Analistas da J.P.Morgan apresentaram uma avaliação sóbria do mercado de stablecoins na quinta-feira, reduzindo as projeções de crescimento para US$ 500 bilhões até 2028 e descartando previsões de trilhões de dólares como "otimistas demais". A perspectiva conservadora do banco de investimentos contrasta fortemente com as previsões otimistas dos concorrentes, citando a adoção limitada do token criptográfico vinculado ao dólar.
O que saber:**
- A J.P.Morgan prevê que o mercado de stablecoins alcançará apenas US$ 500 bilhões até 2028, metade das projeções de alguns concorrentes
- A adoção para pagamentos permanece mínima, com apenas 6% da demanda, e a maior parte do uso concentrada em negociações de criptomoedas e finanças descentralizadas
- Desenvolvimentos regulatórios recentes, incluindo a Lei GENIUS do Senado, podem fornecer clareza, mas ainda não impulsionaram a adoção mainstream
Realidade do mercado desafia previsões otimistas
A divergência nas previsões de mercado destaca a incerteza em torno da adoção de stablecoins. O Standard Chartered projetou que o mercado poderia chegar a US$ 2 trilhões até 2028, enquanto o Bernstein previu que o fornecimento cresceria para aproximadamente US$ 4 trilhões na próxima década, em nota de pesquisa de 30 de junho. Essas projeções presumi
Uso atual de stablecoins conta uma história diferente. O banco de investimentos estima o mercado em US$ 250 bilhões, com pagamentos representando apenas US$ 15 bilhões da demanda total. A maior parte da atividade permanece concentrada em negociações de criptomoedas, protocolos de finanças descentralizadas e uso como colateral, em vez de transações diárias.
"A ideia de que stablecoins substituirão o dinheiro tradicional para uso cotidiano ainda está longe da realidade", afirmou a J.P.Morgan em sua análise. A empresa apontou barreiras estruturais que continuam limitando a adoção mais ampla além dos mercados de criptomoedas.
Progresso regulatório encontra desafios de adoção
Desenvolvimentos legislativos recentes geraram otimismo sobre a regulamentação de stablecoins. O Senado aprovou o GENIUS Act no mês passado, um movimento descrito por analistas como potencialmente trazendo a tão esperada clareza regulatória para o setor. No entanto, a J.P.Morgan sugere que apenas o progresso regulatório não impulsionará o crescimento exponencial que alguns preveem.
A adoção de stablecoins além dos mercados de criptomoedas enfrenta obstáculos significativos. Casos de uso limitados e regulamentação fragmentada criam barreiras para aceitação mainstream. A aceitação internacional permanece restrita, já que a maioria dos países prioriza suas próprias moedas digitais ou concentra-se em fortalecer os sistemas de pagamento existentes em vez de adotar tokens vinculados ao dólar.
O cenário competitivo também complica as perspectivas de expansão das stablecoins. O chefe do banco central da China prometeu em junho expandir o uso internacional do yuan digital, conhecido como e-CNY. Isso representa competição direta para stablecoins baseadas no dólar em pagamentos transfronteiriços.
Interesse corporativo encontra ceticismo do mercado
Apesar da perspectiva cautelosa da J.P.Morgan, algumas grandes corporações continuam buscando oportunidades em stablecoins. O Ant Group, uma afiliada do gigante do comércio eletrônico Alibaba, anunciou planos de solicitar uma licença para emitir stablecoins em Hong Kong por meio de sua filial Ant International. A empresa opera o popular aplicativo de pagamento móvel Alipay.
No entanto, a J.P.Morgan descartou comparações entre plataformas de pagamento digital de sucesso e adoção potencial de stablecoins. A empresa argumentou que histórias de sucesso existentes não fornecem modelos confiáveis para a expansão futura de stablecoins.
"Nem a rápida expansão do e-CNY nem o sucesso do Alipay e do WeChat Pay representam modelos para a expansão futura de stablecoins", concluiu o banco de investimentos. Essa avaliação desafia as suposições de que modelos comprovados de adoção de pagamento digital traduzam-se em sucesso para stablecoins.
Considerações finais
A previsão conservadora da J.P.Morgan reflete ceticismo sobre a adoção de stablecoins além dos mercados de criptomoedas, apesar do progresso regulatório recente e do interesse corporativo. A projeção de US$ 500 bilhões da empresa para 2028 representa uma diferença significativa das previsões de trilhões de dólares, destacando a incerteza contínua sobre a adoção de pagamentos mainstream.