Uma empresa de tesouraria de ativos digitais formada através de uma fusão sem precedentes entre biotecnologia e criptomoedas entrou com um pedido junto aos reguladores federais para levantar até US$ 1 bilhão, sinalizando o crescente apetite institucional por tokens de exchanges descentralizadas além de Bitcoin e Ethereum.
Hyperliquid Strategies Inc. apresentou uma declaração de registro S-1 à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA na quarta-feira para emitir até 160 milhões de ações ordinárias, com a receita destinada à acumulação de tokens HYPE adicionais - a criptomoeda nativa da plataforma descentralizada de futuros perpétuos Hyperliquid. Chardan Capital Markets atuará como consultor financeiro para a oferta.
O aumento de capital representa o mais recente desenvolvimento em uma fusão reversa transformadora de US$ 888 milhões anunciada em julho entre a Sonnet BioTherapeutics listada na Nasdaq e Rorschach I LLC, um veículo de aquisição de propósito específico apoiado por investidores de peso em criptomoedas, incluindo Paradigm, Galaxy Digital, Pantera Capital, D1 Capital, Republic Digital e 683 Capital.
Estratégia de Tesouraria Corporativa em Cripto Ganha Impulso
Hyperliquid Strategies atualmente gerencia 12,6 milhões de tokens HYPE avaliados em aproximadamente US$ 583 milhões na época do anúncio da fusão, além de US$ 305 milhões em reservas de caixa. A empresa planeja usar o novo capital para aumentar substancialmente suas participações em HYPE e investir uma parte significativa para gerar recompensas contínuas de staking.
"O movimento da HSI envia um forte sinal de alta para o HYPE," disse Shivam Thakral, CEO da exchange indiana de criptoativos BuyUCoin, ao Decrypt. Ele acrescentou que a acumulação institucional através da tesouraria de ativos digitais poderia impulsionar a demanda, a escassez e a confiança de longo prazo no ecossistema Hyperliquid.
A estrutura da fusão dilui significativamente os acionistas existentes da Sonnet, que reterão apenas 1,2% da entidade combinada. Os atuais proprietários da Rorschach e novos investidores controlarão aproximadamente 98,8% da Hyperliquid Strategies após a conclusão da transação, prevista para ser concluída na segunda metade de 2025.
O ex-CEO do Barclays, Bob Diamond, co-fundador e CEO da Atlas Merchant Capital, assumirá o cargo de presidente, enquanto David Schamis, CIO e co-fundador da Atlas, atuará como diretor executivo. O conselho também incluirá Eric Rosengren, ex-presidente do Federal Reserve Bank de Boston.
Reação do Mercado e Perspectiva Técnica
Os preços dos tokens HYPE subiram aproximadamente 8-10% nas 24 horas após o anúncio do pedido, negociando próximos a US$ 38 à medida que os investidores reagiam positivamente ao respaldo institucional. No entanto, o token permanece abaixo dos principais níveis técnicos após uma venda generalizada no mercado no início deste mês desencadeada pelas crescentes tensões comerciais entre EUA e China.
Hyperliquid Strategies junta-se a um grupo crescente de empresas públicas construindo tesourarias substanciais em criptoativos focado em ativos além do Bitcoin. Eyenovia e Lion Group Holding integraram de forma semelhante o HYPE em seus balanços este ano, refletindo a adoção corporativa mais ampla de protocolos de finanças descentralizadas.
Dominância de Mercado da Hyperliquid
O foco estratégico em tokens HYPE capitaliza a posição dominante da Hyperliquid no mercado de futuros perpétuos descentralizados em rápida expansão. Bolsas descentralizadas perpétuas ultrapassaram US$ 1 trilhão em volume mensal de negociação pela primeira vez em setembro de 2025, marcando um aumento de 48% em relação aos US$ 707,6 bilhões de agosto.
