A CFTC aprovou na sexta-feira o contrato perpétuo de Bitcoin (BTC) da Kalshi, marcando a primeira autorização formal nos EUA para um produto ao qual traders americanos há muito só tinham acesso em plataformas offshore.
Pontos-chave:
- A CFTC emitiu sua primeira aprovação formal para um contrato perpétuo de Bitcoin regulado nos EUA.
- A Kalshi planeja listar perpétuos de mais de uma dúzia de outros criptoativos, pendentes de análise.
- A Coinbase recebeu uma carta de não intervenção separada, liberando-a para oferecer perpétuos a usuários dos EUA.
Kalshi libera primeiro perpétuo de Bitcoin
A agência emitiu uma ordem aprovando o contrato BTCPERP, que referencia o preço à vista do Bitcoin como seu mercado subjacente. Contratos perpétuos nunca expiram. Essa estrutura em aberto os tornou a forma mais popular de negociar cripto com alavancagem no mundo.
Essas negociações geraram cerca de US$ 61,7 trilhões em volume global em 2025, quase tudo em corretoras offshore como Binance, Bybit e OKX, que operam fora da supervisão dos EUA. Plataformas domésticas em grande parte ficaram de fora.
A nova ordem permite que usuários americanos mantenham posições alavancadas em Bitcoin onshore, sem enviar seu dinheiro para venues estrangeiros que estão além do alcance dos reguladores dos EUA.
A Kalshi protocolou o produto em 29 de maio, dentro do regime de revisão voluntária da CFTC para novos contratos. O regulador concluiu que o contrato atende ao Commodity Exchange Act. A empresa agora quer listar perpétuos de mais de uma dúzia de outras criptomoedas, sujeitos a nova revisão regulatória.
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Selig e Coinbase celebram vitória onshore
O presidente da CFTC, Michael Selig, chamou a decisão de um “grande passo à frente” para a política cripto e a estrutura de mercado dos EUA. Ele disse que a medida traz um dos segmentos mais movimentados do mercado para o ambiente onshore. Selig, o único membro atualmente em exercício da comissão, tem defendido a ampliação da negociação regulada de cripto nos EUA desde que assumiu o cargo no início deste ano.
O CEO da Kalshi, Tarek Mansour, afirmou que o lançamento de sexta-feira transforma sua empresa de um mercado de previsões em uma bolsa de derivativos completa. Ele argumentou que “Perps onshore, seguros e regulados vão melhorar a alocação de capital” para empresas e traders americanos. A mudança coloca a Kalshi em competição direta com os gigantes offshore que por muito tempo dominaram o mercado de perpétuos.
A CFTC, separadamente, autorizou a Coinbase a oferecer perpétuos de cripto por meio de uma carta de não intervenção ligada à sua unidade Deribit. O CEO Brian Armstrong disse que a corretora agora pode conectar usuários dos EUA a opções globais e contratos perpétuos, incluindo produtos na Deribit. O diretor jurídico Paul Grewal chamou isso de um “primeiro passo gigantesco”, observando que derivativos respondem por cerca de 80% do volume global de negociação de cripto.
Como os perpétuos chegaram ao mercado dos EUA
Selig sinalizou em março que a agência traria contratos perpétuos verdadeiros para o ambiente onshore em questão de meses. Antes de sexta-feira, a Bitnomial autocertificou um perpétuo de Bitcoin em abril de 2025, e a unidade de derivativos da Coinbase veio na sequência com contratos menores de Bitcoin e Ether (ETH) em julho de 2025. Esses produtos se apoiaram em um caminho mais brando de não objeção, deixando a ordem da Kalshi como a primeira a receber o aval completo do regulador.
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