões em volume diário no início de 2025 para limpar consistentemente centenas de milhões, com picos ocasionais acima da marca de US$ 1 bilhão.
Contexto
A Hyperliquid lançou sua mainnet no fim de 2024 e distribuiu o token HYPE por meio de um dos maiores airdrops comunitários da história das criptomoedas. O protocolo não recebeu investimento de capital de risco antes dessa distribuição, decisão que gerou bastante atenção e atraiu traders de varejo que se sentiam prejudicados por lançamentos de tokens dominados por VCs.
Desde o lançamento, a equipe entregou uma série de atualizações de produto, incluindo o HyperEVM, que levou contratos inteligentes programáveis para a chain da Hyperliquid.
Perps on-chain vs. venues centralizadas
A tese estrutural para perpétuos on-chain gira em torno de transparência e autocustódia. Traders em exchanges centralizadas confiam que a plataforma irá custodiar a margem, calcular taxas de funding com honestidade e processar liquidações de forma justa. Uma série de quebras de exchanges centralizadas entre 2022 e 2024 aumentou a demanda por alternativas.
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A arquitetura da Hyperliquid significa que os usuários mantêm controle dos fundos até o momento em que uma ordem é executada. A lógica de liquidação roda on-chain e é publicamente auditável. A contrapartida historicamente tem sido a latência e a profundidade de liquidez. A chain customizada da Hyperliquid reduz a desvantagem de latência. O volume de US$ 1 bilhão sugere que a diferença de liquidez também está diminuindo.
Mecanismos do token HYPE
HYPE exerce múltiplas funções dentro do ecossistema Hyperliquid. Ele é usado para staking para segurar a rede, para governança e como colateral em certos recursos da plataforma. A capitalização de mercado de US$ 16 bilhões torna o token maior do que muitas redes layer 1 já consolidadas.
Parte da receita de taxas da exchange vai para um mecanismo de recompra de HYPE. Esse desenho conecta diretamente o valor do token à atividade da plataforma, o que significa que o crescimento de volume reforça a pressão de alta sobre o token. A atividade de staking cresceu junto com o volume de negociação, com protocolos como a Kinetiq construindo produtos de staking líquido em cima do staking nativo de HYPE.
O que vem a seguir
A Hyperliquid enfrenta um campo competitivo. dYdX e vários novos perp DEXs disputam a mesma base de traders. Exchanges centralizadas também vêm melhorando seus recursos de transparência on-chain para lidar com preocupações de confiança. A liderança da Hyperliquid em experiência do usuário e profundidade de volume é real, mas não garantida.
A equipe sinalizou novos desenvolvimentos de infraestrutura, incluindo ferramentas EVM expandidas e a listagem de mais ativos. Se US$ 1 bilhão em volume diário se tornará um piso consistente ou um teto depende em parte da atividade mais ampla do mercado cripto na segunda metade de 2026.
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