Uma onda de liquidações enviou múltiplos tokens a uma queda hoje, gerando especulações em círculos cripto. Contrário às teorias iniciais, isso não foi uma venda coordenada por formadores de mercado como Wintermute - foi uma colapso estrutural desencadeada por uma atualização silenciosa de margem da Binance.
Durante dias, o mercado estava estranhamente estagnado, com o interesse em aberto acumulando silenciosamente em contratos perpétuos. Traders construíram posições na mesma direção, preparando o terreno para um ambiente altamente alavancado. Então veio o ajuste de nível de margem não anunciado da Binance, uma mudança sutil mas poderosa que forçou recalculações em contas de margem cruzada.
O resultado? Uma reação em cadeia em cascata. As liquidações atingiram uma posição perpétua, acionando stop losses, forçando mais liquidações e, por fim, se espalhando para os mercados à vista. Livros de ordens finos amplificaram o movimento, enviando tokens como ACT, DEXE, HIPPO, BANANA, LUMIA e QUICK em queda livre.
As carteiras da Wintermute estavam ativas durante a queda, levando alguns a assumir que o formador de mercado estava por trás da venda. No entanto, dados on-chain sugerem que eles foram pegos na turbulência em vez de orquestrá-la. Analistas acompanhando isso através da Arkham Intelligence apontam para esta carteira: Arkham Explorer.
O evento destaca uma vulnerabilidade chave do mercado—quando traders se acumulam nas mesmas posições, mesmo um ajuste de nível de bolsa pode desencadear uma cascata de liquidação incontrolável. Isso ressalta a necessidade de formadores de mercado e grandes traders manterem a consciência do backend para além de modelos de preço simples.
Isso não foi uma venda induzida por pânico. Foi uma implosão estrutural, um lembrete gritante de quão frágeis os mercados alavancados podem ser.