Enquanto enfrenta a concorrência crescente de plataformas emergentes como Aster e Lighter, a Hyperliquid manteve sua posição como líder de mercado. A plataforma acumulou aproximadamente US$ 280 bilhões em volume de negociação perpétua durante setembro, garantindo o segundo lugar atrás dos US$ 493,61 bilhões da Aster.
Apesar do cenário competitivo em mudança, a participação de mercado da Hyperliquid no espaço de futuros perpétuos on-chain historicamente comanda 60-70% do volume total, com a plataforma processando bilhões em atividade de negociação diária. O protocolo opera em uma blockchain personalizada de Camada 1 projetada especificamente para negociação de derivativos de alto desempenho, permitindo a finalização de transações em sub-segundos e suportando alavancagem de até 50x.
Geração de Receita e Programas de Recompra
A Hyperliquid emergiu como um dos protocolos que mais geram receita nas finanças descentralizadas. Em agosto de 2025, a plataforma gerou US$ 106 milhões em receita mensal, superando qualquer outro protocolo DeFi na época. A plataforma usa aproximadamente 97% de sua receita de taxas para recomprar tokens HYPE, acumulando mais de US$ 644 milhões em recompras e recomprando 21,36 milhões de tokens até o momento.
Esse mecanismo de recompra reduz a oferta circulante enquanto sinaliza um compromisso de longo prazo com o ecossistema, embora analistas notem que futuros desbloqueios de tokens podem criar uma pressão de preço de curto prazo. O token HYPE tem uma oferta total de 1 bilhão de tokens, com aproximadamente 38% alocados para recompensas à comunidade distribuídas através dos programas de incentivo ao uso da plataforma.
Considerações Regulamentares e Riscos
O registro na SEC reconhece vários riscos materiais, incluindo maior escrutínio regulatório de empresas públicas focadas em criptomoedas, a natureza altamente volátil dos preços das criptomoedas e a possível correlação entre o preço das ações da empresa e as avaliações dos tokens HYPE.
A estrutura de fusão reversa - onde uma empresa de biotecnologia se transforma para se tornar uma empresa de tesouraria de criptomoedas - representa uma abordagem inovadora para trazer estratégias de ativos digitais aos mercados de capital tradicionais. A Sonnet BioTherapeutics continuará a operar como uma subsidiária integral, mantendo o desenvolvimento de seu candidato a medicamento oncológico SON-1010 enquanto explora parcerias para seus ativos biotecnológicos restantes.
Os acionistas legados da Sonnet receberão direitos de valor contingente vinculados a eventuais receitas futuras da subsidiária de biotecnologia, embora o foco principal dos negócios mude decisivamente para a gestão de ativos digitais.
Implicações Mais Amplas para os Mercados de Criptomoedas
O pedido destaca uma tendência em amadurecimento de empresas tradicionais utilizando mercados de ações públicas para construir tesourarias em criptoativos focados em tokens específicos de protocolo em vez de apenas Bitcoin ou Ethereum. Embora tais estratégias historicamente tenham impulsionado os preços das ações no curto prazo, permanecem questões sobre a sustentabilidade a longo prazo durante mercados de baixa de criptomoedas.
No entanto, a força fundamental da Hyperliquid como um dos locais mais ativamente comercializados para futuros perpétuos oferece uma base potencialmente mais resiliente do que a acumulação especulativa de altcoins. Os contratos de futuros perpétuos - derivativos sem datas de vencimento - têm aumentado em popularidade devido ao acesso de negociação 24/7, opções de alta alavancagem e a capacidade de lucrar em condições de mercado tanto otimistas quanto pessimistas.
À medida que o capital institucional continua fluindo para a infraestrutura das finanças descentralizadas, a captação de bilhões de dólares da Hyperliquid Strategies pode estabelecer um modelo para outros protocolos que buscam integrar os ecossistemas financeiros tradicionais e de criptomoedas por meio de veículos de mercado público.