A exchange de criptomoedas Kraken concluiu uma rodada de financiamento de $800 milhões que avalia a empresa em $20 bilhões, com a captação de capital apresentando um investimento estratégico chamativo da gigante de criação de mercado Citadel Securities. A arrecadação posiciona uma das exchanges mais antigas da indústria cripto para uma listagem pública antecipada no próximo ano, ao mesmo tempo em que sinaliza que pesos pesados das finanças tradicionais estão cada vez mais confortáveis em alocar capital em infraestrutura de ativos digitais.
A exchange com sede em Wyoming anunciou na terça-feira que levantou o capital em dois lotes separados nos últimos dois meses. O primeiro lote arrecadou $600 milhões de uma lista de investidores institucionais que inclui grandes nomes de Wall Street e Silicon Valley. Jane Street, DRW Venture Capital, HSG (anteriormente Sequoia Capital China), Oppenheimer Alternative Investment Management e Tribe Capital participaram, juntamente com o family office do co-CEO da Kraken, Arjun Sethi. Essa rodada foi fechada em setembro com uma avaliação de $15 bilhões.
O segundo lote veio da Citadel Securities, que comprometeu $200 milhões em um investimento estratégico que elevou a avaliação da Kraken para a marca de $20 bilhões. O investimento da empresa de criação de mercado de Ken Griffin representa uma das indicações mais claras de que uma das operações de trading mais poderosas de Wall Street está se aquecendo para os ativos digitais após anos de cautela decorrentes da incerteza regulatória.
O co-CEO da Kraken, Sethi, enquadrou o investimento como validação da estratégia de longo prazo da exchange. Em uma declaração, ele disse que o investimento reflete confiança sustentada na missão da Kraken de construir infraestrutura confiável e regulamentada para um sistema financeiro aberto. A empresa visa criar uma plataforma onde qualquer pessoa possa negociar qualquer ativo a qualquer momento, acrescentou, articulando uma ambição que se estende bem além das criptomoedas para instrumentos financeiros tradicionais.
A arrecadação marca uma aceleração dramática na estratégia de capital da Kraken. Antes dessas duas rodadas recentes, a exchange havia arrecadado apenas $27 milhões em capital primário ao longo de sua história. Fundada em 2011 por Jesse Powell e Thanh Luu, a Kraken construiu seus negócios através de crescimento disciplinado e lucratividade sustentada, em vez de financiamento agressivo de venture capital, uma raridade entre as exchanges de criptomoedas.
Para a Citadel Securities, o investimento sinaliza uma reviravolta significativa em direção aos ativos digitais. A empresa, que Griffin fundou há quase 25 anos, historicamente evitou fazer mercados em exchanges de cripto ou investir em empresas de ativos digitais devido à ambiguidade regulatória nos Estados Unidos. Essa postura começou a mudar depois que o presidente Donald Trump assumiu o cargo em janeiro de 2025 e sinalizou um ambiente regulatório mais acolhedor para a indústria de criptomoedas.
Em fevereiro, a Bloomberg relatou que a Citadel Securities estava se preparando para se tornar provedora de liquidez em grandes exchanges, incluindo Coinbase, Binance e Crypto.com. A empresa planejava inicialmente estabelecer equipes de criação de mercado fora dos Estados Unidos enquanto monitorava como as regulamentações domésticas evoluíam. O investimento da Kraken aprofunda esse compromisso, movendo a Citadel de observador para acionista em uma das maiores plataformas regulamentadas da indústria.
Jim Esposito, presidente da Citadel Securities, disse que a empresa está animada para apoiar o crescimento contínuo da Kraken enquanto ajuda a moldar o próximo capítulo de inovação digital em mercados. De acordo com o anúncio, a Citadel Securities trabalhará com a Kraken na provisão diferenciada de liquidez, na expertise em gerenciamento de riscos e em insights de estrutura de mercado, trazendo o conhecimento operacional que a tornou uma das forças dominantes em mercados tradicionais de ações e renda fixa.
Sethi elogiou a parceria, observando que a Citadel Securities ajudou a definir a estrutura moderna de mercado há quase 25 anos, aumentando a eficiência, a transparência e o acesso para investidores institucionais e de varejo. A colaboração sugere que a Kraken vê a expertise de finanças tradicionais como essencial para seus planos de expansão, particularmente à medida que se aprofunda em derivativos e negociação multi-ativos.
