O XRP Ledger ativou seu padrão de Token Multiuso em 1 de outubro, introduzindo uma estrutura de nível de protocolo para emissão de tokens fungíveis que incorpora controles de conformidade diretamente na rede, ao invés de depender de contratos inteligentes individuais. O padrão visa simplificar a tokenização de ativos institucionais padronizando requisitos regulatórios que retardaram a adoção de blockchain nas finanças tradicionais.
O Que Saber:
- O padrão MPT integra características de conformidade como autorização KYC, restrições de transferência e direitos de reversão no nível do protocolo, contrastando com a abordagem de contratos inteligentes do Ethereum
- Ripple posiciona o MPT para casos de uso institucionais, incluindo títulos, classes de ações, stablecoins e fundos de mercado monetário tokenizados, com suporte nativo para cronogramas de vencimento e restrições de elegibilidade
- XRP negociado a $ 2,97 no momento da publicação, enquanto a empresa planeja recursos adicionais incluindo transações confidenciais e suporte a troca descentralizada
Desafios na Arquitetura do Protocolo ao Modelo Ethereum
O engenheiro da Ripple, Kenny Lei, anunciou a ativação no X, descrevendo o MPT como projetado para tornar a emissão de ativos do mundo real "muito mais simples, segura e mais alinhada com a operação das instituições financeiras." O padrão diverge das estruturas de token de blockchain estabelecidas ao colocar controles centrais dentro do protocolo base do XRPL, ao invés de implementá-los por meio de contratos de camada de aplicação.
Ethereum's padrões dominantes de token—ERC-20 para ativos fungíveis e estruturas como ERC-1400 e ERC-3643 para valores mobiliários—operam como contratos inteligentes que devem codificar regras de conformidade no código do contrato.
Essas implementações coordenam com registros separados, módulos de identidade e oráculos de conformidade para aplicar restrições de transferência e requisitos regulatórios.
A documentação do Ethereum define um token ERC-20 como "um Contrato Inteligente responsável por monitorar os tokens criados," com padrões de segurança-token adicionando módulos opcionais para controles de transferência, listas de permissões e papéis de operador entregues por meio da lógica do contrato.
MPT inverte essa arquitetura. Emissores podem anexar controles de conformidade e de ciclo de vida aos tokens sem escrever código de contrato personalizado, acessando recursos que incluem autorização KYC e de combate à lavagem de dinheiro, regras de transferência definidas pelo emissor, capacidades de bloqueio e reversão, metadados na cadeia para relatórios regulatórios e gerenciamento de chave multiassinatura. Lei enquadrou a distinção como resolvendo um problema de negócios: os pilotos de blockchain institucionais rotineiramente enfrentam atrasos devido ao escopo de auditoria, requisitos de lógica personalizada e incerteza regulatória que o MPT visa eliminar através da padronização.
Focando Aplicações Financeiras Regulamentadas
A folha de roteiro institucional da Ripple, publicada no final de setembro, descreve o MPT como capaz de carregar cronogramas de vencimento, identificadores de tranche, restrições de elegibilidade e mecanismos de recuperação no nível nativo. A empresa planeja variantes confidenciais para permitir transferências que preservem a privacidade enquanto mantêm a conformidade regulatória. Lei escreveu que o MPT "oferece uma atualização de nível de protocolo que torna o XRPL mais útil para finanças regulamentadas, enquanto ainda permanece fiel aos seus princípios: simples, eficiente e construído para utilidade."
O padrão tem como alvo casos de uso que se alinham com expectativas regulatórias.
Lei identificou aplicações incluindo títulos com cronogramas de cupons, classes de ações com regras de elegibilidade de investidores, stablecoins com processos de recuperação, ativos do mundo real fracionados, fundos de mercado monetário tokenizados, programas de fidelidade de circuito fechado e colaterais para o que a Ripple chama de "DeFi Institucional."
A documentação de setembro da Ripple conecta ativos MPT a um protocolo de empréstimo nativo futuro na versão 3.0 do XRPL, uma troca descentralizada baseada em MPT para negociação secundária e futura integração com ferramentas de criptografia de conhecimento zero.
Lei afirmou que "MPTs são blocos de construção fundamentais para DeFi institucional: eles serão fundamentais para emissão de shares em cofres no Protocolo de Empréstimo, destravarão atividades de mercado secundário fluidas com o MPT DEX, e apoiarão futuros MPTs Confidenciais." O roteiro indica implementação incremental ao invés de ativação simultânea de todos os recursos planejados.
Questões de Implementação e Comparação com o Ethereum
O tempo e a abordagem atraíram comparações com a década de desenvolvimento de padrões de token do Ethereum. Um membro da comunidade sugeriu que as estruturas estabelecidas de segurança-token ERC representam soluções "comprovadas e verdadeiras," questionando se estender o modelo de linha de confiança anterior do XRPL poderia ter sido menos disruptivo do que introduzir um novo padrão. Lei respondeu que suporte a formador de mercado automatizado e troca descentralizada para MPTs será lançado incrementalmente, com os recursos atuais estabelecendo "uma base forte para construir."
A distinção do Ethereum se centra em questões que os reguladores priorizam: quem pode possuir tokens, quando transferências podem ser pausadas ou revertidas, como os direitos dos emissores são limitados e onde divulgações são armazenadas.
No ecossistema do Ethereum, capacidades no estilo ERC-1400—including listas de permissões, restrições de transferência, links de documento e papéis de operador—existem mas permanecem opcionais e variam na implementação nas bibliotecas de contratos.
A premissa do MPT é que incorporar esses controles no próprio ledger reduz custos de integração e ambiguidades de conformidade para emissores conservadores. A abordagem prioriza garantias do protocolo sobre convenções de contrato, oferecendo um modelo de confiança diferente da flexibilidade da camada de aplicação do Ethereum.
Compreendendo Termos Chave
O padrão de Token Multiuso opera no nível de protocolo, significando que características de conformidade são incorporadas ao código central do XRP Ledger em vez de adicionadas através de contratos inteligentes separados. Contratos inteligentes são programas auto executáveis armazenados em blockchains que automaticamente impõem termos de acordo. Padrões ERC referem-se a Request for Comments do Ethereum, especificações técnicas que definem a funcionalidade de tokens na rede do Ethereum. Conheça seus clientes e requisitos anti-lavagem de dinheiro representam estruturas regulatórias que instituições financeiras devem seguir para verificar identidades de clientes e prevenir transações ilícitas. Direitos de reversão permitem que emissores revertam transações em circunstâncias específicas, uma característica que reguladores de finanças tradicionais muitas vezes exigem para valores mobiliários.
Tokenização converte direitos sobre ativos do mundo real em tokens digitais em um blockchain. Finanças descentralizadas, ou DeFi, descreve serviços financeiros construídos em redes de blockchain sem intermediários tradicionais. Criptografia de conhecimento zero permite a verificação de transações sem revelar dados subjacentes, permitindo a privacidade enquanto mantém a auditorabilidade. Esses elementos técnicos se combinam no MPT para atender a requisitos regulatórios que têm limitado a adoção institucional de blockchain.
Pensamentos Finais
O padrão MPT representa a aposta do XRP Ledger para capturar a demanda de tokenização institucional ao padronizar conformidade no nível do protocolo. Se essa abordagem se provar mais atraente para emissores regulamentados do que o modelo flexível mas complexo de contratos inteligentes do Ethereum dependerá de como as instituições pesam controles incorporados contra capacidades de personalização.