Um executivo sênior de uma das maiores exchanges de criptomoedas do mundo desafiou publicamente os reguladores financeiros britânicos, argumentando que medidas de proteção ao consumidor destinadas a proteger investidores estão, na verdade, criando barreiras que limitam o acesso a serviços de ativos digitais. O co-CEO do Kraken, Arjun Sethi, disse ao Financial Times que as regras rígidas de promoção da Financial Conduct Authority têm degradado a experiência do usuário em plataformas de cripto enquanto restringem clientes do Reino Unido de acessar três quartos dos produtos disponíveis para usuários norte-americanos.
O que saber:
- A Regra de Promoções Financeiras da FCA de 2023 exige advertências de risco proeminentes e questionários em várias etapas em todas as plataformas de cripto do Reino Unido, medidas que Sethi compara com advertências em embalagens de cigarro.
- Os usuários britânicos do Kraken podem acessar apenas 25% dos produtos disponíveis para clientes americanos da exchange devido a restrições regulatórias, de acordo com o co-diretor executivo da empresa.
- O debate na indústria se intensificou após a proibição pelo regulador da campanha publicitária da Coinbase e a proposta do Banco da Inglaterra de limitar as posses individuais de stablecoins.
Atrito regulatório se intensifica entre exchange e regulador
A crítica da liderança do Kraken reflete a crescente tensão entre empresas de criptomoeda e as autoridades financeiras do Reino Unido em relação ao ritmo e escopo da regulação de ativos digitais. Sethi descreveu visitar qualquer site de cripto na Grã-Bretanha, incluindo a plataforma de sua própria empresa, como uma experiência dominada por avisos que fazem os usuários sentirem que o próprio serviço pode ser prejudicial.
A Regra de Promoções Financeiras, implementada em 2023, exige que as empresas de cripto operando na Grã-Bretanha exibam divulgações de risco proeminentes em seus sites.
A regulamentação também obriga o que os reguladores chamam de "fricções positivas" — etapas adicionais, como questionários, projetadas para avaliar se os usuários compreendem os riscos associados aos investimentos em criptomoedas. Essas medidas forçam os usuários a passar por várias telas antes de concluírem transações.
Sethi reconheceu que os requisitos de divulgação têm um propósito importante. No entanto, ele argumentou que a implementação rigorosa da FCA desencoraja investimentos legítimos em vez de simplesmente educar potenciais clientes. Os passos adicionais de transação, ele disse, criam uma pior experiência do usuário sem melhorar a segurança de forma significativa.
A abordagem do regulador ganhou atenção no início deste ano quando baniu o anúncio "Everything Is Fine" da Coinbase. A FCA mantém que suas medidas visam proteger os consumidores, não impedir o investimento. Funcionários afirmaram que alguns usuários podem concluir que investir em cripto não é adequado para eles após revisar os avisos — um resultado que a agência caracterizou como evidência de que as regras estão "funcionando conforme o planejado."
Líderes da indústria desafiam direção regulatória
Sethi não é o único executivo do Kraken a expressar preocupação sobre a política do Reino Unido. Bivu Das, diretor-gerente das operações britânicas do Kraken, recentemente criticou o ritmo lento dos reguladores em estabelecer uma estrutura abrangente para ativos digitais. Das questionou especificamente a proposta do Banco da Inglaterra de impor limites sobre as posses individuais de stablecoins, chamando o plano de confuso.
O vice-presidente de política internacional da Coinbase ecoou essas preocupações, observando que nenhuma outra jurisdição financeira importante introduziu restrições semelhantes sobre a posse de stablecoins.
A incerteza em torno desses limites propostos criou confusão adicional para empresas tentando operar no mercado do Reino Unido.
Nem todos no setor financeiro compartilham essa visão crítica. David Heffron, parceiro de regulação financeira na Pinsent Masons, disse que a nova direção do Banco da Inglaterra demonstra um forte compromisso com a estabilidade financeira. Hannah Meakin da Norton Rose descreveu a abordagem regulatória como um passo fundamental necessário para manter a competitividade da Grã-Bretanha em finanças digitais.
As perspectivas concorrentes destacam uma discordância fundamental sobre se uma regulação estrita protege ou prejudica a posição do Reino Unido no mercado global de cripto. Defensores argumentam que proteções robustas aos consumidores construirão confiança de longo prazo em ativos digitais. Críticos argumentam que excesso de cautela direciona a inovação e investimento para jurisdições mais permissivas.
Compreendendo as regulações de ativos digitais
A Financial Conduct Authority atua como o principal regulador de serviços financeiros da Grã-Bretanha, incluindo exchanges de criptomoeda. A Regra de Promoções Financeiras representa o esforço da agência para aplicar padrões de proteção ao consumidor desenvolvidos para investimentos tradicionais ao setor de cripto. "Fricções positivas" referem-se a obstáculos deliberados nos fluxos de usuário projetados para retardar a tomada de decisões e incentivar a consideração dos riscos.
Stablecoins são criptomoedas projetadas para manter um valor estável ao atrelar seu preço a moedas tradicionais ou outros ativos. Os limites propostos pelo Banco da Inglaterra sobre as posses individuais restringiriam quanto desses ativos digitais qualquer pessoa poderia possuir, supostamente para reduzir riscos sistêmicos.
Considerações finais
A disputa entre a liderança do Kraken e reguladores britânicos ilustra a luta contínua para equilibrar proteção ao consumidor com acesso ao mercado na regulação de criptomoedas. Apesar dos desafios regulatórios no Reino Unido, o Kraken adquiriu recentemente o Small Exchange, um mercado de contratos designado licenciado pela CFTC, por US$ 100 milhões, demonstrando a contínua expansão internacional da empresa.