O governo Trump passou a apoiar prediction market operators Kalshi and Polymarket em uma disputa regulatória entre instâncias federal e estaduais que se intensificou depois que Nevada entrou com uma ação civil para bloquear contratos de eventos relacionados a esportes, enquanto a Commodity Futures Trading Commission argumentou que os estados não podem reclassificar derivativos regulados em nível federal como jogos de azar ilegais.
O que aconteceu: Nevada processa a Kalshi
A Corte de Apelações do Nono Circuito dos EUA denied o pedido da Kalshi para suspender as ações de fiscalização dos reguladores de Nevada. Em poucas horas, o Nevada Gaming Control Board entrou com uma ação civil buscando impedir que a plataforma ofereça contratos de eventos esportivos para residentes do estado.
Os reguladores de Nevada sustentam que os contratos de eventos da Kalshi, que permitem aos usuários negociar resultados como placares esportivos, funcionam como apostas esportivas tradicionais e exigem uma licença estadual de jogos. A ação busca uma liminar que pode forçar a Kalshi a interromper as operações locais enquanto o litígio continua.
A Kalshi contesta essa visão, afirmando que seus contratos são derivativos financeiros, não apostas. A empresa opera como uma bolsa regulamentada em nível federal e moveu-se para transferir o caso para a justiça federal, argumentando que a supervisão federal prevalece sobre a lei estadual.
A CFTC, sob a presidência de Michael Selig, apresentou um parecer de amicus curiae em apoio à jurisdição federal. A posição do governo Trump reflete uma mudança de política mais ampla em direção a tratar os mercados de previsão como parte do sistema financeiro, e não da indústria de jogos de azar.
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Por que isso importa: precedente regulatório
Autoridades federais argumentam que permitir que estados individuais imponham proibições poderia fragmentar a regulação e enfraquecer os mercados nacionais de derivativos. Plataformas de previsão permitem que participantes comprem contratos precificados entre um e 99 centavos com base na probabilidade de eventos do mundo real, sendo que contratos ligados a esportes respondem pela maior parte do volume negociado.
A batalha jurídica se desenrola em vários tribunais e pode definir quem regula os mercados de previsão em todo o país.
Estados como Massachusetts e Tennessee já ingressaram com ações judiciais ou ordens de cessar e desistir, enquanto as operadoras continuam a defender a proteção federal.
A ação de fiscalização de Nevada aumenta a pressão imediata sobre a Kalshi, embora recursos — incluindo um possível pedido de emergência à Suprema Corte dos EUA — ainda sejam possíveis.
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