A indústria de criptomoedas diz que os Estados Unidos podem finalmente estar avançando em direção a um marco legal funcional para ativos digitais depois que o Comitê Bancário do Senado aprovou o Clarity Act, um projeto de lei que, segundo apoiadores, pode encerrar anos de confusão regulatória que pushed innovation offshore.
O comitê aprovou a legislação na quinta-feira por 15 votos a 9, aproximando o projeto de estrutura de mercado cripto mais significativo até agora do plenário do Senado. A proposta estabeleceria limites jurisdicionais formais entre a Securities and Exchange Commission e a Commodity Futures Trading Commission, ao mesmo tempo em que criaria regras mais claras para lançamentos de tokens, atividades de finanças descentralizadas e software não custodial.
Executivos do setor descreveram o projeto como uma mudança decisiva para a política de cripto nos EUA, embora muitos tenham alertado que a legislação ainda enfrenta um caminho difícil no Congresso e anos adicionais de regulamentação.
“O CLARITY Act é exatamente o que a indústria de cripto precisa”, disse Jeff Amico, COO da Gensyn, ao Yellow.com em comunicado por e-mail. “O sistema atual é opaco e permite que maus atores — de corretoras a emissores de tokens — se aproveitem de usuários de varejo.”
O setor cripto nos EUA passou anos operando sob ações de fiscalização sobrepostas de agências federais, com as empresas frequentemente incertas se os tokens seriam tratados como valores mobiliários, commodities ou algo totalmente diferente.
Setor diz que a tokenização já avançou além dos reguladores
Executivos em todo o setor argumentaram que a legislação importa menos por validar a tecnologia blockchain e mais por reconhecer uma estrutura de mercado que já está surgindo globalmente.
“Valores mobiliários tokenizados regulados não são mais teóricos”, disse Jesse Knutson, chefe de Operações da Bitfinex Securities. “Emissores querem acesso mais rápido a capital, investidores querem acesso a mercados que não sejam limitados por infraestrutura legada, e instituições vêm esperando por regras claras o suficiente para justificar compromissos maiores.”
Apoiadores do projeto dizem que uma supervisão mais clara poderia ajudar a trazer capital institucional para valores mobiliários tokenizados, stablecoins e mercados de finanças descentralizadas, ao mesmo tempo em que reduziria a incerteza jurídica para desenvolvedores que constroem infraestrutura de blockchain nos Estados Unidos.
Mari Tomunen, diretora jurídica da DoubleZero, afirmou que uma das características mais importantes da legislação é o tratamento que ela dá a softwares descentralizados e não custodiais.
“O Clarity Act ajuda a criar limites legais mais claros para atividades descentralizadas e não custodiais”, disse Tomunen, acrescentando que a orientação existente muitas vezes incentivava projetos a divulgar menos informações por medo de aumentar a responsabilidade sob a legislação de valores mobiliários.
A medida foi aprovada no comitê em grande parte segundo linhas partidárias, embora os senadores democratas Ruben Gallego, do Arizona, e Angela Alsobrooks, de Maryland, tenham se juntado aos republicanos em apoio ao projeto. O presidente do comitê, Tim Scott, disse que o setor de ativos digitais ficou preso em uma “zona cinzenta regulatória” por tempo demais.
A Câmara aprovou sua própria versão da legislação em julho de 2025, o que significa que os parlamentares ainda precisam reconciliar as diferenças entre as duas casas antes que qualquer projeto final possa chegar ao presidente Donald Trump.
Setor alerta que os EUA ainda correm risco de ficar atrás de polos globais de cripto
Apesar do otimismo em torno do projeto, várias figuras do setor alertaram que os Estados Unidos ainda correm o risco de perder espaço para jurisdições que se movem mais rápido na regulamentação de ativos digitais.
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Angus Scott, fundador do Solana Research Institute, disse que a legislação provavelmente é apenas o começo de um processo regulatório muito mais longo.
“O CLARITY Act provavelmente será apenas o primeiro passo em uma longa estrada regulatória, e não a última palavra sobre o assunto”, disse Scott. “Os Emirados Árabes Unidos, Cingapura e Hong Kong não esperaram por um consenso americano.”
Essa preocupação tornou-se cada vez mais central no debate sobre cripto em Washington, à medida que países como os Emirados Árabes Unidos e Cingapura se posicionam agressivamente como polos de ativos digitais, com estruturas de licenciamento já em vigor.
Entidades representativas do setor bancário também continuam se opondo a partes da legislação, particularmente dispositivos sobre recompensas em stablecoins, alertando que sistemas de dólares tokenizados poderiam desviar depósitos de instituições financeiras tradicionais e enfraquecer os balanços dos bancos.
Empresas de cripto respondem que a legislação inclui salvaguardas e só permite recompensas em cenários limitados de pagamento ao consumidor.
Votação no Senado continua sendo o maior obstáculo
Embora a votação no comitê represente o maior avanço legislativo do projeto até agora, a proposta ainda enfrenta grandes obstáculos políticos antes de se tornar lei.
Markus Levin, cofundador da XYO, disse que a audiência expôs uma divisão real entre legisladores que veem cripto principalmente como uma questão de estrutura de mercado e aqueles focados em ética e fiscalização.
“O sinal bipartidário de hoje é real, mas frágil”, disse Levin. “Se o espaço de negociação que se abriu hoje se mantiver, há um caminho crível para 60 votos.”
Esse patamar de 60 votos continua sendo o desafio imediato no Senado, onde democratas e republicanos permanecem divididos sobre dispositivos relacionados a finanças descentralizadas, supervisão de stablecoins e preocupações de conflito de interesses envolvendo participações em cripto por figuras políticas.
A Casa Branca teria estabelecido o dia 4 de julho como alvo para a assinatura presidencial final, embora os negociadores ainda precisem conciliar as versões do Senado e da Câmara antes que qualquer aprovação definitiva possa ocorrer.
Para a indústria de cripto, no entanto, até mesmo levar a legislação a esse ponto já representa uma grande mudança depois de anos de negociações travadas e audiências canceladas.
“Equipes sérias estão mais do que dispostas a cumprir regulamentações como esta”, disse Amico. “Ela ajuda a separar os bons atores dos maus.”
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