Hyperliquid, a principal exchange de derivativos descentralizados na blockchain, revelou um novo recurso sob seu framework HIP-3 que reduz drasticamente as taxas de trading para mercados recentemente lançados. O upgrade, chamado de modo de crescimento, reduz as taxas totais dos takers em mais de 90 por cento, numa tentativa de acelerar a formação de liquidez e incentivar market makers em contratos perpétuos iniciais.
O anúncio marca mais uma expansão agressiva da Hyperliquid, que rapidamente se consolidou como uma força dominante nas finanças descentralizadas, processando mais de $300 bilhões em volume de contratos perpétuos mensais e gerando aproximadamente $1 bilhão em receita anualizada. Com o modo de crescimento, os implantadores agora podem ativar estruturas de taxas ultrabaixas por ativo sem necessidade de aprovação centralizada, reforçando a posição da Hyperliquid como um concorrente direto a locais de negociação centralizados como Binance e Bybit.
Sob o novo cronograma de taxas, as taxas totais dos takers caem do padrão de 0,045 por cento para entre 0,0045 por cento e 0,009 por cento para mercados operando no modo de crescimento. Para traders que alcançaram status de elite por meio de staking e volume, as taxas podem cair ainda mais, para entre 0,00144 por cento e 0,00288 por cento. Essas taxas representam alguns dos menores custos de trading disponíveis no mercado de derivativos de criptomoedas, sejam centralizados ou descentralizados.
A mecânica do modo de crescimento exige que os implantadores configurem sua escala de taxas, que determina a porção das taxas de trading de usuários retida antes de quaisquer descontos, como incentivos de colateral estável alinhados. A escala de taxas deve ser definida entre 0 e 1, e uma vez ativada, as configurações permanecem bloqueadas por 30 dias para manter a estabilidade do mercado e prevenir mudanças arbitrárias que poderiam interromper a atividade de trading.
Para se qualificar para o modo de crescimento, os mercados devem atender critérios específicos projetados para impedir a captura de volume parasitário de produtos existentes da Hyperliquid. Os mercados não podem se sobrepor a quaisquer perpétuos operados por validadores atualmente ativos na plataforma. A restrição exclui perpétuos de criptomoeda, índices de criptomoeda, fundos negociados em bolsa e ativos que acompanham de perto mercados existentes, como perpétuos de ouro atrelados a PAXG. Este framework assegura que o modo de crescimento atenda seu propósito pretendido de expandir a gama de produtos da plataforma em vez de canibalizar mercados estabelecidos.
O lançamento do modo de crescimento baseia-se na ativação do HIP-3 em 13 de outubro de 2025, que introduziu a implantação permissão-less de mercados futuros perpétuos na infraestrutura HyperCore da Hyperliquid. Sob o HIP-3, qualquer implantador que stake 500.000 tokens HYPE pode lançar sua própria exchange perpétua, selecionando oráculos, limites de alavancagem e estruturas de taxas enquanto ganha até 50 por cento das taxas de trading geradas por seus mercados.
O requisito de staking, atualmente valendo aproximadamente $20 milhões nos preços vigentes do HYPE, serve tanto como uma garantia de segurança quanto como um mecanismo de alinhamento de incentivos. Os validadores mantêm a autoridade para cortar os stakes dos implantadores em casos de operação maliciosa de mercado, embora a documentação da Hyperliquid destaque que o extenso trabalho técnico torna o corte improvável em circunstâncias normais.
Desde seu lançamento na mainnet, o HIP-3 já demonstrou tração significativa. O primeiro mercado implantado por um builder, XYZ100 da TradeXYZ, acompanha as 100 principais empresas não financeiras dos EUA e gerou mais de $1,3 bilhão em volume de trading dentro de semanas após o lançamento. Em 13 de novembro, o Felix Protocol lançou um contrato perpétuo da Tesla, demonstrando a capacidade do HIP-3 de suportar derivados baseados em ações juntamente com produtos tradicionais de criptomoedas.
O upgrade posiciona a Hyperliquid para capturar atividade de trading em classes de ativos que historicamente permaneceram fora do blockchain, incluindo ações, pares de câmbio estrangeiro, commodities, treasuries e mercados de previsão. Segundo análise do FalconX, mesmo capturando menos de um por cento do trading de derivativos nas ações tecnológicas Magnificent Seven poderia gerar aproximadamente $800 milhões em taxas adicionais para a plataforma.
Observadores da indústria reagiram com entusiasmo ao anúncio do modo de crescimento. Comentários na plataforma social X caracterizaram o recurso como um turbo para a inovação, com usuários destacando a capacidade de custos de transação de 5 a 10 vezes mais baixos em comparação com infraestrutura de blockchain legada. A combinação entre implantação permissão-less e taxas dramaticamente reduzidas cria condições para uma proliferação de mercados experimentais que os validadores talvez nunca tivessem aprovado sob o modelo de governança anterior.
O timing chega em meio a uma competição intensificada no setor de perpétuos descentralizados, com protocolos como Aster e Lighter disputando participação de mercado. O modo de crescimento da Hyperliquid representa um esforço estratégico para alavancar suas vantagens de infraestrutura enquanto aborda uma das principais barreiras enfrentadas por novos mercados: o problema de liquidez inicial. Ao reduzir o atrito das taxas, a plataforma visa atrair tanto market makers quanto traders para produtos iniciais durante seus estágios críticos de início.
Apesar da recepção positiva, o HYPE experimentou volatilidade de preço em meio à fraqueza mais ampla do mercado de criptomoedas. O token nativo atualmente é negociado em torno de $38,50, abaixo de seu recorde histórico de aproximadamente $59 alcançado em setembro de 2025. De acordo com os dados da CoinGecko, a Hyperliquid mantém uma capitalização de mercado superior a $10 bilhões, posicionando-se entre as 20 criptomoedas mais valiosas.
A estrutura de taxas da plataforma continua a direcionar 97 por cento da
receita de trading para recompras de tokens HYPE por meio do Fundo de
Assistência, criando uma demanda estrutural que apoiou os preços apesar dos
ventos contrários do mercado. A Hyperliquid emergiu como um dos programas de
recompra mais ativos em cripto, com
aproximadamente $645 milhões em recompras executadas durante 2025.
Olhando para o futuro, o modo de crescimento adiciona outra ferramenta ao arsenal da Hyperliquid enquanto ela persegue sua visão de se tornar uma camada de infraestrutura para todas as finanças on-chain. A abordagem espelha o sucesso anterior da plataforma em mercados spot, onde listagens permissão-less e compartilhamento de taxas para implantadores atraíram uma onda de novos lançamentos de tokens.
Para builders contemplando implantações sob o HIP-3, o modo de crescimento oferece um caminho para bootstrap de liquidez sem o peso de altos custos iniciais de trading. Se as taxas ultra-baixas se traduzem em profundidade de mercado sustentável dependerá de quão efetivamente os implantadores executarem suas estratégias de market-making e se os traders seguirem os incentivos para novos produtos.
À medida que as finanças descentralizadas continuam sua mudança estrutural em direção à infraestrutura permissão-less, o modo de crescimento da Hyperliquid representa uma aposta significativa de que taxas reduzidas e acesso aberto podem superar os efeitos de rede que há muito favorecem incumbentes centralizados.