O capital fresco chega em um momento em que a Kraken tem expandido agressivamente através de aquisições. Em março, a exchange anunciou que adquiriria a NinjaTrader por $1,5 bilhão, em um negócio descrito na época como o maior de sempre combinando finanças tradicionais e cripto. Fundada em 2003, a NinjaTrader fornece ferramentas avançadas de trading de futuros a quase dois milhões de traders e opera como uma Merchant Futures Commission registrada na Commodity Futures Trading Commission. A aquisição deu à Kraken a infraestrutura regulatória para oferecer futuros de criptomoedas e derivativos diretamente aos clientes dos EUA.
Em outubro, a Kraken continuou sua investida em derivativos ao comprar a Small Exchange do IG Group por $100 milhões. A Small Exchange possui uma licença CFTC como Mercado de Contrato Designado, permitindo que a Kraken desenvolva e crie mercados para derivativos listados em bolsa dentro do país. A aquisição lançou as bases para o que a Kraken descreve como uma suíte de produtos de derivativos totalmente nativos dos EUA que integra spot, futuros e produtos de margem em um único sistema de liquidez regulamentado.
Esses movimentos refletem a aposta estratégica da Kraken de que o futuro das exchanges de cripto reside em capacidades multi-ativos. A empresa também lançou negociação de ações tokenizadas, lançou um aplicativo de pagamentos ao consumidor chamado KRAK e introduziu o Kraken Pay para transações sem fronteiras em mais de 300 moedas.
Os dados financeiros sustentam a tese de expansão. A Kraken relatou $472 milhões em receita para o primeiro trimestre de 2025, representando um aumento de 19% em relação ao ano anterior, apesar de um mercado cripto em desaceleração após um quarto trimestre excepcionalmente ativo em 2024. O EBITDA ajustado subiu 17% para $187 milhões, enquanto o volume total de negociações da exchange cresceu 29% e as contas financiadas aumentaram 26%.
A exchange gerou $1,5 bilhões em receita durante 2024 e já havia superado esse valor nos três primeiros trimestres de 2025, de acordo com seu anúncio. Em 2024, a Kraken movimentou $665 bilhões em volume de negociação e geriu $42,8 bilhões em ativos de clientes, métricas que a posicionam entre as maiores exchanges de cripto globalmente, mesmo que historicamente tenha ficado em segundo plano em reconhecimento de marca nos EUA em relação à Coinbase.
Com o novo capital, a Kraken planeja expandir-se para América Latina, Ásia-Pacífico, Europa, Oriente Médio e África. A empresa também aprofundará sua presença regulatória nos mercados existentes, buscará licenças adicionais e desenvolverá novos produtos que abrangem ferramentas de negociação avançadas, opções de staking mais amplas e serviços institucionais aprimorados.
O financiamento posiciona a Kraken para uma oferta pública inicial que o co-CEO Sethi indicou que a empresa planeja buscar em 2026, embora ele também tenha sinalizado paciência quanto ao momento. Em novembro, ele observou que a Kraken tem capital suficiente em seu balanço como empresa privada e não quer se apressar para os mercados públicos. O comentário sugere que a Kraken cronometrará sua estreia para condições favoráveis, em vez de forçar uma listagem em meio a dinâmicas de mercado incertas.
O investimento da Citadel Securities chega em um cenário de adoção institucional mais ampla nos mercados cripto. Fundos negociados em bolsa de Bitcoin atraíram bilhões de dólares de grandes investidores desde o lançamento em janeiro de 2024, enquanto grandes instituições financeiras têm desenvolvido continuamente capacidades de ativos digitais. No início deste mês, a Ripple anunciou uma rodada de financiamento de $500 milhões que incluiu a participação tanto da Citadel quanto do Fortress Investment Group, outro sinal de que os maiores nomes de Wall Street estão assumindo posições de capital em infraestrutura cripto.
Para a indústria de ativos digitais, a arrecadação da Kraken sinaliza que grandes formadores de mercado veem demanda duradoura por locais de negociação regulamentados, mesmo após um brutal mercado bear em 2022 e falências de alto perfil, incluindo o colapso da FTX. A aposta de $200 milhões da Citadel Securities na Kraken sugere confiança de que exchanges oferecendo conformidade de nível institucional, liquidez profunda e capacidades multi-ativo capturarão uma parte desproporcional das atividades à medida que o mercado amadurece.
À medida que a Kraken se prepara para os mercados públicos e gigantes das finanças tradicionais aprofundam sua exposição ao cripto, as linhas entre ativos digitais e infraestrutura financeira legada continuam a se confundir. Se essa convergência remodela a forma como os americanos negociam ações, futuros e criptomoedas pode depender significativamente de empresas como a Kraken executando suas ambições multi-ativos.